行业周报：保交房持续推进，建材预期改善

保交房持续推进，建材预期改善 8月23日，住房和城乡建设部副部长在国新办新闻发布会上表示，住房城乡建设部充分发挥城市房地产融资协调机制作用，建立了国家、省、城市三级协调机制，推动符合条件的项目“应进必进”白名单，“应贷必贷”给予融资支持。目前，商业银行已经按照审批程序通过了“白名单”项目5300多个，审批贷款金额近1.4万亿元。长沙市住房和城乡建设局发布新政，明确在拟购新房的区县无住房的居民家庭可按首套房办理商贷，如在长沙市内已有住房贷款结清，金融机构可自行决定首付款比例和利率。兰州市住房和城乡建设局发布公告，在兰州市全市范围内征集已建成存量商品房用作保障性住房房源，兰州市政府选定兰州更新城市建设发展集团有限公司作为收购主体，征集对象为在兰州市全市范围内拥有已建成存量商品房，且自愿参与存量商品房用作保障性住房的各房地产开发企业。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%。这将会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024年8月19日至8月23日）建筑材料指数下跌3.23%，沪深300指数下跌0.55%，建筑材料指数跑输沪深300指数2.68pct。近三个月来，沪深300指数下跌7.29%，建筑材料指数下跌16.90%，建材板块跑输沪深300指数9.61pct。近一年来，沪深300指数下跌10.30%，建筑材料指数下跌33.17%，建材板块跑输沪深300指数22.87pct。 板块数据跟踪 水泥：截至8月24日，全国P.O42.5散装水泥平均价为331.10元/吨，环比上涨1.30%；水泥-煤炭价差为212.80元/吨，环比上涨2.04%；全国熟料库容比64.91%，环比上升1.01pct。 玻璃：截至8月24日，全国浮法玻璃现货均价为1384.00元/吨，环比下跌66.00元/吨，跌幅为4.55%；光伏玻璃均价为139.84元/重量箱，环比下跌3.91元/重量箱，跌幅为2.72%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为30.14元/重量箱，环比下跌4.76%； 浮法玻璃-纯碱-重油价差为11.45元/重量箱 ， 环比下跌12.93%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为14.25元/重量箱，环比下跌10.58%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为81.67元/重量箱，环比下跌3.91%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3600-3700元/吨，无碱2400texSMC纱报4500-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4800-5000元/吨， 无碱2400tex板材纱报4800-5000元/吨， 无碱2000tex热塑直接纱报4000-4300元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2024年8月23日，原油价格为84.03美元/桶，周环比下跌3.35%，较2024年年初上涨9.76%，同比上涨5.01%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨 ， 周环比上涨0.83%， 较2024年年初下跌6.15%， 同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。 风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 1、市场行情每周回顾：本周下跌3.23%，跑输沪深300 1.1、行情：本周建材板块下跌3.23%，跑输沪深300指数2.68pct 本周（2024年8月19日至8月23日）建筑材料指数下跌3.23%，沪深300指数下跌0.55%，建筑材料指数跑输沪深300指数2.68pct。近三个月来，沪深300指数下跌7.29%，建筑材料指数下跌16.90%，建材板块跑输沪深300指数9.61pct。近一年来，沪深300指数下跌10.30%，建筑材料指数下跌33.17%，建材板块跑输沪深300指数22.87pct。 图1：本周建材板块跑输沪深300指数2.68pct 图2：近三个月，建材行业跑输沪深300指数9.61pct 图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数22.87pct 细分板块，建材子板块多数下跌，玻纤制造板块涨幅最大。具体表现分别为：玻纤制造（+0.32%）、管材（-2.67%）、水泥制造（-3.60%）、碳纤维（-3.83%）、玻璃制造（-4.35%）、耐火材料（-4.51%）、改性塑料（-4.96%）。 图4：建材子板块多数下跌，玻纤制造板块涨幅最大 个股方面多数下跌。本周涨幅前五的公司为：金圆股份（+8.98%）、上峰水泥（+3.69%）、青松建化（+3.53%）、山东玻纤（+2.66%）、中国巨石（+2.39%）；本周跌幅前五的公司为：国立科技（-15.00%）、华新水泥（-14.69%）、吉林碳谷（-11.90%）、四方新材（-10.47%）、雄塑科技（-10.22%）。 图5：本周建材板块多数下跌 1.2、估值表现：本周PE为14.94倍，PB为0.92倍 截至2024年8月23日，根据PE（ TTM ）剔除异常值（负值）后，建材板块平均市盈率PE为14.94倍，位列A股全行业倒数第7位；市净率PB为0.92倍，位列A股全行业倒数第5位。 