回天新材机构调研纪要

回天新材机构调研报告 调研日期:2024-04-16 湖北回天新材料股份有限公司是一家专业从事胶粘剂和新材料研发、生产的高新技术企业集团。该公司在沪、粤、苏、鄂四地建有产业基地和研发中心 ,并通过ISO9001、ISO/TS16949质量管理体系认证、ISO14001国际环境管理体系认证以及多项产品认证。它是当前中国5G通讯、消费电子、新能源汽车、轨道交通、光伏、包装、建筑等行业胶粘剂和新材料重要供应商之一。回天新材创立于1977年,是一家有着深厚专业技术积淀的民营高科技企业 。该公司已被认定为省级博士后产业基地和国家级博士后科研工作站。2012年,回天新材与中国科学院强强联合成立了“中科院应化回天高性能胶粘剂材料工程技术中心”,旨在打造世界级胶粘剂研发中心。回天新材是中国胶粘剂工业协会副会长、中国环氧树脂应用技术学会副理事长、中国氟硅有机材料工业协会会员、中国上市公司协会理事,并曾获得多项国内外的荣誉,包括国家火炬计划重点高新技术企业、中国驰名商标、中国创业板最具投资价值十强、中国胶粘剂产品用户满意第一品牌等。此外,该公司已累计向社会捐款捐物2000多万元,并连续两次荣膺“中华慈善事业突出贡献奖”。 2024-04-17 2024-04-16 分析师会议,业绩说明会 公司董事、CEO王争业,董事会秘书章宏建,证券事务代表张彦,投关经理陈慧敏 上海回天新材料有限公司会议室/电话会议 申万宏源 证券公司 - 华夏久盈资管 资产管理公司 - 诺德基金 基金管理公司 - 汇安基金 基金管理公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 嘉合基金 基金管理公司 - 西藏东财基金 基金管理公司 - 兴银基金 基金管理公司 - 兴华基金 - - 平安资管 保险资产管理公司 - 中新融创资本 其它 - 中信证券 证券公司 - 上海度势投资 投资公司 - 沣京资本 资产管理公司 - 正圆投研 - - 上海银湖资产 资产管理公司 - 北京盛曦投资 - - 长安国际信托 信托公司 - 北京禹田资产 资产管理公司 - 路博迈投资 其它 - 上海光大证券资管 资产管理公司 - 禹合资产 资产管理公司 - 浙商证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 上汽颀臻资产 资产管理公司 - 腾跃基金 其它 - 瀚伦投资 其它 - 招商基金 基金管理公司 - 大成基金 基金管理公司 - 公司领导首先介绍了2023年公司经营情况,并对机构投资者关心的问题进行了交流回复。一、公司情况介绍 2023年,面对复杂的市场环境,公司在董事会及管理层的带领下,围绕中长期发展战略和年度经营目标,持续变革创新、激活发展动能;坚持行业洞察,布局战略新品,构建产品核心竞争力;主动适应市场需求变化,多基地新产线逐步投产,充分发挥了规模和产业链配套优势,为下游客户充分保供。光伏硅胶产销量大增稳居龙头;消费电子、汽车电子领域头部客户逐步渗透,快速上量;锂电新能源车、乘用车用 胶产销两旺,业绩大增;包装胶抢抓机遇逆势上涨,重回主赛道。公司整体产销量再创新高,在市场逆境中仍凸显了健康、良好的发展势头 。 报告期内,公司实现营业收入390,151.92万元,同比增长5.05%;实现归属于上市公司股东的净利润29,874.54万元,同比增长2.41%,持续保持了营收和盈利双增长。 2024年,公司将继续围绕战略规划目标,聚焦光伏、汽车、电子、包装赛道做大做强,持续变革创新,通过内生和外延共同发力,推动公司高质量发展。 二、交流问答环节1、23年四季度净利润下滑较多,主要原因是什么? 23年四季度公司主要原材料价格处在较低位,叠加光伏行业竞争加大,产业链价格下行,公司主营产品有机硅胶售价随主材价格下降相应调整,导致业务占比较大的光伏领域毛利降低,对公司整体利润影响较大。 2、有机硅上游原材料目前价格走势情况如何,对公司有什么影响?公司如何应对? 从今年情况来看,有机硅上游原材料依旧属于低位,公司光伏业务承压较大,“降本增效”成为今年行业主旋律。一方面,公司会加强与供应商战略合作,优化供应商结构,实行重点原材料集中统筹采购、个性原材料地方采购相结合,发挥规模采购优势,有效控制原料成本;另一方面公司也会关注原材料价格波动趋势,根据市场趋势调整采购周期,规范采购计划,降低原材料价格波动风险;同时公司还将通过强化技术创新、优化工艺流程、落实节能减排、控制管理费用等多维度降低成本和费用,保证盈利水平。 3、光伏行业是否竞争加剧?公司如何应对激烈竞争,保持在行业的龙头地位? 近两年胶粘剂行业友商以及上下游企业均有进入光伏用胶行业的,行业竞争越来越大。公司近年来凭借自身稳定的保供优势、良好的品牌影响力、完善的服务能力等,保持了与行业TOP客户的良好合作,维持45%以上市场份额。当前行情下,光伏整体产业链受原材料周期性波动和下游组件商出口受限短期影响,利润空间被压缩,公司将继续聚焦行业头部客户深化合作,持续推动产品更新迭代,根据行业新技术变化持续布局新产品,抢占行业发展制高点,塑造和稳固未来发展优势,保持在行业的竞争优势和龙头地位。 今年来,公司光伏硅胶产品出货情况良好,阻水胶等优质新产品在客户处验证通过,复制推广中;随着公司越南工厂透明网格背板产能逐步落地,光伏背板业务开始向好。 4、公司越南工厂的最新进展?什么时候投产?今年可实现多少产能? 越南工厂已于本月开业,已完成首批丝印设备(网格背板印刷)安装调试、透明网格背板产品试产,目前试产产线满产中,市场需求旺盛;二 季度逐步会有新的□□安装完成,□□□放□能,□□今年底2600万㎡□能全部投□。 5、公司广州新工厂投产后,电子新建产能利用率情况如何? 广州新工厂产能达3.93万吨/年,比之前产能提升一倍,新厂区产线自动化水平全面提升,目前产能利用率中等水平。我们将加速电子细 化业务和客户的拓展,一方面提升消费电子、汽车电子等领域高质高值胶粘剂产品业务量,保证盈利水平,一方面深耕电源、逆变器、智能电器等传统存量市场,跟随下游市场恢复扩大业务量,推进产能释放,预计下半年产能利用率会进一步提升。 6、公司目前在消费电子领域客户和产品突破进展如何? 近两年,公司在手机、智能穿戴等消费电子用胶领域不断突破,环氧底填、PUR、UV胶、有机硅胶等产品成功应用于H公司、小米、VIVO、联想、荣耀等客户,还包括华勤、龙旗、闻泰等ODM厂、OEM厂,目前推进上量中;同时,也将手机配套的影响力拓展至摄像头、显示屏等其他模组厂家。今年,电子市场回暖明显,公司会持续深挖消费电子行业,持续抢抓进口替代机遇,实现业务快速发展。 7、公司收购安庆华兰科技后的规划是什么?预计什么时候可以完成技改并投产? 公司收购华兰科技后,将根据SBR业务进展先对华兰科技现有的生产能力进行技术改造和重构,在原有供货量基础上,预计年底前会形成新增 的锂电池负极胶粘剂(SBR)的生产能力;后期根据业务发展需要,以华兰科技为项目载体,进一步扩容建设锂电池负极胶粘剂(SBR)后续产能 。