快手2024年第二季度点评
主要观点
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收入与利润
- 2024年第二季度，快手实现营业收入309.75亿元，同比增长11.6%，高于彭博预期的303.68亿元。
- 经调整归母净利润达46.79亿元，大幅超出彭博预期的43.38亿元。
- 国内收入为298.96亿元，同比增长9.5%；国外收入为10.79亿元，同比增长141.4%。
- 国内经营利润同比增长48.3%至44.98亿元，国外经营亏损持续收窄至2.77亿元。
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流量与用户
- DAU（日活跃用户）为3.95亿，同比增长5.1%；MAU（月活跃用户）为6.92亿，同比增长2.7%。
- 日活跃用户日均使用时长为122分钟。
- 通过丰富内容和算法扶持优质内容创作者，用户留存率和用户渗透率得到提升。
- 巴黎奥运会期间，快手村奥委会吸引了超过13.5万人次参与，总观看人次超5.2亿，全网曝光量超64亿。
- 短剧方面，推出国内首部AIGC原创奇幻微短剧《山海奇镜》，播放量突破5000万次。
- 搜索功能优化，月活跃用户使用快手搜索达到近5亿，单日搜索次数同比增长超20%。
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在线营销服务
- 2024年第二季度，线上营销服务收入达175.15亿元，同比增长22.1%。
- 内循环：优化智能投放产品策略，商家使用全站推广产品或智能托管产品的总消耗占内循环40%。
- 外循环：智能投放产品UAX在各行业的渗透率持续提高，广告主在传媒信息、电商平台和本地生活等行业表现突出。
- 在线营销方面，平台不断优化产品能力，实现海外业务在线营销收入同比增长超200%。
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其他服务
- 其他服务收入为41.58亿元，同比增长21.3%。
- 电商业务GMV（商品交易总额）为3053亿元，同比增长15.0%，略低于彭博预期的3173亿元。
- 用户端，月活跃买家达1.31亿，同比增长14.1%，渗透率达到18.9%。
- 商家端，商城日均动销商家同比增长超50%，日均买家数同比增长超70%。
- 泛货架场GMV增长超大盘，占比达25%；搜索电商GMV同比增长超80%，短视频电商GMV同比增长近70%。
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直播业务
- 2024年第二季度，直播业务收入达93亿元，同比下降6.7%。
- 大力扶持中腰部主播，通过“短视频+直播+社区”生态提高受众关注度。
- 新公会签约数量同比增长近50%，签约公会主播数量同比增长60%。
- 推进团播、大舞台等新兴品类，成为直播业务的核心增长点。
- 快聘业务日均简历投递次数同比增长超130%，匹配率同比增长超150%。
- 理想家业务日均线索规模同比增加9倍。
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海外市场
- 2024年第二季度，海外市场收入达10.79亿元，同比增长141.4%。
- 经营亏损小幅变动至2.77亿元，同比减少64.5%。
- 日活跃用户日均使用时长接近80分钟，同比增长5%。
- 持续优化传统营销渠道，稳步提高核心海外市场的日活跃用户及用户使用时长。
投资建议
- 预计2024年至2026年，公司总收入分别为1270.58亿元、1398.28亿元和1521.68亿元。
- 预计2024年至2026年，公司Non-GAAP归母净利润分别为175.81亿元、235.98亿元和302.13亿元。
- 维持“买入”评级。
风险提示
- 广告和电商增速不及预期。
- 行业竞争格局恶化。
- 国际局势风险。