图6：本周建材板块市盈率PE为14.94倍，位列A股全行业倒数第7位 图7：本周建材板块市净率PB为0.92倍，位列A股全行业倒数第5位 2、水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比上升 2.1、基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比上升 截至8月24日，全国P.O42.5散装水泥平均价为331.10元/吨，环比上涨1.30%。 全国各地区价格走势分化，分区域来看：东北（+9.91%）、华北（-0.30%）、华东（-1.40%）、华南（-0.26%）、华中（-1.15%）、西南（-0.80%）、西北（-0.90%）。 截至8月22日，全国熟料库容比达64.91%，环比上升1.01pct。 图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比上涨1.30% 图9：本周全国熟料库存环比上升1.01pct 图10：本周东北地区水泥价格环比上涨9.91% 图11：本周东北地区熟料库存辽宁环比持平，吉林、黑龙江环比上升 图12：本周华北地区水泥价格环比下跌0.30% 图13：本周华北地区熟料库存北京环比持平，河北、山西、内蒙古环比上升 图14：本周华东地区水泥价格环比下跌1.40% 图15：本周华东地区熟料库存山东环比上升，安徽、江苏、浙江、江西环比持平，福建环比下降 图16：本周华南地区水泥价格环比下跌0.26% 图17：本周华南地区熟料库存广西、广东环比持平 图18：本周华中地区水泥价格环比下跌1.15% 图19：本周华中地区熟料库存河南环比上升，湖北环比持平，湖南环比下降 图20：本周西南地区水泥价格环比下跌0.80% 图21：本周西南地区熟料库存贵州、云南环比持平，重庆、四川环比下降 图22：本周西北地区水泥价格环比下跌0.90% 图23：本周西北地区新熟料库存新疆环比持平，宁夏、青海、陕西、甘肃环比下降 2.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌2.20% 截至2024年8月23日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为890元/吨，周环比下跌2.20%。 图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为890元/吨，周环比下跌2.20% 图25：本周全国水泥煤炭价差环比上涨2.04% 图26：本周东北地区水泥煤炭价差环比上涨13.48% 图27：本周华北地区水泥煤炭价差环比下跌0.47% 图28：本周华东地区水泥煤炭价差环比下跌2.41% 图29：本周华南地区水泥煤炭价差环比下跌0.41% 图30：本周华中地区水泥煤炭价差环比下跌1.94% 图31：本周西南地区水泥煤炭价差环比下跌1.35% 图32：本周西北地区水泥煤炭价差环比下跌1.41% 2.3、水泥板块上市企业估值跟踪 表1：水泥板块上市企业估值跟踪 3、玻璃板块：浮法玻璃价格下跌、光伏玻璃价格下跌 3.1、浮法玻璃：现货价格环比下跌，期货价格环比上涨，库存环比上升 现货价格下跌，截至2024年8月24日，浮法玻璃现货价格为1384.00元/吨，环比下跌66.00元/吨，跌幅为4.55%。 期货价格上涨，截至2024年8月23日，玻璃期货结算价（活跃合约）为1258元/吨，周环比上涨12.00元/吨，涨幅为0.96%。 图33：本周浮法玻璃现货价环比下跌4.55% 图34：本周玻璃期货价格环比上涨0.96% 全国库存环比上升。截至2024年8月21日，全国浮法玻璃库存为6087万重量箱，环比增加77万重量箱，增幅为1.28%；重点八省库存为4619万重量箱，环比增加91万重量箱，增幅为2.01%。 图35：全国浮法玻璃库存环比增加77万重量箱，增幅为2.01% 图36：全国浮法玻璃库存高于2023年同期水平 图37：重点八省浮法玻璃库存高于2023年同期水平 3.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比下跌 现货价格环比下跌。截至8月24日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为139.84元/重量箱，环比下跌3.91元/重量箱，跌幅为2.72%。 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比下跌2.72% 图39：当前光伏玻璃价格低于2023年同期水平 3.3、主要原材料价格跟踪 3.3.1、重质纯碱：现货价格环比下跌、期货价格环比下跌，库存环比上升、开工率环比上升 现货价格环比下跌。截至8月23日，全国重质纯碱现货平均价格为1761元/吨，环比下跌57.14元/吨，跌幅为3.14%。 期货价格环比下跌。截至8月23日，纯碱期货结算价（活跃合约）为1557元/吨，环比下跌46.00元/重量箱，跌幅为2.87%。 图40：本周全国重质纯碱平均价格环比下跌57.14元/吨，跌幅为3.14% 图41：本周纯碱期货结算价环比下跌46.00元/重量箱，跌幅为2.87% 库存环比上升，开工率环比上升。截至8月22日，全国纯碱库存为122.27万吨，环比增长6.48%；全国纯碱开工率为82.67%，环比增长1.06pct。 图42：本周全国纯碱库存环比上升6.48% 图43：本周全国纯碱开工率环比上升1.06pct 3.3.2、石油焦价格环比下跌，重油价格环比持平，天然气环比下跌 石油焦价格环比下跌，重油价格环比持平，天然气环比下跌。截至2024年8月23日，全国石油焦平均价格为2441.93元/吨，环比下跌37.14元/吨，跌幅为1.50%；全国重油平均价格为5225元/吨，环比持平；全国工业天然气价格为3.74元/立方米，环比下跌0.00元/立方米，跌幅为0.07%。 图44：本周全国石油焦平均价环比下跌1.50% 图45：本周全国重油平均价环比持平 图46：本周全国工业天然气价格环比下跌0.07% 3.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪 浮法玻璃盈利环比下跌。截至8月23日，玻璃-纯碱-石油焦价差为30.14元/重量箱，环比下跌1.51元/重