光大期货能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年7月12日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周四，原油主力合约SC2408收涨0.64%，报625.3元/桶；WTI8月合约收盘上涨0.52美元/桶至82.62美元/桶，涨幅0.63%；Brent9月合约收盘上涨0.32美元/桶至85.40美元/桶，涨幅0.38%。美国劳工统计局的数据显示，美国6月核心CPI较5月上升0.1%，为自2021年8月以来的最小涨幅。美国6月通胀普遍降温，进一步提振了美联储官员的信心。EIA和OPEC最新月报均维持今年全球原油需求增速预期不变，EIA预计今明两年全球原油需求增速为110和180万桶/日，OPEC预计2024和2025年年全球原油需求增速为225和185万桶/日。IEA预计在发展中国家的推动下，今年全球石油需求增速预计为97万桶/日，略高于此前预测的96万桶/日；明年石油需求增速预期将从之前的100万桶/日下调至98万桶/日。当前市场关注焦点还在于海外旺季需求的逐渐兑现程度，短期油价仍以震荡偏强思路对待，但由于近一月涨幅较大，建议谨慎追多。短期关注飓风天气对于美湾地区石油开采和炼厂生产带来的扰动。 震荡 燃料油 周四，上期所燃料油主力合约FU2409收涨0.91%，报3560元/吨；低硫燃料油主力合约LU2409收涨0.25%，报4340元/吨。截至7月11日当周，新加坡燃料油库存录得1780.7万桶，环比前一周减少178.9万桶（9.13%）；富查伊拉燃料油库存录得942.1万桶，环比前一周增加68万桶（7.78%）。高硫方面，虽然中东地区的季节性需求或为亚洲高硫燃料油市场提供部分支撑，但7月高硫燃料油向东半球的套利流继续增加，亚洲高硫燃料油市场或将面临下行压力，7月下旬将有一批约10.4万吨的高硫燃料油从委内瑞拉运往新加坡海峡；此外，约44.3万吨来自中东的货物预计将于7月第二周抵达新加坡海峡附近，短期FU和LU绝对价格或跟随油价波动，价差方面LU-FU进一步反弹驱动或有所减弱。 震荡 沥青 周四，上期所沥青主力合约BU2409收跌0.85%，报3626元/吨。截至7月8日，国内沥青54家企业厂家样本出货量共38.4万吨，环比下降6.1%；国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为10.7%，环比减少0.4%。近期沥青供需有所好转，我们认为当前核心的关注点还是在需求的恢复，随着部分南方地区“出梅”，炼厂出货量逐渐增加；中期来看下半年的财政发力有望加快，叠加“金九银十”的施工旺季，落地到需求端仍有一定乐观预期。预计沥青价格有望重心上移，摆脱当前窄幅震荡的区间。 震荡 聚酯 TA409昨日收盘在5924元/吨，收涨0.51%；现货报盘升水09合约34元/吨。EG2409昨日收盘在4802元/吨，收涨1.67%，基差增加17.5元/吨至59元/吨，现货报价4822.5元/吨。PX期货主力合约409收盘在8544元/吨，收涨0.73%。现货商谈价格为1027美元/吨，折人民币价格8607元/吨，基差走扩7元/吨至83元/吨。江浙涤丝产销整体依旧偏弱，平均产销估算在4成左右。西北一套120万吨PTA装置目前升温中，预计近期出产品，该装置6月中下停车。西北某直纺涤短工厂计划下周重启，目前计划开两条各200吨/天棉型生产线。安徽某直纺涤短工厂即日起减产70吨/天棉型短纤。下游大厂减产落实中，PTA供应预期7月中下增加，成本支撑减弱下，PTA价格偏弱震荡。乙二醇煤化工装置检修预期增加，油制利润低迷，油制乙二醇开工装置回升较慢，终端维持刚需，港口库存去库至低位，短期价格存在支撑。 震荡 橡胶 周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2409上涨60元/吨至14685元/吨，NR主力上涨10元/吨至12290元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨130元/吨至14770元/吨。昨日上海全乳胶14300（+50），全乳-RU2409价差-405（-10），人民币混合14250（+50），人混-RU2409价差-455（-10），BR9000齐鲁现货15400（+0），BR9000-BR主力630（-5）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.91%，较上周走低0.15个百分点，较去年同期走高7.30个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为58.95%，较上周走低3.23个百分点，较去年同期走低3.94个百分点。2024年4月 震荡 至5月，印度天然橡胶总产量为8.1万吨，而2023年同期总产量为8.2万吨。产量下降的原因是5月份的早期降雨。国内产区胶水增量趋势维持，胶水价格延续跌幅，轮胎市场需求一般，短期胶价偏弱震荡。 甲醇 周四，太仓现货价格2560元/吨，内蒙古北线价格在2140元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在350-355美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1070元/吨，江苏地区醋酸价格在3070-3100元/吨，山东地区MTBE价格6650元/吨。综合来看，目前上方压力来自于烯烃低开工叠加进口增加导致的港口累库预期，下方支撑来自于近期内地检修较多使低库存得以延续，因此预计甲醇上涨空间较为有限，关注1-5价差做扩的机会。 震荡 聚烯烃 周四，PP方面华东拉丝主流在7734元/吨；利润端，油制PP毛利-1064.35元/吨，煤制PP生产毛利-169.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-649.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-782.05元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-164.1元/吨。