周观REITs2024年3月第3周：嘉实中国电建清洁能源REIT成立

2024年03月24日 嘉实中国电建清洁能源REIT成立证券研究报告 作者 周观REITs2024年3月第3周 吴开达分析师 SAC执业证书编号：S1110524030001 嘉实中国电建清洁能源REIT成立。 3月15日，嘉实基金发布嘉实中国电建清洁能源封闭式基础设施证券投资基金合同生效公告。 市场表现方面，本周REITs市场下行，国泰君安临港创新产业园REIT（0.37%）领涨。 大类资产方面，中证REITs指数下跌2.79%，REITs总指数下跌2.97%，产权REITs指数下跌3.31%，经营权REITs指数下跌2.40%。大类资产角度，REITs总指数跑输沪深300指数2.27个百分点，跑输中证全债指数3.12个百分点，跑输南华商品指数3.83个百分点。细分类别方面，国泰君安临港创新产业园REITT领涨，涨跌幅为0.37%。嘉实物美消费REIT、建信中关村产业园REIT、华夏金茂商业REIT领跌，涨跌幅分别为-7.73%、-7.70%、-7.19%。 估值方面，华夏中国交建高速REIT的估值收益率最高。 估值方面，园区基础设施REITs中，建信中关村产业园REIT的PV倍数最小，为0.55；博时招商蛇口产业园REIT的估值收益率最高，为7.78%。能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小，为1.02；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，为6.2%。仓储物流REITs中，中金普洛斯REIT的PV倍数最小，为0.78；嘉实京东仓储基础设施REIT的估值收益率最高，为6.81%。保障性租赁住房REITs中，红土深圳安居REIT的PV倍数最小，为0.89；国君城投宽庭保障房REIT的估值收益率最高，为5.78%。生态环保REITs中，富国首创水务封闭式REIT的PV倍数最小，为1.07；中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为6.46%。交通基础设施REITs中，华夏中国交建高速REIT的PV倍数最小，为0.45；华夏中国交建高速REIT的估值收益率最高，为13.21%。消费基础设施REITs中，嘉实物美消费REIT的PV倍数最小，为0.89；华夏金茂商业REIT的估值收益率最高，为7%。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 wukaida@tfzq.com 相关报告 1《投资策略：通胀数据指向的美股线 索-海外与大类周报》2024-03-18 2《投资策略：两强两严，金融强国-A 股策略周报》2024-03-17 3《投资策略：多只消费基础设施REITs上市-周观REITs2024年3月第2周》2024-03-17 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.行业动态4 2.一级市场5 3.市场表现6 4.相关性11 5.流动性15 6.估值17 7.风险提示18 图表目录 图1：一级市场REITs持续扩容5 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值5 图3：各大类资产本周表现对比6 图4：REITs指数趋势6 图5：中证REITs指数对比沪深3006 图6：中证REITs指数对比中证全债7 图7：中证REITs指数对比南华商品指数7 图8：各大类资产历史表现对比7 图9：REITs细分类别本周表现对比8 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅8 图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅8 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅9 图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅9 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅9 图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅9 图16：REIT细分类别历史表现对比10 图17：REITs指数和大类资产相关性近20日、60日和250日相关性11 图18：REITs细分类别内部相关性12 图19：REITs细分类别和对应股票板块及个股相关性13 图20：中证REITs指数与沪深300以及中证全债20日相关性13 图21：中证REITs指数与南华商品指数以及黄金20日相关性13 图22：产业园区REITs指数与对应板块20日相关性14 图23：能源设施REITs指数与对应板块20日相关性14 图24：仓储物流REITs指数与对应板块20日相关性14 图25：保租房REITs指数与对应板块20日相关性14 图26：生态环保REITs指数与对应板块20日相关性14 图27：交通基础设施REITs指数与对应板块20日相关性14 图28：REITs细分类别历史成交额15 图29：REITs细分类别历史成交量16 图30：REITs细分类别历史换手率16 图31：REITs估值表现17 表1：近期REITs行业动态梳理4 1.行业动态 中国经济网北京3月18日讯，3月15日，嘉实基金发布嘉实中国电建清洁能源封闭式基础设施证券投资基金合同生效公告。 表1：近期REITs行业动态梳理 时间 相关主体 相关文件 内容要点 2024年3月12日2024 嘉实物美消费REIT华夏金茂 上市上市 3月12日，嘉实物美消费封闭式基础设施证券投资基金(简称“嘉实物美消费REIT”，基金代码：508011)在上交所鸣锣上市。