碳酸锂日报：整体仍处于过剩局面，但累库幅度有所放缓

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-08-23 整体仍处于过剩局面，但累库幅度有所放缓 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年8月22日，碳酸锂主力合约2411开于77450元/吨，收于75450元/吨，当日 收盘价较昨日结算价下跌1.63%。当日成交量为271095手，持仓量为220587手，较前一交易日增加33手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳570元/吨。所有合约总持仓329435手，较前一交易日减少2293手。当日合约总成交量较前一交易日减少52884 手，成交量减少，整体投机度为0.86。当日碳酸锂仓单38077手，较昨日增加160手。 根据SMM最新统计数据，最新统计现货库存为13.25万吨，其中冶炼厂库存为6.06 万吨，下游库存为3.45万吨，其他库存为3.75万吨。当周统计产量13.44万吨，较前一周小幅减少。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年8月22日电池级碳酸锂报价7.216-7.76万元/吨，较前一交易日上涨0.003万元/吨，工业级碳酸锂报价6.951-7.035万元/吨，较前 一交易日上涨0.003万元/吨。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日高开后震荡走低，午盘拉升后快速回落，尾盘下跌加速，最终收跌1.63%。 期货方面，碳酸锂盘面继续大幅反弹，后续注意资金情绪对盘面影响。需关注到，部分非一体化冶炼企业受成本倒挂影响而减产，是周度产量下降的主因，而主导市场的一体化企业使用期货套保锁定利润，基本维持稳定生产，供应整体维持高位；虽然短期碳酸锂累库速度放缓，但整体仍维持单边攀升态势，连续创�新高，期货仓单注册数量不断增加，均给盘面带来较大压力。 供应端，今年新增供应仍然较多，7月中国碳酸锂进口量2.42万吨，环比增长23.3%，重回高位区间；南美新增锂盐项目多在阿根廷地区，随着项目逐渐投产，Mysteel预估2025年来自阿根廷的进口碳酸锂量可以达到12-15万吨。成本方面，根据Mysteel对澳 洲锂矿厂商调研情况来看，锂矿价格低于700美元/吨，澳矿企业才会考虑停产，目前锂矿CIF报价距离该价位还有一定空间；而且即使外采锂矿亏损，价格反弹后，锂盐厂使用期货套保锁定利润，仍可维持稳定生产。现货流通清淡，下游采购意愿不高，供需过剩格局难以扭转，长期仍以偏空思路对待，短期或在7-8万区间震荡为主。 策略 整体仍处于过剩格局，但近期供应端有所减量，消费端排产改善，预计短期继续大幅下跌动力不足，但也缺乏上涨驱动，盘面宽幅震荡为主。短期需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 ■风险点 1、供应端不可抗力或供应不及预期， 2、消费端刺激影响超预期， 3、资金情绪影响。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 近日，据外媒报道，近日由于福特电动汽车战略的不确定性日益增加，韩国EcoProBM、SKOn和福特的合资企业——位于魁北克省贝坎库尔的正极材料工厂的建设项目今年第二次被叫停。该工厂于去年8月开始建设，由于承包商选择困难及迟迟无法确定工厂设计，今年4月暂停建设。5月底恢复建设，但目前再次由于可能的设计变更而暂停。三家公司为该项目总计投入约8.8亿美元。最初的目标是该工厂在2026年上半年投入 运营，但目前已推迟到2027年。推迟原因是福特决定放缓大型电动汽车的开发，包括修改大型电动皮卡的生产计划，并暂停在安大略省对电动SUV生产设施的投资。但据悉该项目的韩方公司希望尽快重启建设。 近日，据电池网消息，广东羲禾恒佳新能源科技有限公司投资2亿元的锂电池设备零部 件生产制造基地项目已进入试投产阶段，预计9月正式投产。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com