银行业周报：金融高质量发展，银行聚焦主业，资产结构优化，风险可控

市场回顾：8/19-8/25，主要指数沪深300下跌0.55%，上证综指下跌0.87%，创业板指数下跌2.80%。8/19-8/25沪深两市主板A股日均成交额3,546.55亿元，较上周上涨0.40%；8/19-8/25两融余额14,032.37亿元，较上周下降0.78%。 银行板块：8/19-8/25申万银行指数周涨2.88%。其中A股涨幅靠前的是：沪农商行（+10.24%）、宁波银行（+5.95%）、江苏银行（+5.87%）、中国银行（+5.61%）、工商银行（+5.21%）；A股跌幅靠前的是：浙商银行（-2.48%）、常熟银行（-1.63%）、郑州银行（-1.13%）、青岛银行（-0.61%）、张家港行（-0.51%）。H股涨幅靠前的是：渤海银行（+4.44%）、中信银行（+2.94%）、东亚银行（+2.85%）、大新金融（+2.73%）、中国银行（+2.29%）；H股跌幅靠前的是：哈尔滨银行（-5.26%）、浙商银行（-3.27%）、甘肃银行（-1.64%）、锦州银行（-1.35%）、重庆农村商业银行（-1.03%）。 市场跟踪：1）国债和地方债发行：8/19-8/25新发国债1,600亿，环比上周-1,039.90亿，净融资1,300亿；8/19-8/25新发地方政府债1773.28亿，环比上周-189.1亿，净融资313.28亿。2）同业存单：8/19-8/25银行净融资额399.0亿，单周同业存单发行量7380亿。其中国有行/股份行/城商行/农商行分别占发行39%/16%/35%/9%。3）票据利率：半年国股行直贴周平均利率0.97%，转贴利率0.84%，分别较上周-13.6/-15.6bp。4）市场利率：10年期国债收益率2.15%，环比上周-4.31bps，余额宝7D收益率较上周下降3.6bps至1.39%。 银行周观点：金融高质量发展，银行聚焦主业，资产结构优化，风险可控。8月21日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，会议表示将"深入践行金融工作的政治性、人民性，以金融高质量发展助力强国建设、民族复兴伟业。”截止7月末，我国银行业总资产已达423.8万亿元，居世界第一位，不再只追求规模上的高增长，而更加注重结构优化，风险与效益平衡。 从公布的数据来看，1）我国银行业更加聚焦主责主业，2024年7月末贷款占比约为60%（人民币贷款余额251万亿元），较往年呈上升趋势。“五篇大文章”贷款发展较快，2024年6月末科技、绿色、普惠金融贷款分别为15.3、31、32万亿元，同比分别增长19.5%、25.9%、17%；养老金融方面，已开设个人养老金账户超6000万个，各类储蓄存款、银行理财、商业养老保险产品超过500个；2）金融政治性、人民性突出，加强实体经济支持力度，加强金融消费者权益保护。1-7月，银行新发放企业类贷款平均利率较去年同期下降39bp，较2021年高点下降超100bp，对实体经济的支持力度较大，上半年商业银行净息差为1.54%，净利润同比增速0.4%，金监会认为目前中国商业银行盈利水平仍处于合理区间。在加强金融消费者权益保护方面，不仅构建责任清晰的金融消费者保护工作体系，也提升金融消保工作的温度，做好金融风险的提前预防教育工作，开展“睡眠保单”清理和“沉睡账户”提醒工作，加大对严重失信主体的惩戒力度；3）信用风险总体可控，房地产风险化解进展较为顺利。7月末，银行业不良贷款率为1.61%，较6月提升5bp，或由于小微企业及个体户还款能力阶段性承压，部分消费贷客户逾期增多。商业银行拨备仍较充足，拨备覆盖率216.7%，总体风险可控；金融机构持续支持房地产市场平稳健康发展，目前，商业银行已审批“白名单”项目5392个，审批通过的融资金额近1.4万亿元。今年1-7月，商业银行新发放个人住房贷款3.1万亿元；房地产开发贷款余额较年初增长4000多亿元，经营性物业贷款余额同比增长19%，并购贷款余额同比增长21%。 投资建议：我国经济运行中的积极因素逐渐显现，当前处于经济转型期，盘活存量、破旧立新仍需要时间沉淀。