PE方面，华北地区油制线型主流价格在8430元/吨，较上周-140元/吨；华东地区油制线型主流价格在8550元/吨，较上周-100元/吨；华南地区油制线型主流价格在8600元/吨，较上周价格-230元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-636元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1318元/吨。综合来看，供应方面本月复产和检修量大抵持平，短期大幅波动的可能性较小。需求方面，依旧处于淡季，即使PE下游开工 震荡 开始反弹，增加量也相对有限，短期供需矛盾并不明显，但供给增加的预期会遏制下游接货积极性，因此预计聚烯烃维持震荡偏弱走势。 聚氯乙烯 周四，华东PVC市场价格变动不大，电石法5型料5620-5720元/吨，乙烯料主流参考5880-6200元/吨左右；华北PVC市场价格涨跌互现,电石法5型料主流参考5650-5730元/吨左右，乙烯料主流参考5900-6220元/吨；华华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5740-5800元/吨左右，乙烯料主流报价在5920-6030元/吨。综合来看，短期PVC供需双弱，同时动力煤和电石价格走弱，估值中心下移，但仍需关注宏观方面的影响，随着最新非农数据和就业率数据的公布，市场对美联储降息预期升温，因此对PVC维持震荡判断。 震荡 能化品种基差日报 2024/7/12 品种 交易代码 现货市场 现货价格 期货价格 基差 基差率 现货价格涨跌幅 期货价格涨跌幅 基差变动 基差率变动 最新基差率在历史数据中的分位数 近一月走势 07-11 07-10 07-11 07-10 07-11 07-10 07-11 07-10 现货价格 期货价格 基差率 原油 SC 阿曼原油：环太平洋 615.05 623.04 621.20 621.30 -6.15 1.74 -0.99% 0.28% -1.28% -0.02% -7.88 -1.27% 0.3 75 液化石油气 PG 市场价:液化气:广州地区 4948 4948 4563 4548 385 400 8.44% 8.80% 0.00% 0.33% -15.00 -0.36% 0.653 沥青 BU 山东重交沥青 3585 3585 3645 3650 -60 -65 -1.65% -1.78% 0.00% -0.14% 5.00 0.13% 0.467 高硫燃料油 FU 高硫380到岸成本 3718 3757 3797 3751 -78.9 5.6 -2.08% 0.15% -1.02% 1.23% -84.47 -2.23% 0. 255 低硫燃料油 LU 新加坡含硫0.5%到岸成本 4411 4450 4337 4329 90 136 2. 07% 3.15% -0.87% 0.18% -46.71 -1.08% 0.542 甲醇 MA 江苏 2550 2515.83 2573 2538 -23 -22.17 -0.89% -0.87% 1.36% 1.38% -0.83 -0.02% 0.487 尿素 UR 山东 2280 2280 2070 2061 210 219 10.14% 10.63% 0.00% 0.44% -9.00 -0.48% 0.726 线型低密度聚乙烯 L 华北（7042） 8350 8400 8408 8413 -58 -13 -0.69% -0.15% -0.60% -0.06% -45.00 -0.54% 0.3 84 聚丙烯 PP 华东（拉丝） 7680 7680 7706 7689 -26 -9 -0.34% -0.12% 0.00% 0.22% -17.00 -0.22% 0.3 46 精对苯二甲酸 TA 华东内盘现货 6020 6030 5918 5902 102 128 1. 72% 2.17% -0.17% 0.27% -26.00 -0.45% 0.724 乙二醇 EG 华东内盘现货 4700 4700 4698 4715 2 -15 0.04% -0.32% 0.00% -0.36% 17.00 0.36% 0.723 苯乙烯 EB 江苏 9521.67 9501.67 9381 9302 140.67 199.67 1% 2% 0.21% 0.85% -59.00 -0.6% 0.56 天然橡胶 RU 云南国营全乳胶:上海 14300 14250 14705 14645 -405 -395 -2.75% -2.70% 0.35% 0.41% -10.00 -0.06% 0.796 20号胶 NR 库提价:天然橡胶(STR20,泰国产):青岛保税区仓库 12397 12369 12330 12270 67 99 0.54% 0.81% 0.23% 0.49% -31.98 -0.26% 0.575 纯碱 SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 2143.75 2143.75 1954 2003 189.75 140.75 9.7% 7.0% 0.00% -2.45% 49.00 2.68% 0.616 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。4、表中“期货价格”为主力合约结算价。5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 二、日度数据监测 三、市场消息 1、IEA月报指出，第二季度全球石油需求同比增长放缓至71万桶/日。2024年石油需求增速将达到97万桶/日（此前预测为96万桶/日）。2025年石油需求增速将达到98万桶/日 （此前预测为100万桶/日）。目前预测如果自愿减产措施继续实施，2024年欧佩克+供应将减少74万桶/日。 2、国际能源署（IEA）下调了对明年石油需求增速的预期，并上调了对石油供应的预期，这种情况可能会导致市场供应过剩，从而强化了该机构对未来十年石油供应严重过剩的预期。IEA表示，明年石油需求增速预期将从之前的100万桶/日下调至98万桶/日。目前预计今 年的石油总供应量平均为1.03亿桶/日，2025年为1.048亿桶/日，高于此前预测的1.029