市场谨慎应对鲍威尔讲话，英伟达CEO减持引担忧

美股研究·资讯晨报 国信（香港）市场资讯晨报 市场谨慎应对鲍威尔讲话，英伟达CEO减持引担忧 一、全球投资焦点 投资者等待美联储主席鲍威尔即将发表的重要讲话，美国股市周四下跌，科技股领跌，同时降息预期升温与就业数据的变化引发市场关注。 1.美股周四下跌，科技股领跌。标普500指数下跌约0.9%，纳斯达克下跌近1.7%，道指下跌0.5%。英伟达等科技股股价下跌。 2.市场高度警惕鲍威尔周五在会上发表讲话时政策制定者基调的任何转变。美联储降息预期升温，已帮助市场收复8月初大跌损失，但继续上涨动力不足。 3.美国上周初请失业救济人数为232,000人，略高于前一周，官方修正显示劳动力市场可能早已降温于预想之前，压力迹象可能会影响美联储降息幅度，预计降息幅度为0.5%。 4.总的来说，美股周四下跌主要是由于投资者谨慎观望鲍威尔周五的讲话。美联储降息预期升温，但就业数据引发关注，可能影响降息幅度。市场将密切关注鲍威尔的讲话以及未来经济数据的走向。 Nvidia（NVDA）首席执行官黄仁勋的净资产在过去五年中大幅飙升，从37.3亿美元增至920亿美元，但他近期频繁出售股票引发了对公司治理和高管信心的质疑，尤其是在他通过10b5-1规则出售股票的同时，Nvidia股价从高位下跌。黄仁勋出售股票的同时还能根据薪酬计划获得更多股份奖励，专家认为他的减持可能会影响投资者信心，并呼吁公司应加强薪酬透明度和继任计划的明确性，以确保治理结构的稳健性。 1.五年前，黄仁勋的净资产为37.3亿美元，而截至目前已飙升至略高于 920亿美元，尽管相比于今年夏初的1190亿美元高点有所下降。 2.自今年夏季以来，黄仁勋几乎每天都在通过10b5-1规则出售价值约1400万美元的Nvidia股票，尽管他仍持有公司3.5%以上的股份，并且根据薪酬计划将不断获得新股份奖励。这引发了对其薪酬结构和激励机制的讨论。 3.黄仁勋的频繁抛售引发了投资者的疑问，尤其是他为何选择在市场看涨时出售而非持有股票，市场担心这可能表明他对公司未来信心不足。黄仁勋的减持可能会让投资者感到不安，认为高管应对公司股票持乐观态度，而不是出于对风险的担忧而出售。 4.黄仁勋的股票出售是基于10b5-1规则，该规则允许高管在预先设定的时间表下买卖股票，以避免内幕交易的风险。10b5-1规则有许多具体要求，其中最主要的是，必须使用销售公式（而非个人）来确定交易的数量、价格和日期。还必须聘请第三方进行销售，且第三方不能受到客户的影响。因此黄仁勋出售股票全不用担心内幕交易，但事实是，他的股票是在股价高涨一段时间后卖出。 5.薪酬结构与激励机制的疑问，根据Nvidia的财务报表，黄仁勋的薪酬为996,514美元，还有包括2600万美元的股票奖励和400万美元的额外激励性现金补偿，薪酬总额约为3417万美元。市场认为，硅谷 2024年8月23日美股研究·资讯晨报 基础数据 所属市场美国股市 评级无 标普500指数5,570.6 52周最高5,669.7 52周最低4,103.8 近3个月日均成交额（亿）3,156.3 数据来源：Wind；数据日期：2024年8月23日国信证券（香港）研究部整理 主要指数表现 数据来源：Wind；数据日期：2024年8月23日国信证券（香港）研究部整理 ZHENGYufei SFCCENo.：BJV215 +85228996772 zhengyf@guosen.com.hk 的薪酬机制导致黄仁勋获得的股票数量过多，建议将其股份锁定在“金手铐”机制下，以确保他在离开公司后才能出售股票，并希望董事会制定更具体的业绩目标。 6.黄仁勋的财富增长与频繁的股票出售引发了市场对Nvidia公司治理的广泛讨论，专家们呼吁公司加强薪酬透明度、明确继任计划，并确保高管对公司未来持乐观态度，以维护投资者信心和公司长期发展。 