“打新定期跟踪”系列之一百八十三：科创板打新增加600万市值要求，预计中签率小幅提升

主要观点

• 科创板打新市值要求提升：自2024年10月1日起，参与科创板新股网下发行的投资者需在基准日前20个交易日持有600万元及以上市值，预计A类账户将有15%~20%退出，C类账户退出比例更高，中签率小幅提升。
• 不同情景打新收益率测算：
  • 情景1（全打）：A类2亿规模账户收益率1.16%，C类2亿规模账户收益率0.91%。
  • 情景2（仅正盈利）：A类2亿规模账户收益率1.16%，C类2亿规模账户收益率0.91%。
  • 情景3（正盈利且PE≤同行PE）：A类2亿规模账户收益率0.89%，C类2亿规模账户收益率0.72%。
  • 情景4（机构定价能力极强）：A类2亿规模账户收益率1.16%，C类2亿规模账户收益率0.92%。
• 近期市场表现：
  • 近两个月新上市股票涨跌幅集中在0%-300%，募资金额集中在0-10亿元。
  • 近两个月A类账户满中收益多在0-10万元，最高达23.02万元。
• 理论测算：
  • 2023年至今A类2亿规模打新收益率4.79%，2024年至今1.16%。
  • 2023年至今C类2亿规模打新收益率3.43%，2024年至今0.91%。

关键数据

• 公募基金分布：3850只基金满足6000万沪市持股门槛，其中19.64%（756只）不满足600万科创板新要求。
• 新股上市规模：2022年以来逐月上市规模如图表4所示，8月上市4只新股募资37.09亿元。
• 近期新股表现：科创板首日涨幅87.26%，创业板首日涨幅193.44%。
• 报价账户数量：科创板A类3625，C类2859；创业板A类3220，C类2376；主板A类3543，C类3057。

研究结论

• 市值要求提升将优化科创板打新生态，中签率小幅提升但对C类账户影响更大。
• 打新收益率受策略影响显著，严格筛选（如正盈利、PE控制）可降低收益。
• 近期市场整体表现较好，但破发常态化需谨慎策略选择。