有色金属周报：美联储降息渐行渐近，金价上行可期

本周市场表现

• 上证综指 下跌0.87%
• 沪深300指数 下跌0.55%
• SW有色指数 下跌0.08%
• 贵金属
  • COMEX黄金 上涨0.10%
  • COMEX白银 上涨4.14%

工业金属

铝

• 价格变化：铝价上涨6.99%
• 供应情况：国内电解铝供应端基本见顶，未来仅剩贵州、四川等地零星复产增量预期。
• 需求情况：下游开工整体持稳，工业材及板带方面企业反馈行业新增订单略有好转。

铜

• 价格变化：铜价上涨1.31%
• 供应情况：SMM进口铜精矿TC指数上涨至6.41美元/吨。
• 需求情况：国内冶炼厂被动减产情况显现，但新增产能填补缺口，国内电解铜去库趋势延续。

锌

• 价格变化：锌价上涨3.81%
• 供应情况：伦锌周初因美元指数走弱而上涨，但整体表现谨慎，周内小幅回落。
• 需求情况：下游需求表现疲软，但冶炼厂减产消息提振市场情绪，国内库存继续录减。

铅、锡、镍

• 铅：铅价上涨1.93%，沪铅价格围绕17550元/吨震荡。
• 锡：7月份国内精炼锡产量为15925吨，云南地区冶炼企业因原料短缺减产。
• 镍：镍价上涨1.58%，下游需求低迷，但市场对降息预期增强。

贵金属

• 黄金：COMEX黄金价格回升至2570.4美元/盎司，COMEX白银价格涨至30.035美元/盎司。
• 因素：美联储降息预期增强，美国非农数据下修。

能源金属

钴

• 价格变化：电解钴价格小幅下行，四氧化三钴价格维持小幅下行。
• 需求情况：合金方向需求小幅恢复，但整体增量有限。

锂

• 价格变化：碳酸锂价格小幅上行，氢氧化锂价格维持跌势。
• 供需情况：碳酸锂供需过剩格局短期内难以扭转，氢氧化锂市场成交依旧清淡。

其他小金属

• 稀土价格：稀土价格走势整体偏强，磁材大厂继续招标，稀土市场低价货源继续收紧。

风险提示

1. 需求不及预期：全球经济系统性下滑可能导致金属需求下降。
2. 供给超预期释放：资本开支大幅上升可能导致供给超预期释放。
3. 海外地缘政治风险：俄乌冲突持续影响供应和市场避险情绪。