3月12日，“华夏金茂购物中心封闭式基础设施证券投资基金”（简称：华夏金茂 年3月12日 商业REIT 商业REIT，交易代码：508017）在上海证券交易所正式挂牌上市，项目基金管理人为华夏基金管理有限公司，基金份额总额为4亿份，该基金采用封闭式运作方式，存续期为30年，为国内首批上市的消费基础设施公募REITs。 2024年3月13日 易方达深高速REIT 成立 中国经济网北京3月13日讯，易方达基金发布易方达深高速高速公路封闭式基础设施证券投资基金基金合同生效公告。 2024年3月14日 华夏华润商业REIT 上市 3月14日，华夏华润商业资产封闭式基础设施证券投资基金(基金代码：180601；简称：华夏华润商业REIT)在深圳证券交易所成功上市，发行规模达69.02亿元。 2024年3月15日 嘉实中国电建清洁能源REIT 成立 3月15日，嘉实基金发布嘉实中国电建清洁能源封闭式基础设施证券投资基金合同生效公告。 资料来源：金融界、新浪财经、荆楚网、经济观察报、中国经济网、嘉实基金公告等，天风证券研究所 2.一级市场 截至2024年3月23日，上市REITs发行规模达1106亿元，共发行35只。 图1：一级市场REITs持续扩容 资料来源：Wind，天风证券研究所 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值 资料来源：Wind，天风证券研究所 备注：气泡大小表示新上市REITs市值大小 3.市场表现 市场表现方面，本周REITs市场下行，国泰君安临港创新产业园REIT（0.37%）领涨。本周（2024.3.18-2024.3.22），中证REITs指数下跌2.79%，REITs总指数下跌2.97%， 产权REITs指数下跌3.31%，经营权REITs指数下跌2.40%。大类资产角度，REITs总指数跑 输沪深300指数2.27个百分点，跑输中证全债指数3.12个百分点，跑输南华商品指数3.83 个百分点。 图3：各大类资产本周表现对比 资料来源：Wind，天风证券研究所 图4：REITs指数趋势图5：中证REITs指数对比沪深300 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图6：中证REITs指数对比中证全债图7：中证REITs指数对比南华商品指数 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图8：各大类资产历史表现对比 1.37% 72% 1. 2% 7.5 1.47% 2.13% 6% 0.8 南华商品指数 商品 -0.32% % 54 -3. 1.40% 0.58% 9% 0.6 中证转债 7% 4.2 1.53% 0.48% 9% 0.0 中证公司债 27% 2. 3% 7.1 2.80% 0.47% 7% 0.1 中证国债 20% 2. 4% 6.8 2.83% 0.49% 5% 0.1 中证全债 债券 -4.95% 0% -18.1 -2.87% 7.08% 2% 0.7 中证1000 32% 3. 7% -11.5 51% 7. 1.58% 0% .7 -0 沪深300 31% 3. 9% -9.7 40% 7. -1.24% 9% .9 -0 上证50 股票 7.22% 4% .7 -5 11.65% 0.46% 0% -2.4 经营权指数 0.23% 0% -22.9 4.09% -1.03% 1% -3.3 产权指数 83% 2. 8% -17.2 6.91% -0.61% 7% -2.9 REITs总指数 58% 3. 8% -24.9 7.04% -0.58% 9% -2.7 中证REITs(收盘) 76% 3. 3% -19.1 7.88% -0.58% 9% -2.7 中证REITs(收盘)全收益 REITs YTD涨跌幅 250日涨跌幅 60日涨跌幅 20日涨跌幅 本周涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所 本周（2024.3.18-2024.3.22），国泰君安临港创新产业园REIT领涨，涨跌幅为0.37%。嘉实物美消费REIT、建信中关村产业园REIT、华夏金茂商业REIT领跌，涨跌幅分别为 -7.73%、-7.70%、-7.19%。 图9：REITs细分类别本周表现对比 资料来源：Wind，天风证券研究所 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图16：REIT细分类别历史表现对比 资产类型 名称本周涨跌幅 20日涨跌幅 60日涨跌幅 250日涨跌幅 YTD涨跌幅 上市至今涨跌幅 园区基础设施 能源基础设施 仓储物流 保障性租赁住房 生态环保 交通基础设施 消费基础设施 东吴苏园产业REIT华安张江光大园REIT 博时招商蛇口产业园REIT建信中关村产业园REIT华夏合肥高新产园REIT 国泰君安临港创新产业园REIT国泰君安东久新经济REIT 华夏杭州和达高科产园REIT中金湖北科投光谷REIT 鹏华深圳能源REIT 中信建投国家电投新能源REIT中航京能光伏REIT 中金普洛斯REIT 红土创新盐田港REIT 嘉实京东仓储基础设施REIT华夏北京保障房REIT 中金厦门安居REIT红土深圳安居REIT 华夏基金华润有巢REIT国君城投宽庭保障房REIT富国首创水务封闭式REIT中航首钢绿能REIT 沪杭甬杭徽REIT 平安广交投广河高速REIT华夏越秀高速公路REIT华夏中国交建高速REIT国金中国铁建高速REIT华泰江苏交控REIT 中金安徽交控REIT中金山东高速REIT华夏华润商业REIT嘉实物美消费REIT华夏金茂商业REIT 0.00%0.00% -3.85%-0.99% -3.70%3.36% -7.70%-1.56% -3.40%-2.62% 0.37%-1.77% -1.57%-1.57% -3.01%2.65% -5.21%-5.76% -2.66%2.48% -1.39%1.92% -1.96%2.10% -1.84%0.66% -2.96%-4.33% -6.13%-2.04% -2.08%0.86% -4.11%-2.15% -2.99%-1.23% -0.89%0