宏观转弱压制需求预期 原油价格延续回调整理

宏观转弱压制需求预期原油价格延续回调整理 发布时间：2024-08-2310:51:23作者：兴证期货来源：兴证期货 行情复盘 8月22日，原油期货主力合约收跌2.02%至537.8 元。 资金流向 8月22日收盘，原油期货资金整体流入2.47亿元。 现货市场 现货报价：英国即期布伦特79.89美元/桶(+0.26);美国WTI71.93美元/桶(-1.24);阿曼原油76.32美元/桶(+0.32);俄罗斯ESPO 70.25美元/桶(+0.21)。 后市展望 宏观层面的转弱压制了市场对未来油品需求的预期，但考虑到当下的低库存，原油自身基本面并无明显利空。油价目前已接近年内低点，短期快速下行后，继续下跌幅度相对有限。 研报正文 内容提要 原油：现货报价：英国即期布伦特79.89美元/桶(+0.26);美国WTI71.93美元/桶(-1.24);阿曼原油76.32美元/桶(+0.32);俄罗斯ESPO70.25美元/桶(+0.21)。 期货价格：ICE布伦特76.47美元/桶(+0.96);美国WTI73.01美元/桶(+1.08);上海能源SC543.5元/桶(-5.)。昨日油价结束连续下跌，企稳反弹。本周EIA库存偏利多油价，商品原油及成品油库存均超预期减少。基本面角度，8月16日当周，EIA商品原油及成品油库存超预期减少，偏利多油价。 具体来看，EIA商品原油库存-464.9万桶，预期-267.2万桶，前值+135.7万桶。EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-56万桶，前值-166.5万桶。EIA汽油库存160.6万桶，预期-93.3万桶，前值-289.4万桶。EIA精炼油库存-331.2万桶，预期-21.5万桶，前值-167.3万桶。 供应端，8月16日当周，美国原油产量环比上升10万桶/日至1340万桶/日。欧佩克+在第37次会议上达成协议，将延长当前减产量至3季度末，此后将部分减产措施逐步退出市场。伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯提出补偿减产协议，确保遵循减产协议的承诺。 需求端，8月16日当周，EIA原油产量引伸需求2071.61万桶/日，前值1939.11万桶/日。EIA投产原油量+22.2万桶/日，前值+6.5万桶/日。IEA月报维持2024年石油需求增长预测不变，下调2025年展望;IEA估计今年全球石油需求将增加97万桶/日，明年将增加95.3万桶/日，略低于此前估计的97.4万桶/日和97.9万桶/日。OPEC下调今明两年全球石油需求增长预测，2024年全球石油需求将增长211万桶/日，低于上月预期的增长225万桶。OPEC还将明年的需求增长预测从之前的185万桶/日下调至178万桶/日。 宏观层面，美国劳工部周三将2023年4月至2024年3月期间的总就业岗位数量下调了81.8万个，凸显了美联储在准备于9月份开始降息之际对劳动力市场健康状况日益增长的担忧。综合来看，宏观层面的转弱压制了市场对未来油品需求的预期，但考虑到当下的低库存，原油自身基本面并无明显利空。油价目前已接近年内低点，短期快速下行后，继续下跌幅度相对有限。 风险因素 OPEC+实际减产不及预期;美联储加息;巴以冲突升级 1.价格跟踪 2.价格走势 3.行业要闻 1.美国劳工部周三将2023年4月至2024年3月期间的总就业岗位数量下调了81.8万个。此次下调幅度约为0.5%，意味着在此期间平均每月增加约17.4万个就业岗位，而此前报告的数字为24.2万个。这凸显了美联储在准备于9月份开始降息之际对劳动力市场健康状况日益增长的担忧。这也与一些经济学家的观点不谋而合，即数据收集问题意味着此前报告的强劲就业增长被系统性地高估了。 2.美国国务卿布林肯表示，以色列总理内塔尼亚胡已经接受华盛顿为解决阻碍加沙停火协议的分歧而提出的"弥合提议"，并呼吁哈马斯也接受提议。上周暂停的停火谈判有望在本周恢复。尽管美国方面表示乐观，内塔尼亚胡办公室也称此次会晤是积极的，但以色列与哈马斯皆已暗示要达成协议是相当困难的。双方在以色列继续在加沙驻军、巴勒斯坦人在加沙境内自由行动，以及囚犯与人直交换等议题存在分歧。布林肯稍早曾表示，最近推动加沙停火和人质释放协议的努力可能是最好的机会，也可能是最后的机会。 