光大期货能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年6月12日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周二，原油主力合约SC2407收涨2.68%，报597.6元/桶；WTI7月合约收盘上涨0.16美元/桶至77.90美元/桶，涨幅0.21%；Brent8月合约收盘上涨0.29美元/桶至81.92美元/桶，涨幅0.36%。EIA月度短期能源展望报告显示，今年全球原油和液体燃料消费量预计将增加110万桶/日，达到1.03亿桶/日，需求增速预期上调18万桶。2025年全球原油和液体燃料消费量预计将增加150万桶/日，达到1.045亿桶/日，需求增速预期上调8万桶/日。OPEC在月度报告中表示2024年全球石油需求将增加225万桶/日，2025年将增加185万桶/日，这两项预测均与上月持平。从短期现实端来看，OPEC+本轮的减产决议基本使得三季度之前全球原油市场的供应依然维持偏紧状态，油价进一步的上行驱动还是在于现实需求的好转，后续海外需求的兑现程度以及国内原油进口需求的增加还需要持续观察。 震荡 燃料油 周二，上期所燃料油主力合约FU2409收涨2.83%，报3383元/吨；低硫燃料油主力合约LU2408收涨1.63%，报4060元/吨。从基本面看，低硫燃料油市场基本面继续承压，而高硫燃料油市场持续强劲。低硫燃料油市场仍将面临供应充足压力，同时近几周 震荡 新加坡船燃加注活动持续低迷。从5月俄罗斯高硫发货量来看，出现了回升的迹象，市场预计6月的俄罗斯高硫供应可能会有增加，这一点还有待持续观察，暂时高硫端受到供需的支撑还是偏强。近期尽管高低硫市场相对强弱的格局没有实质性改变，但是出于对俄罗斯高硫货物增加的预期，以及在油价超跌修复的过程中低硫跟随更为明显，高低硫价差开始出现走扩迹象，关注潜在的套利机会。 沥青 周二，上期所沥青主力合约BU2409收涨0.43%，报3536元/吨。预计6月沥青供应和开工率较难有明显增加，但也需要关注到美国对于委内瑞拉制裁重启的一些变数，此前美国延长了允许一些石油公司在委内瑞拉开展基本业务的许可期限。需求端，近期的厂家出货量有明显提升，尽管仍低于往年同期，但显示了一定好转的迹象，不过6月中旬之后南方地区进入梅雨季节可能会影响需求进一步回升，预计短期沥青盘面价格仍以窄幅震荡为主。 震荡 聚酯 TA409昨日收盘在5946元/吨，收涨0.99%；现货报盘升水09合约44元/吨。EG2409昨日收盘在4552元/吨，收跌0.11%，基差减少2元/吨至-37元/吨，现货报价4528元/吨。PX期货主力合约409收盘在8580元/吨，收涨0.94%。现货商谈价格为1039美元/吨，折人民币价格8687元/吨，基差走扩7元/吨至143元/吨。江浙涤丝产销局部放量，平均产销估算在5-6成。山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近日重启出料，负荷提升中，该装置此前于5月28日停车检修。截止6月11日，华东主港地区MEG港 偏弱震荡 口库存约77.6万吨附近，环比上期增加3.6万吨。成本端原油偏弱震荡，聚酯装置供应恢复较多，下游淡季刚需补库，基本面上看价格偏弱震荡。 橡胶 周二，胶价继续回调，截至日盘收盘沪胶主力RU2409下跌485元/吨至15535元/吨，NR主力下跌485元/吨至13180元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌450元/吨至15340元/吨。昨日上海全乳胶15000（-150），全乳-RU2409价差-760（-75），人民币混合14900（-500），人混-RU2409价差-860（-425），BR9000齐鲁现货15700（+100），BR9000-BR主力-15（-25）。2024年4月马来西亚天胶出口量同比增26.7%至47,796吨，环比降18.9%。其中44.8%出口至中国。截至6月07日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为9.82万吨，较上期减少了0.05万吨，降幅0.49%。截至6月07日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为32.31万吨，较上期增加0.12万吨，增幅0.37%。合计库存42.13万吨，较上期增加了0.07万吨。青岛库存入库增量，下游需求支撑力度不足，泰国原料价格继续上涨，短期胶价回调，等待产区原料放量。 偏弱震荡 甲醇 周二，太仓现货价格2595元/吨，内蒙古北线价格在2140元/吨，CFR中国价格在300-305美元/吨，CFR东南亚价格在360-365美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1120元/吨，江苏地区醋酸价格在3150-3200元/吨，山东地区MTBE价格6575元/吨。短期供应端预期将有所增加，下游需求走弱，内地库存可能有累库 偏弱震荡 压力，而港口方面虽然有累库的可能，但整体压力不大，总库存有小幅累计的预期。综合来看，需求支撑有限，且内地供应偏高，随着到港量的恢复，现货价格或将继续下调，主力合约经历调整之后，由于总库存较低，预计会转入震荡区间，基差震荡偏弱。 聚丙烯 周二，华东拉丝主流在7680-7830元/吨。供应方面，茂名石化二线（30万吨/年）、燕山石化三线（25万吨/年）、神华榆林(30万吨/年)PP装置重启，恒力石化STPP线（20万吨/年）、绍兴三圆老线（20万吨/年）、海天石化（20万吨/年）PP装置停车检修。利润方面，油制PP毛利-783.2元/吨；煤制PP生产毛利-335.77元/吨；甲醇制PP生产毛利-717元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-606.08元/吨；外采丙烯制PP生产毛利44.8元/吨。目前弱需求基本已成既定事实，继续走弱的空间有限，后续交易需求走强的可能性更大，供应端预计稳中有升，短期供强需弱，有累库预期，但若市场重新进入强预期阶段，可能价格依旧偏强，从价差角度来看，PP由于有新增产能投放的预期，供应压力相对大，因此LL-PP价差或将走强。 