持续看好低利率时代的银行股投资：兼具分红确定性，又有中长期资金支撑，高股息投资策略进程未半。当前银行板块估值在低位，且低估值背后银行板块面临的宏观和政策环境已经边际趋暖：包括不限于金融业增加值核算考核优化、地产相关提振政策加快出台、化债有序推进、央行货币执行报告强调“信贷均衡投放”、“防范高息揽储”等，行业发展更趋理性。考虑业绩传导滞后性，2024年上市银行业绩仍有承压，但在宏观 和政策环境趋暖下，行业经营正在回归“新稳态”，金融迈向高质量发展的同时竞争格局也在进一步优化。仍看好当前板块绝对收益。我们认为，当前估值已经充分蕴含市场对板块基本面的悲观预期，建议积极布局，投资风格上建议两条主线：1）高股息策略中途未半：关注稳健大行+高股息优质区域城商行，建议关注国有大行、江苏银行、成都银行、南京银行；2）长期优选商业模式，底部拥抱核心资产，建议关注常熟银行、招商银行、宁波银行、成都银行。 风险提示：经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、重要行业新闻 （一）银行业 央行：本周中国央行共开展11978亿元逆回购操作，因有15449亿元逆回购到期，全周净回笼3471亿元。下周央行公开市场将有11978亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期521亿元、1491亿元、2580亿元、3593亿元、3793亿元。此外，周三还将有50亿元央票互换到期。 央行：2024年8月15-16日，中美金融工作组在上海举行第五次会议。会议由中国人民银行副行长宣昌能和美国财政部助理部长奈曼共同主持。双方就中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议关于进一步全面深化改革的总体部署、中美经济金融形势与货币政策、金融稳定与监管、证券与资本市场、跨境支付和数据、国际金融治理、金融科技、可持续金融、反洗钱和反恐怖融资以及其他双方关心的金融政策议题进行了专业、务实、坦诚和建设性的沟通。会议听取了技术专家组的汇报，包括各自全球系统重要性银行（G-SIBs）处置机制、金融机构运营韧性、气候风险压力测试以及跨境交付金融服务监管等。双方还举行了中美金融工作组框架下首次金融机构圆桌会，与会中美金融机构聚焦可持续金融，分享了各自的经验与做法，并就潜在的合作机遇交流了看法。 央视新闻：8月贷款市场报价利率(LPR)报价公布，1年期LPR为3.35%，上月为3.35%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.85%。 同花顺财经：杭州银行公告，截至公告披露日，中国人寿持有公司股份1.1亿股，占公司普通股总股本的1.86%。中国人寿计划在公告披露之日起三个交易日后的三个月内通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持公司股份，合计不超过1.1亿股，即不超过公司普通股总股本的1.86%。 财经网：长安银行发表声明表示，经核查，相关媒体报道所称“12.52亿元存款丢失”严重失实，报道所用《账户余额明细表》的单据、印章、金额均系伪造变造，长安银行已向公安机关报案，警方已受理侦办。同时，长安银行已向相关媒体发送律师函，并对相关转发转载行为进行了公证证据保全，对不实言论将保留追究法律责任的权利。 东方财富网：8月22日上午，A股市场银行板块成为市场关注的焦点。截至午盘，银行股集体走强，多只个股股价创出新高，显示出市场对银行板块的强烈信心和看好。除了国有大行外，其他银行股也表现不俗。北京银行、上海银行、江苏银行等也纷纷跟涨，展现出银行板块的整体上涨态势。业内分析人士表示，近来银行股股价的集体走强，并非偶然现象，而是多重因素共同作用的结果：首先，近期资本市场投资信心有所下降，资金在寻找相对安全的避风港时，银行股因其高股息率和稳定性成为了资金的首选。在央行拉升长债收益率的背景下，银行板块的资金相对配置价值得到了显著提升。其次，市场普遍预期美元将降息，这进一步增强了投资者对银行股的信心。