3.8月16日当周，EIA商品原油及成品油库存超预期减少，偏利多油价。具体来看，EIA商品原油库存-464.9万桶，预期-267.2万桶，前值+135.7万桶。EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-56万桶，前值-166.5万桶。EIA汽油库存-160.6万桶，预期-93.3万桶，前值-289.4万桶。EIA精炼油库存-331.2万桶，预期-21.5万桶，前值-167.3万桶。供应端，美国原油产量环比上升10万桶/日至1340万桶/日。需求端，EIA原油产量引伸需求2071.61万桶/日，前值1939.11万桶/日。EIA投产原油量+22.2万桶/日，前值+6.5万桶/日。 4.美国上周初请失业金人数减少7000人，至22.7万人，创逾一个月新低，这表明劳动力市场仍在有序放缓，同时也使金融市场对美联储下月可能降息50个基点的希望落空。另外，美国7月零售销售创一年半以来的最大增幅，这进一步彰显了经济的韧性。 5.美国7月消费者物价温和上涨，同比涨幅放缓至3%以下，这是近三年半以来首次，进一步增加了美联储下月降息的可能性。7月CPI环比上涨0.2%，符合预期;同比上涨2.9%，创2021年以来最小涨幅。这标志着消费者价格涨幅连续第三个月保持温和，加之7月生产者价格仅温和上涨，表明通胀已稳步回归下降趋势。但7月通胀率仍高于2%的目标，经济学家表示，如果劳动力市场没有出现恶化的迹象，美联储不太可能以降息50个基点来开启预期的宽松周期。 6.石油输出国组织(OPEC)下调2024年全球石油需求增长预测，因对中国的需求预期减弱，这凸显出OPEC+从10月开始增产将面临两难局面。OPEC在月度报告中表示，2024年全球石油需求将增长211万桶/日，低于上月预期的增长225万桶/日，这是OPEC自2023年7月公布今年石油需求增长预测以来首次下调。OPEC还将明年的需求增长预测从之前的185万桶/日下调至178万桶/日。 7.国际能源署(IEA)月报显示，预计今明两年全球石油需求增长仍将放缓至100万桶/日以下。IEA估计，今年全球石油需求将增加97万桶/日，明年将增加95.3万桶/日，略低于此前估计的97.4万桶/日和97.9万桶/日。预计今年和明年的总需求平均分别为1.031亿桶和1.04亿桶。IEA目前的预测仍远低于欧佩克的预测，尽管欧佩克日前将其对今明两年的全球石油需求增长的预测分别略微下调至211万桶/日和178万桶/日。IEA指出，今年第二季度，全球需求增加了87万桶/日，美国夏季驾驶旺季推动汽油需求走高，而欧洲和亚洲的工业燃料和石化原料则出现温和复苏。尽管近几个月来发达经济体的需求显示出强劲迹象，但在经合组织以外的国家，第二季度的需求增速降至2020年以来的最低水平。 8.美国商品交易管理委员会(CFTC)公布，截至2024年8月13日当周，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货报告多头持仓减少32420张或1.85%，至1719323张;报告空头持仓减少29449张或1.66%，至1747366张;非商业性净多头头寸增加9201张，至231543张，占比为13%。总持仓为1790876张，环比减少37970张或2.08%，总交易者数为313家。：8月13日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸增加44,346手合约，至69,784手合约。 9.俄罗斯能源部：7月份石油产量较6月份有所下降。俄罗斯7月份的原油产量比目标高出6.7万桶/日。俄罗斯将对7月份过量原油生产进行补偿。 10.乌克兰首都基辅军方表示，俄罗斯周日对基辅发动了本月第三次弹道导弹袭击，但初步数据显示大部分导弹在接近时被击落。基辅官员说，目前没有关于首都人员伤亡或财产损失的报告。 11.官员们表示，新一轮加沙停火谈判正在卡塔尔首都多哈举行，以色列、美国、埃及情报首长以及卡塔尔首相一同参加此次闭门会议。调停者将与哈马斯谈判人员进行磋商。另外，加沙卫生官员报告表示，经过10个多月的战事，加沙的死亡人数已超过4万。英国表示，英国和法国外长将前往以色列和巴勒斯坦被占领土，呼吁在加沙实现紧急停火，并缓和中东地区更广泛的冲突。 关联品种原油所属公司：兴证期货