玉米市场行情分析总结
一、行情回顾
- 现货市场：贸易商本周略有惜售，华北阴雨天气导致到货量下滑，对价格上涨形成一定支撑。但整体现货供需仍显宽松，价格震荡偏弱调整。盘面交易利空出尽，四季度谷物进口预期下滑，稻谷和小麦替代作用减弱，市场预期转好。
- 淀粉市场：淀粉需求转好，成本端支撑明显，盘面反弹强劲。
二、玉米基本面数据
- 全球供应：USDA玉米8月平衡表显示全球玉米供应依旧维持宽松。
- 进口成本及利润：进口利润仍然较好，但进口政策或有变化。
- 国内玉米进口：2024年7月玉米进口总量为109.33万吨，同比减少34.86%，环比增加17.36万吨。
- 巴西玉米出口：2024年7月巴西玉米出口量为355万吨，同比下降16.1%。
- 我国杂粮进口：
- 大麦：2024年7月进口总量为123.44万吨，同比增加71.11%，环比增加41.19万吨。
- 高粱：2024年7月进口总量为63.33万吨，同比增加41.57%，环比减少29.69万吨。
- 小麦进口及价差：
- 2024年7月小麦进口总量为78.03万吨，同比增加12.85%，环比减少39.74万吨。
- 中储粮加大收储力度，新小麦价格基本见底，小麦替代玉米作用有限。
- 港口谷物库存：
- 北方四港：截至2024年8月16日库存共计168万吨，周环比减少23.8万吨。
- 广东港：内贸库存35.5万吨，外贸库存30.6万吨，进口高粱60万吨，进口大麦75.5万吨。
- 深加工及饲料企业库存：
- 饲料企业：截至8月22日，全国饲料企业平均库存29.01天，同比增加0.85%。
- 深加工企业：截至8月21日，全国12个地区96家主要玉米深加工厂家库存总量317.2万吨，较上周下降12.45%。
- 玉米淀粉市场：
- 加工总量：本周全国玉米加工总量为64.54万吨，较上周增加1.44万吨。
- 淀粉产量：本周全国玉米淀粉产量为31.86万吨，较上周增加0.51万吨。
- 淀粉库存：截至8月21日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量106.6万吨，较上周下降4.10万吨，周降幅3.70%。
- 下游开机率：淀粉下游开机率季节性好转。
三、小结及展望
- 基本面逻辑：
- 供应端：
- 新作受天气影响，有小幅减产预期。
- 终端走货及需求一般，贸易商出货量下滑，价格略有支撑，但后续需求仍在。
- 中储粮政策承托小麦价格稳定，玉米替代作用减弱。
- 外围玉米弱势，进口利润高位但政策或有调整。
- 港口库存下滑，终端库存低位。
- 需求端：
- 猪价高位，饲料价格偏弱，终端备货谨慎，但生猪存栏及体重持续回升，利于饲料消费。
- 深加工刚需备库，淀粉需求预计好转。
- 行情展望：
- 玉米价格仍在寻低，但华北到货量持续下行，下游补货意愿增强，现货价格有企稳迹象。
- 供应端：今年种植阶段产量略有损伤，小麦及糙米替代同比大幅减少，减少供应量。
- 需求端：短期淡季逻辑仍然存在，但四季度生猪存栏恢复、体重上行利好持续体现，深加工年前备货需求增强，整体支撑增强。
- 新作集港成本预计在2200-2250元/吨区间内，关注此区间支撑。
- 市场炒作进口谷物下滑预期，但阶段性现货供应压力仍在释放，短期不存在大涨格局，盘面维持谨慎。
