机械设备行业周报：关注工程机械、轨交设备等业绩确定较高的板块

证券研究报告 机械设备报告日期：2024年08月26日 关注工程机械、轨交设备等业绩确定较高的板块 ——机械设备行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：景丹阳 执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com 分析师：邢甜 执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzqgs.com 相关阅读 《关注核电设备、轨交设备、人形机器人板块投资机会—机械设备行业周报》2024.08.19 《关注工程机械、数控机床、人形机器人板块投资机会—机械设备行业周报》2024.08.12 《日本机床中国订单额同比+66%，国内数控机床有望复苏—机械设备行业周报》2024.08.05 请认真阅读文后免责条款 摘要： 上周机械设备指数下跌2.12%，在申万31个一级行业分类中排名第12，子行业中轨交设备及工程机械表现相对较好。展望后市，新质生产力和大规模设备更新有望成为机械设备行业全年投资主线，建议关注：数控机床、半导体设备、轨交设备、电梯、农机等方向；另外，3C设备近期有所回调，行业复苏趋势未改，可逢低布局。整体看，机械设备行业指数处于低位，行业内部仍存在结构性投资机会，维持行业“推荐”评级。 山推股份半年报业绩亮眼，期待本周工程机械个股半年报发布。山推股份2024年8月23日发布2024年中报，营业总收入65.08亿元（同比+33.81%），归母净利润为4.18亿元（同比+38.49%），表现亮眼。本周工程机械龙头密集披露半年报，期待半年报业绩带动板块景气恢复。2024年7月销售各类挖掘机13690台，同比增长8.6%，其中国内6234台，同比增长21.9%；出口7456台，同比下降0.51%。国内销量连续四月同比正增长，市场正在加速回暖。出口受益于国产品牌去库存、去年同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，降幅持续收窄。住建部印发通知，明确提出更新淘汰使用超过10年以上的工程机械设备。10年以上主要指国二及以下标准的非道路机械，保有量占比较高，政策刺激下更新周期有望提前启动。行业自7月以来回调充分，中长期逻辑①内需复苏、②更新周期、③出海竞争力提升未变，看好行业长期发展。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。 轨交设备进入维保周期，高级修订单放量有望增厚龙头业绩。2024年8月16日，国铁发布2024年第二批动车组高级修采购项目招标公告，其中五级修302组，四级修146.625组，三级修24组。上半年累计招标五级修509组，四级修268组，三级修56组。五级修占比较高，轨交设备进入维保周期。政策角度：2024年7月18日，交通运输部等十三部门关于印发《交通运输大规模设备更新行动方案》的通知。通知指出“实施城市公交车电动化替代、老旧营运柴油货车淘汰更新、老旧营运船舶报废更新、老旧机车淘汰更新、邮政快递老旧设备替代、物流设施设备更新改造、标准提升七大行动”，并指出2028年为主要目标达成的时间节点。从投资角度看：2023年，全国铁路完成固定资产投资7645亿元、同比增长7.5%；2024年1-3月，全国铁路固定资产投资1248亿元，同比+9.86%。按照2023年一季度投资占全年投资比 例测算，2024年总投资有望达8399亿元。政策推动更新需求释放，行业估值中枢有望上移。可关注：中国中车（601766,SH）、中铁工业(600528.SH)、中国通号(688009.SH)、时代电气(688187.SH)、铁建重工(688425.SH)等。 国常会核准5个核电项目，共计11台机组，关注核电设备长期投资机会。2024年8月19日，经国务院常务会议审议，决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目。此次核准的5个核电项目，包括中核江苏徐圩一期工程，中广核广东陆丰一期工程、山东招远一期工程、浙江三澳二期工程，国家电投广西白龙一期工程，合计11台机组。2019-2024年，我国核准核电机组数量分别为6台、4台、5台、10台、10台、11台，核电步入常态化发展。后续随着项目推进，设备厂商订单逐步交付，业绩将逐步得到确认。可关注：佳电股份（000922.SZ）、中核科技（000777.SZ）、景业智能(688290.SH)、江苏神通(002438.SZ)、科新机电(300092.SZ)、兰石重装(603169.SH)等。 世界机器人大会顺利开幕，AI+成为机器人发展趋势。上周人形机器人大会上，人形机器人的数量共27款达历年之最，且参展机器人学习、互动能力显著提升。人形机器人发展目前呈现三个趋势：1）参与者众多，众多龙头均参与布局。例如，苹果布局桌面机器人，预计最早于2026年推出桌面机器人，定价约1000美元；Musk透露Optimus2025年少数量产内部使用，2026年大规模量产等；2）整机产品多与下游工厂开展合作，共同推动产品落地。例如，优必选WalkerS与蔚来达成合作后，近期与东风柳汽、一汽-大众青岛公司也陆续达成合作，加速在汽车工厂的运用部署；3）整机厂多与大模型合作，AI+成为发展趋势。我们认为，行业向产业化、商业化、规模化发展的趋势未改，但需注意甄别相关公司是否具备核心技术。关注：三花智控（002050.SZ）、五洲新春（603667.SH）、绿的谐波（688017.SH）、雷赛智能（002979.SZ）、贝斯特（300580.SZ）、柯力传感（603662.SH）。 工业母机政策频发，高端数控机床国产替代有望加速进行。2024年8月6日，国资委印发《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，指出在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人等科技创新重点领域央企带头使用创新产品。此前，7月工信部印发《“工业母机+”百行万企产需对接活动实施方案》，指出将以产需对接为抓手，通过部门联动、市场带动，推进工业母机创新产品推广应用和迭代升级，提升工业母机产业链供应链韧性和竞争力。