震荡 聚乙烯 周二，华东HDPE现货市场主流价格在8470元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE主流价格10400元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE市场主流价格8510元/吨，较上一工作日上调10元/吨；聚乙烯期货主力收盘8542元/吨，较上一工作日下调2元/吨。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-214元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1266元/吨。目前弱需求基本已成既定事实，继续走弱的空 震荡 间有限，后续交易需求走强的可能性更大，供应端预计稳中有升，短期供强需弱，有累库预期，但若市场重新进入强预期阶段，可能价格依旧偏强，从价差角度来看，PP由于有新增产能投放的预期，供应压力相对大，因此LL-PP价差或将走强。 聚氯乙烯 周二，华东PVC市场价格稳中松动，电石法5型料5920-6000元/吨，乙烯料主流参考6100-6250元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整,电石法5型料主流参考5850-5910元/吨左右，乙烯料主流参考6030-6220元/吨；华南PVC市场价格窄幅回落，电石法5型料主流参考6010-6090元/吨左右，乙烯料主流报价在6120-6230元/吨。综合来看，盘面阶段性给出套利空间，使炼厂库存一部分转移至社会，另一部被下游刚需采购消耗，预计下游库存维持在低位水平，短期盘面有预期修复的需求，但随着期货价格的下跌，套利空间也将关闭，空头将边际转弱，若供需无明显矛盾，将维持震荡调整。 震荡 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024/6/12 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 液化石油气 06-11 06-07 06-11 06-07 06-11 06-07 06-11 06-07 涨跌幅 涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 581.63 580.28 597.40 582.00 -15.77 -1.72 -2.64% -0.30% 0.23% 2.65% -14.04 -2.34% 0.217 市场价:液化 4948 4898 4498 4460 450 438 10.00% 9.82% 1.02% 0.85% 12.00 0.18% 0.695 PG气:广州地区 沥青 BU 山东重交沥青 3515 3535 3563 3521 -48 14 -1.35% 0.40% -0.57% 1.19% -62.00 -1.74% 0.496 高硫燃料油 高硫380到岸 3518 3511 3514 3425 3.8 86.4 0.11% 2.52% 0.18% 2.60% -82.67 -2.42% 0.365 FU成本 低硫燃料油 新加坡含硫 4071 4052 4081 3995 5 72 0.13% 1.81% 0.47% 2.15% -66.99 -1.68% 0.246 LU0.5%到岸成本 甲醇 MA 江苏 2600 2600 2557 2564 43 36 1.68% 1.40% 0.00% -0.27% 7.00 0.28% 0.695 尿素 UR 山东 2330 2390 2088 2150 242 240 11.59% 11.16% -2.51% -2.88% 2.00 0.43% 0.796 L 华北（7042） 8480 8500 8567 8564 -87 -64 -1.02% -0.75% -0.24% 0.04% -23.00 -0.27% 0.264 线型低密度聚乙烯 聚丙烯 PP 华东（拉丝） 7660 7670 7697 7693 -37 -23 -0.48% -0.30% -0.13% 0.05% -14.00 -0.18% 0.295 TA 华东内盘现货 5970 5920 5926 5878 44 42 0.74% 0.71% 0.84% 0.82% 2.00 0.03% 0.618 精对苯二甲酸 乙二醇 EG 华东内盘现货 4520 4520 4565 4555 -45 -35 -0.99% -0.77% 0.00% 0.22% -10.00 -0.22% 0.51 苯乙烯 EB 江苏 9561.67 9558.33 9493 9436 68.67 122.33 1% 1% 0.03% 0.60% -53.66 -0.6% 0.485 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 15000 15150 15760 15835 -760 -685 -4.82% -4.33% -0.99% -0.47% -75.00 -0.50% 0.542 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 13239 13580 13390 13545 -151 35 -1.13% 0.26% -2.51% -1.14% -186.14 -1.39% 0.184 NR产):青岛保税 区仓库 纯碱SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 2337.5 2350 2189 2252 148.598 6.8% 4.4% -0.53% -2.80% 50.50 2.43% 0.392 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、6月11日，EIA月度短期能源展望报告显示，今年全球原油和液体燃料消费量预计将增加110万桶/日，达到1.03亿桶/日，需求增速预期上调18万桶。2025年全球原油和液体燃