豆粕市场供强需弱 豆油需求或维持中性

行情复盘

豆粕期货主力合约收涨0.34%至2942.0元，持仓量增加27049手至1370758手。港口现货报价持平，43蛋白豆粕报价2840元/吨。

市场分析

油脂

• 宏观面：美国加息周期或结束，流动性边际改善，关注经济软着陆与降息预期。
• 国际大豆：美豆优良率高，丰产前景明朗，关注主产区天气与播种进度。
• 国内豆油供需：进口大豆与下游需求中性，五月以来豆油累库幅度大于菜油。
• 参考观点：豆油09合约短线平台整理。

豆粕

• 宏观面：美国经济动能稳健，未显著下行，市场围绕经济软着陆与降息预期。
• 国际大豆：8月决定美豆单产，产区天气良好，丰产前景明朗，出口表现疲软。
• 国内豆粕供需：供应端大豆进口高峰，9-10月可能下滑；需求端养殖二育或提振需求；库存端大豆到港量增加，压榨量高，豆粕累库压力持续。
• 参考观点：豆粕短线震荡偏弱。

原油

• 市场分析：地缘与旺季支撑退去，三季度供给略偏紧但高位震荡，上方压力明显。宏观经济下滑、美国需求不及往年、美联储降息预期干扰价格。整体震荡但波动率加大，对化工影响大。
• 供给：俄罗斯出口下降并禁令、美国活跃油井数下降、OPEC减产延续。
• 需求：美国战略储备油订单托底，红海危机变灰犀牛事件或增加能源需求。
• 参考观点：关注WTI主力回调，前低或有支撑。

关联品种

豆油、豆粕、棕榈油、油菜籽油、原油。