我国工业母机行业已经形成了完整的产业体系，但在高端技术、产业链配套等方面与国际先进水平仍有距离。政策持续推出，我国机床应用场景进一步打开，国产替代进程有望加速。叠加大规模设备更新，工业母机产业链有望景气复苏。建议关注：华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）、海天精工 （601882.SH）、豪迈科技（002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。 风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、 原材料价格上涨风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险等。 表：重点关注公司盈利预测 证券代码 证券简称 股价（元） 2024/08/23 EPS（元） PE（倍） 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 688187.SH 时代电气 56.80 2.19 2.59 3.04 24.51 21.74 18.52 未评级 300083.SZ 创世纪 5.89 0.12 0.27 0.34 66.83 21.73 17.19 未评级 601766.SH 中国中车 8.09 0.41 0.47 0.52 19.09 17.10 15.39 未评级 688308.SH 欧科亿 15.03 1.05 1.29 1.67 17.67 11.74 9.08 买入 000425.SZ 徐工机械 6.66 0.45 0.57 0.72 14.26 11.42 9.05 增持 688290.SH 景业智能 28.38 0.35 0.89 1.46 81.79 32.93 20.14 未评级 002050.SZ 三花智控 16.40 0.81 0.94 1.13 20.43 17.19 14.36 未评级 688017.SH 绿的谐波 61.02 0.50 0.72 1.06 130.35 85.85 57.86 未评级 000157.SZ 中联重科 6.50 0.43 0.52 0.67 15.33 12.17 9.49 买入 002595.SZ 豪迈科技 38.33 2.03 2.37 2.70 16.71 15.88 13.92 买入 数据来源：Wind，华龙证券研究所（未评级个股数据均来源于Wind一致预期） 内容目录 1周市场表现1 2周内行业关键数据2 3行业要闻5 3.1机器人5 3.2工程机械10 3.3通用设备12 3.4新能源设备14 3.5轨交设备15 3.6仪器仪表16 4重点上市公司信息16 5行业周观点18 6风险提示20 图目录 图1：一级行业周涨跌幅一览（%）1 图2：机械各子板块周涨跌幅一览（%）1 图3：机械板块涨幅前五（%）1 图4：机械板块跌幅前五（%）1 图5：PMI/PMI生产/PMI新订单（%）2 图6：固定资产投资增速（%）2 图7：工业企业产成品存货（亿元）及累计同比（%）2 图8：全部工业品PPI当月同比及环比（%）2 图9：我国金属切削机床产量（万台）及同比（%）3 图10：我国金属成形机床产量（台）及同比（%）3 图11：我国工业机器人产量（台）及增速（%）3 图12：我国叉车销量（台）及增速（%）3 图13：中国智能手机出货量（万部）及同比（%）4 图14：全球智能手机出货量（百万部）及同比（%）4 图15：我国挖机产量（台）及增速（%）4 图16：我国挖机销量（台）及增速（%）4 图17：我国挖机出口数量（台）及同比（%）5 图18：我国挖机开工小时（时/月）及同比（%）5 图19：房屋新开工面积（万㎡）及同比（%）5 图20：中国地方政府专项债（亿元）及同比（%）5 表目录 表1：重点关注公司盈利预测19 1周市场表现 2024.08.19-08.23机械设备行业下跌2.12%，在一级31个行业中排名 第12位。子行业中轨交设备（+3.59%）、工程机械（+1.17%）、专用设备（-3.65%）、自动化设备（-4.19%）、通用设备（-4.59%）。 重点覆盖个股中，涨幅前五的公司分别为致远新能（+11.82%）、豪迈科技（+10.02%）、金卡智能（+9.41%）、东睦股份（+7.82%）、时代电气（+7.8%）；跌幅前五的公司分别佳电股份（-17.51%）、宁波精达 （-15.47%）、鸣志电器（-15.26%）、岱勒新材（-14.22%）、斯菱股份（-13.08%）。 图1：一级行业周涨跌幅一览（%）图2：机械各子板块周涨跌幅一览（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图3：机械板块涨幅前五（%）图4：机械板块跌幅前五（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2周内行业关键数据 截至2024年7月，我国制造业PMI49.4%，同比+0.1pct，环比-0.1pct；制造业新订单PMI49.3%，同比-0.2pct，环比-0.2pct；制造业生产PMI50.1%，同比-0.1pct，环比-0.5pct。 截至2024年7月，固定资产投资完成额累计值同比增加3.6%，其中制造业投资同比增加9.3%，基建投资同比增加8.14%，房地产投资同比下降9.8%。 截至2024年6月，我国工业企业产成品存货63665.9亿元，同比增加 4.7%；截至2024年7月，我国全部工业品PPI同比下降0.8%，环比下降 0.2%。 图5：PMI/PMI生产/PMI新订单（%）图6：固定资产投资增速（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图7：工业企业产成品存货（亿元）及累计同比（%）图8：全部工业品PPI当月同比及环比（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2024年7月，金属切削机床产量5.45万台，同比增加8%；2024年7 月金属成形机床产量1.5万台，同比增加25%