在美元降息前，市场观望情绪较重，资金更倾向于流向具有稳定收益和较高股息率的银行股。 （二）国内宏观资讯 中国政府网：商务部国际贸易谈判副代表李詠8月16日在国新办新闻发布会上介绍将继 续放宽外资市场准入，尽快修订和发布新版外资准入负面清单，在全国范围内实现制造业领域限制措施“清零”，推动在电信、互联网、教育、文化、医疗等领域有序扩大开放。 推动开展服务业扩大开放的试点示范。此外，商务部还将修订和发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，进一步放宽外国投资者战略投资上市公司的限制，拓宽外商投资的渠道，引导更多的优质外资进入资本市场长期投资。 中国政府网：国家税务总局增值税发票数据显示，7月份，我国工业经济稳步恢复，工业企业销售收入同比增长6%，比二季度增速提高1.7个百分点。新质生产力加快成长，高技术产业销售收入同比增长13.3%。电子及通信设备制造、铁路船舶航空设备制造、新能源车制造等战略性新兴产业销售收入都保持两位数的增长。 新浪财经：社保基金一向以稳健的投资风格著称，随着上市公司半年报陆续披露，其持仓个股逐渐浮出水面。截至二季度末，58家公司获社保基金持仓市值均超亿元。其中，万华化学、分众传媒、中国移动、中兴通讯、鹏鼎控股持仓市值均在10亿元以上，排在前五位。从持仓比例来看，社保基金持仓占流通股比例最高的前5家公司是诺瓦星云、涪陵电力、海泰新光、长虹美菱、华旺科技。据统计，社保基金连续持有超8个季度(连续8个季度现身前十大流通股东)的公司有26家。从二级市场表现来看，上述26家社保基金长期持仓的公司整体走势平淡。 央视网：8月22日，国家能源局发布7月份全社会用电量等数据。7月份，全社会用电量9396亿千瓦时，同比增长5.7%。从分产业用电看，第一产业用电量142亿千瓦时，同比增长1.5%;第二产业用电量5656亿千瓦时，同比增长5.0%;第三产业用电量1871亿千瓦时，同比增长7.8%；城乡居民生活用电量1727亿千瓦时，同比增长5. 9%。 中国新闻网：国家金融监督管理总局副局长肖远企8月21日在发布会表示，要特别加强行为监管。重点对主要股东的行为加强监管，严防大股东操纵、凌驾于中小金融机构之上。 中小金融机构要找准自身的市场定位，总的原则是走差异化、特色化发展之路。要聚焦主责主业，不盲目求大求全。中小金融机构要脚踏实地，稳中求进，不要超出自身能力和自身资源禀赋，盲目追求过快的速度、过大的规模、过于复杂的业务。要重点服务小微企业，服务“三农”，服务乡村振兴，服务社区，服务本地。 （三）国外宏观资讯 美国： 周五（8月23日），美国三大股指全线收涨，道指涨1.14%，标普500指数涨1.15%，纳指涨1.47%。家得宝涨2.8%，高盛集团涨2.35%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨1.49%，特斯拉涨4.59%，英伟达涨4.55%。中概股涨跌不一，哔哩哔哩涨15.28%，爱奇艺跌10%。 北京时间8月23日晚间，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表主题演讲，他表示，政策调整的时机已经到来，政策方向已经明确，降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。受鲍威尔讲话刺激，美股三大指数瞬间飙涨，截至北京时间22:30，道指涨超1%，纳指大涨1.78%，标普500指数涨1.23%。其中，美股科技“七巨头”全线上涨，苹果涨1.5%，英伟达大涨4.5%，微软涨0.6%，谷歌A涨1.3%，亚马逊涨1.3%，Meta涨1.1%，特斯拉涨4.8%。 欧洲： 8月23日，欧洲三大股指收盘普涨，德国DAX指数涨0.77%至18635.53点，本周涨1.71%。 法国CAC40指数涨0.7%至7577.04点，周涨1.71%。英国富时100指数涨0.48%至8327.78点，周涨0.20%。 日本： 金融界：日本中央政府和东京都政府目前正在为日本百年老牌企业--东京地铁公司寻求首次公开募股，也就是IPO。如果东京地铁公司成功上市，这将是日本