黑色金属产业链日报：宏观预期转弱，钢材期现货价格小幅回调

东 研 海 投资咨询业务资格： 究 证监许可[2011]1771号 产 业2022年11月22日宏观预期转弱，钢材期现货价格小幅回调 链 日——黑色金属产业链日报 报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：宏观预期转弱，钢材期现货价格小幅回调 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅下跌，市场成交量低位运行，全国建筑钢材日均成交量15.27万吨，环比回落0.24万吨；热卷价格也小幅下跌。宏观情绪再度转弱，周末疫情加重，局部地区物流再度受限。同时，周末印度下调出口关税也会对短期市场产生影响。基本面方面，需求依旧偏弱，但边际上有一定好转，Mysteel建筑钢材及热卷库存均持续下降。供应端，上周螺纹，热卷产量环比均有回落，考虑近期部分地区公布环保限产政策，以及电炉钢利润的再度收窄，后期供应仍会处于下降通道之中。另外，近期有零星钢厂公布冬储政策，价格基本在3550-3600之间。 2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 11月21日，上海、杭州、南京等19城市螺纹钢价格下跌10-50元/吨；上海、杭州等16 城市4.75MM热卷价格下跌10-40元/吨。 重要事项：2023年地方债“提前批”额度已下达，且比上年下达的时间更早。福建省财政厅日前披露，财政部已提前下达该省2023年新增政府债务限额1034亿元。同时，多地表示正积极筹备2023年项目申请，以发挥专项债资金拉动投资的作用。 铁矿石：印度出口关税下调利空短期矿价 1.核心逻辑：铁矿今天的下跌主要是受到周末印度下调铁矿石出口关税的影响！不过，从历史数据看，国内对印度矿的进口量高峰也就是400-600万吨/月，平均在200万吨附近，所以对于远月合约的影响有限！未来焦点更多还是集中于国内铁水产量变化的博弈！目前铁水产量还在下降阶段，但鉴于钢厂盈利情况有所好转，故有铁水产量见底预期！另外，目前下游钢厂矿石库存处在历史低位，后期有面临钢厂冬储补库需求。 2.操作建议：铁矿石继续以区间震荡思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数99.1美元/吨，涨0.75美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报 740元/吨，跌6元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13319.04，环比增60.27；日均疏港量292.62降2.40。分量方面，澳矿6075.45增168.38，巴西矿4737.16降16.69；贸易矿7898.42降2.68，球团568.39降6.09，精粉1066.86增37.8，块矿2089.04增19.82，粗粉9594.75 东海产业链日报 增8.74；在港船舶数104条增23条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.35%，环比上周下降0.85%，同比去年增加6.01%；高炉炼铁产能利用率83.36%，环比下降0.73%，同比增加8.02%；钢厂盈利率23.81%，环比增加4.76%，同比下降19.05%；日均铁水产量224.85万吨，环比下降1.96万吨同比增加22.88万吨。 焦炭：关注冬储提供的支撑力度 1.核心逻辑：焦炭多伦提降落地后，焦企亏损严重，主动减产企业增多，焦炭供应受到影响。叠加钢材价格反弹，钢厂利润有所恢复，对焦炭采购积极性有所增加。冬储预期下，焦企对后市仍有期待，且贸易商开始进场投机，市场氛围有所好转。焦煤挺价为焦炭提供一定成本支撑，预计焦炭近期将维持稳定运行，关注冬储带来的支撑力度。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为67.9%增0.6%；焦炭日均产量51.2增0.4，焦炭库存60.1减17.2，炼焦煤总库存833.1增16.2，焦煤可用天数12.2天增0.1天。 焦煤/动力煤：挺价意愿加强 1.核心逻辑：北方因疫情被影响的物流逐渐好转，煤矿供应目前基本正常，仍然以保供为主。甘其毛都日均通关车辆维持高位，对焦煤供应形成重要补充。目前整个产业链利润主要集中在焦煤端，冬储预期下，部分焦企开始提涨，对原料采购积极性有所提升。预计焦煤近期将维稳运行，后期关注冬储行情能否提供有利支撑。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报2069元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2260元/吨，S1.3，G78报价2100元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2500元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A8，S0.7报2140元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn