回天新材机构调研纪要

回天新材机构调研报告 调研日期:2024-08-19 湖北回天新材料股份有限公司是一家专业从事胶粘剂和新材料研发、生产的高新技术企业集团。该公司在沪、粤、苏、鄂四地建有产业基地和研发中心 ,并通过ISO9001、ISO/TS16949质量管理体系认证、ISO14001国际环境管理体系认证以及多项产品认证。它是当前中国5G通讯、消费电子、新能源汽车、轨道交通、光伏、包装、建筑等行业胶粘剂和新材料重要供应商之一。回天新材创立于1977年,是一家有着深厚专业技术积淀的民营高科技企业 。该公司已被认定为省级博士后产业基地和国家级博士后科研工作站。2012年,回天新材与中国科学院强强联合成立了“中科院应化回天高性能胶粘剂材料工程技术中心”,旨在打造世界级胶粘剂研发中心。回天新材是中国胶粘剂工业协会副会长、中国环氧树脂应用技术学会副理事长、中国氟硅有机材料工业协会会员、中国上市公司协会理事,并曾获得多项国内外的荣誉,包括国家火炬计划重点高新技术企业、中国驰名商标、中国创业板最具投资价值十强、中国胶粘剂产品用户满意第一品牌等。此外,该公司已累计向社会捐款捐物2000多万元,并连续两次荣膺“中华慈善事业突出贡献奖”。 2024-08-21 董事会秘书章宏建,证券事务代表张彦,投关经理陈慧敏 2024-08-192024-08-20 公司会议室(电话会)、上海浦东 特定对象调研,分析师会议 国海证券 证券公司 - 中金基金 基金管理公司 - 国联安基金 基金管理公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 信达澳亚基金 基金管理公司 - 中信资管 资产管理公司 - 知新资产 - - 南土资产 资产管理公司 - 浙商资管 资产管理公司 - 复星保德信 其它 - 青骊投资 投资公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 诚盛投资 投资公司 - PinPOINT 其它 - 正圆投研 - - 中信证券 证券公司 - 上汽颀臻资管 资产管理公司 - 华夏久盈资管 资产管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 兴全基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 中信证金 其它 - 博时基金 基金管理公司 - 宝盈基金 基金管理公司 - 诺安基金 基金管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 安信基金 基金管理公司 - 淳厚基金 基金管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 中海基金 基金管理公司 - 天合投资 投资公司 - 明世伙伴 基金管理公司 - 重阳战略投资 投资公司 - 银华基金 基金管理公司 - 正心谷投资 投资公司 - LMR - - 逸原达投资 投资公司 - 上海合远私募基金 - - 上海磐厚投资 投资公司 - 建发新兴 - - 征金资管 资产管理公司 - 信达资本 其它 - 九泰基金 基金管理公司 - 禹田资本 资产管理公司 - 南方基金 基金管理公司 - 中银资管 其它 - 盛曦投资 投资公司 - 招银理财 其它金融公司 - 建信理财 其它金融公司 - 中信股衍 其它 - 粤信资产 - - 上海聚鸣投资 投资公司 - 时机资本 其它 - 锦绣中和投资 - - 衍航投资 投资公司 - 国寿安保基金 基金管理公司 - HVCapital 其它 - 桉树资本 - - 闻天投资 - - 和聚投资 基金管理公司 - 上海人寿 其它 - 才华资本管理 其它 - 智合远见私募 基金管理公司 - Dymon - - 正圆投资 投资公司 - 华安基金 基金管理公司 - 华宝兴业基金 基金管理公司 - 兴证全球基金 基金管理公司 - 英国保诚资管 - - 千合资产 其它 - 太平基金 基金管理公司 - 中银基金 基金管理公司 - 公司首先介绍了2024年上半年主要经营情况,并对机构投资者关心的问题进行了交流回复。一、公司情况介绍 2024年上半年,面对复杂的市场环境,公司经营团队迎难而上,敏捷经营,抢抓市场机遇,推动产品升级,汽车、电子、光伏、包装等主营业务销量均实现正向增长,市场地位进一步提升。上半年,公司胶粘剂产品销量约12.74万吨,同比增长31.53%。