阿里巴巴集团控股有限公司的股东已批准将其香港上市地位升级为主要上市地位的计划，预计将吸引来自中国内地的数十亿美元投资，尽管该公司面临竞争压力和中国消费疲软的挑战，其股价表现不及主要竞争对手腾讯控股有限公司。 1.阿里巴巴集团控股有限公司的股东已批准将其香港上市地位升级为主要上市地，计划于8月28日生效，此举旨在吸引来自中国内地的数十亿美元投资。该计划最早于两年前提出，旨在增强阿里巴巴在香港和纽约的双重上市地位，预计将促进股东结构多元化并提升流动性。 2.尽管股东批准了这一计划，但阿里巴巴的股价表现仍不及主要竞争对手腾讯控股，尤其是在其最新财报中显示收入仅增长4%，并且中国电子商务业务首次出现萎缩，利润暴跌27%。今年以来，阿里巴巴在香港的股价仅上涨约8%，而腾讯和美团分别上涨了30%左右。 3.预计加入南向通计划后，阿里巴巴的资本流入将显著增加，从最初的约120亿美元增至195亿美元。与此同时，首席执行官EddieWu正在推进公司改革，专注于增强商业和云计算业务，并长期押注于人工智能技术，以应对来自市场的长期挑战。 科技巨头们在人工智能领域的投资应借鉴MetaPlatformsInc.（META）的成功做法，因其首席执行官扎克伯格有效地向投资者传达了人工智能对核心数字广告业务的积极影响，股价于昨日创下新高。尽管其他公司如Alphabet和微软在支出方面面临投资者的不满。 1.尽管Meta本月报告资本支出增加，其股价仍上涨了13%，创下历史新高，显示出其在投资者中的强大吸引力。首席执行官马克·扎克伯格成功地向投资者传达了人工智能对其核心数字广告业务的积极影响，强调了短期和长期的利益。 2.与此形成对比的是，亚马逊、微软和Alphabet等公司的人工智能推动作用尚未得到充分阐述，导致投资者对其支出感到不满。谷歌母公司Alphabet的股价在发布财报后下跌9%，尽管其利润和收入超出预期，但资本支出超出预期引发了市场担忧。微软的情况类似，其财报显示Azure云计算业务增长放缓。 3.分析师们认为，Meta在生成式人工智能领域的投资更具清晰的愿景，能够有效提升广告效率，增强用户互动，从而推动收入增长。Meta的每股收益和营收均超出分析师预期，进一步巩固了其在人工智能投资上的地位。 4.总的来说，Meta的成功在于其能够有效沟通人工智能的价值，而其他科技巨头则需加强对投资者的沟通，以提升其在人工智能领域的吸引力和市场表现。 苹果、微软、Alphabet、亚马逊和Meta的资本支出总额达到创纪录的550亿美元 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： 港股三大指数午后拉升明显，恒生科技指数一马当先，大幅收涨2.16%，恒指、国指分别上涨1.44%及1.34%，恒指上扬250点，总体呈现探底回升之势。 盘面上，权重科技股午后再度发力领衔大市上涨，业绩超预期小米一度大涨近10%，京东涨3.5%，网易、阿里巴巴涨超2%，百度、腾讯、美团皆涨超1%；近两个月汽车以旧换新补贴申请量快速增长，汽车股多数上涨，新能源车企领衔；地方家电以旧换新细则逐步出台，家电股全天涨幅明显，千亿龙头海尔智家涨3.5%；龙头企业绩后带领保险股上涨，友邦保险发力大涨近6%涨幅抢眼；集运指数(欧线)主力合约一度涨8%，海运股普遍走高，体育用品股、手游股、餐饮股、电力股齐涨。 另一方面，8月新房成交量环比下降，内房股与物管股携手走低，龙湖集团盘中续刷阶段低价，药品股、半导体芯片股、水务股、啤酒股普遍下跌。 2、美股市场数据： 美股三大指数集体收跌，道指跌0.43%，纳指跌1.67%，标普500指数跌0.89%，大型科技股普跌，特斯拉跌超5%，英伟达跌近4%，微软、亚马逊跌超2%。 服装半导体、贵金属与采矿跌幅居前，英特尔跌超6%，哈莫尼黄金跌超5%，美国超微公司、美光科技、世纪铝业跌超3%，南方铜业跌超2%。保险股、房地产信托板块走高，安博、美国家庭寿险、好事达涨超1%。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.52%。