转债基本信息
- 发行规模：5.00亿元
- 募集资金用途：提升高性能纤维生产应用水平，包括年产4,800吨超高分子量聚乙烯纤维项目和补充流动资金
- 条款：存续期6年，AA-/AA-评级，票面利率0.20%-2.00%，向下修正条款为“15/30，85%”，有条件赎回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”
- 债性和股性指标：纯债价值92.02元，纯债溢价率8.68%，纯债到期收益率YTM 2.61%，转换平价96.33元，平价溢价率3.81%
- 总股本稀释率：15.85%
投资申购建议
- 上市首日价格预测：114.00-127.00元
- 上市首日转股溢价率预测：35%左右
- 中签率预测：0.0020%
- 原股东优先配售比例预测：72.01%
正股基本面分析
- 公司概况：专注于手部安全防护用品的研发、生产及销售，产品包括防切割、高耐磨等功能性安全防护手套
- 财务数据：
- 2019-2023年营业收入复合增速13.09%，2023年实现营业收入9.77亿元，同比增长9.39%
- 2019-2023年归母净利润复合增速2.24%，2023年实现归母净利润1.06亿元，同比减少13.05%
- 销售净利率和毛利率维稳，销售费用率下降，财务费用率和管理费用率上升
- 产品结构：2021年以来，功能性安全防护手套业务收入占主营业务收入比重分别为98.10%、98.90%和96.55%
- 公司亮点：通过ISO 9001:2015质量管理体系认证、BSCI认证，产品符合欧盟、美国、日本等国家或地区相关规范标准，销售区域覆盖全球50多个国家和地区
风险提示
- 申购至上市阶段正股波动风险
- 上市时点不确定所带来的机会成本
- 违约风险
- 转股溢价率主动压缩风险