报告期内,公司 实现营业收入20.13亿元,同比下降3.26%;净利润1.37亿元,同比下降38.76%。 在汽车领域,乘用车、锂电、客车、汽化四块业务并驾齐驱,其中,乘用车业务领跑,在自主品牌、合资品牌及造车新势力等头部客户获得突破和上量;锂电领域,锂电负极胶、三防漆等产品在行业头部客户处供货和上量,产品销量大幅增长;客车和汽化领域,通过抓头部客户上 量,推渠道业务起量等,实现业绩稳定增长。在电子领域,公司抢抓消费电子、汽车电子、芯片封装等行业复苏和增长机会,多个产品在高端智能手机、新能源汽车车载、IGBT等市场TOP客户突破、复制和上量,收入快速增长,实现量利齐升。电源、智能电器业务通过拓头部、抢市场,实现收入微增。在光伏新能源领域,产业链各环节产品价格下行,市场竞争博弈加剧,公司一方面精准把控下游客户需求,稳固保供; 一方面围绕行业新技术持续布局新品,推进光伏新品在头部客户处实现突破或上量;同时通过灵活原材料采购、研发降本等多举措降本增效。上半年,光伏硅胶销量同比增长超20%,行业份额和市占率稳健。在包装领域,公司通过低成本能力建设,有效应对市场价格竞争,直供和经销客户均取得突破和上量,收入、利润实现双增长。 二、交流的主要问题1、公司毛利率下滑的主要原因,后续毛利率变化趋势展望? 今年上半年,公司主要产品原材料价格较去年同期下滑较多,叠加光伏行业竞争加剧、产业链价格下行等因素影响,导致营收占比较大的光伏板块毛利降低较多,这是公司整体毛利率下滑的主要原因;同时,今年新能源汽车出现“降价潮”,公司锂电产品价格有一定调整,汽车板块毛利率出现小幅下滑。后续,公司将持续推进原材料采购成本控制、技术配方优化、优势新品导入上量等系列措施,毛利率水平有望改善 。2、公司广州基地电子胶产能及产能利用率情况? 广州回天新基地目前年产能达3.93万吨,新厂区产线自动化水平全面提升,能更好地为消费电子、汽车电子、通信电子、电源及半导体 封装等电子电器客户保供。上半年,公司电子胶产品销量同比实现增长,产能利用率进一步提升,公司将加速电子细化业务和客户的拓展,推 进产能释放。3、公司消费电子业务增速较快,主要客户及业务发展情况? 在消费电子领域,公司持续挖掘行业客户,环氧底填、PUR胶、三防漆、UV胶、有机硅胶等多系列几十种电子胶产品在行业标杆客户处供货 ,合作进一步升级;此外,公司在中兴、小米、VIVO、荣耀、联想等头部客户处均有供货,在华勤、龙旗、闻泰等ODM、OEM厂处快速上量;在声学、摄像头、显示屏等模组厂商处测试或应用。 4、公司在汽车板块业务情况及后续发展预期? 公司在汽车行业胶粘剂领域积累深厚,具备品牌、技术、服务等多方面优势,业务发展稳健。上半年,公司乘用车、锂电新能源车、客车、汽化等相关业务领域均实现增长。其中,乘用车用胶领域,在自主品牌头部车企比亚迪、奇瑞处保持高份额供货,与吉利推动全系列胶粘剂产品对接,与合资品牌头部车企保持良好战略协同及合作,在小米汽车、小鹏汽车等造车新势力厂商纷纷实现业务突破,行业开发步入快车道;锂电业务领域,结构胶、导热胶稳定上量,负极胶、三防漆等成功导入头部客户并批量供货,公司市场份额继续提升,产品销量实现大幅增长,跑赢行业增速;客车领域,宇通、欧辉等头部客户份额提升,业绩稳定增长;汽化业务领域,从包装及物流方面进一步控制成本,提升 产品竞争力,推动高毛利产品上量,同时通过政策激励、渠道开拓等,实现业绩稳定增长。后续公司将凭借质量品牌、产品稳定性、渠道优势、良好信誉和服务口碑,大客户积累储备,持续保持竞争优势,同时通过前后端协同来保持在核心客户处的份额提升。 5、近期光伏原材料价格趋势,对公司的业务影响? 今年以来,光伏硅胶原材料价格依旧处于低位,公司光伏板块承压较大。一方面,公司会加强与供应商战略合作,优化供应商结构,实行重点原材料集中统筹采购、个性原材料地方采购相结合,发挥规模采购优势;另一方面公司也会关注原材料价格波动趋势,根据市场趋势调整采购周期,规范采购计划,降低原材料价格波动风险;同时公司还将通过研发工艺优化,推动阻水胶、丁基胶、UV胶等新品上量,生产效益提升等内部降本增效措施,保证盈利水平。 6、公司背板业务情况、产能规划情况? 受行业原料供求价格因素和海外原产地限制等影响,公司背板业务销售不及预期,为满足海外客户市场需求,公司通过越南工厂投产进行产能转移,透明网格背板实现上量。同时公司将持续推动产品更新迭代,紧跟行业发展研发和布局新品,如透明网格背板、黑色高反背板等,满足客户应用场景需求。