爱奇艺跌超15%，网易跌超11%，哔哩哔哩跌超7%，百度跌超4%，小鹏汽车跌超2%，腾讯音乐、唯品会、京东、微博跌超1%，阿里巴巴小幅下跌。理想汽车涨超1%。 3、美股成交额前十： 公司名称 股票代码 收盘价 涨跌幅 成交额（亿） 最近一周涨跌幅 英伟达 NVDAUS 123.74 -3.70% 474.10 2.42% 派乐腾 PTONUS 4.55 35.42% 5.81 3.79% 英特尔 INTCUS 20.1 -6.12% 16.69 -3.03% 特斯拉公司 TSLAUS 210.66 -5.65% 171.65 7.44% Lucid集团股份有限公司 LCIDUS 3.85 7.54% 2.38 7.32% 福特汽车 FUS 10.92 0.65% 5.56 -20.85% AMD公司 AMDUS 151.7 -3.87% 70.60 -0.10% MaxeonSolarTechnologiesLt MAXNUS 0.1703 -6.89% 0.08 -13.41% 苹果公司 AAPLUS 224.53 -0.83% 98.55 1.62% Palantir科技股份有限公司 PLTRUS 31.92 -1.91% 14.12 1.09% 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 4、纳斯达克金龙中国指数表现： 最近1天最近1个月 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 5、沪深港通： 资料来源：Wind，国信证券（香港）研究部 三、全球财经动态 1、国际要闻 美联储主席鲍威尔周五将在杰克逊霍尔年会上发表主题演讲，市场期待从中了解他对通胀和就业的看法，找寻9月降息幅度的线索 日本央行行长植田和男周五将在国会接受参众两院总计5小时的质询，观察人士预测，他可能不会做出任何政策承诺，但将保证金融市场不稳定时不会加息 PMI数据显示，美国8月份制造业活动以今年以来最快速度萎缩，生产、订单和工厂就业进一步疲软 知名经济学家El-Erian表示，交易员对美联储今年降息力度的预期太夸张，更现实的做法是押注年内降息75基点 欧洲央行会议纪要显示，官员们认为9月是评估利率立场的合适时机，将以开放态度对待这次会议 据悉俄军指挥部决定不调动部署在顿巴斯前线的主力驰援库尔斯克州，而是仍然在乌克兰东部发动攻势 在抗议活动扰乱金融市场后，印尼议会放弃颇具争议的地方选举法修订计划 委内瑞拉最高法院完成验证程序，确认马杜罗连任该国总统 泰国确认亚洲首例猴痘新变异毒株病例，将筛查来自42个国家的旅客  2、大中华新闻 中国今年前七个月芯片设备进口创纪录，企业加紧采购以免美国及盟友进一步限制购买 中国主要锌冶炼企业承诺削减锌矿需求以遏制亏损加剧，此举可能进一步降低中国精炼锌产量 台湾新光金控同意与规模较小的竞争对手台新金控以换股方式合并，另一家竞购方中信金控势将发动对新光金控的争夺战 百度季度营收小幅下降，人工智能业务变现面临挑战。百度ADR隔夜下跌4.4% 远洋集团表示，更多贷款债权人加入债务重组支持协议 英国《金融时报》报道，台湾外长和国安会秘书长正秘密访问美国，本周以来一直在大华盛顿地区进行“特殊管道”会谈 国际文传电讯社：俄罗斯和中国同意加强和发展支付和结算基础设施 注：以上新闻摘自彭博每日资讯 四、欧美市场一览 1.美国债市：国债全线下跌，堪萨斯城联储行长发表偏鹰派讲话 2年期国债收益率上涨7.3个基点，报4.0035% 5年期国债收益率上涨6.04个基点，报3.7166% 10年期国债收益率上涨5.11个基点，报3.8521% 30年期国债收益率上涨4.83个基点，报4.1258% 2.外汇市场：彭博美元指数反弹，日元止步四连涨，市场等待美联储主席和日本央行行长讲话 彭博美元指数上涨0.4%，报1,235.2 欧元/美元下