“打新定期跟踪”系列之一百七十三：上市节奏缓慢，本周科创板新股达梦数据询价

金融工程 周报 上市节奏缓慢，本周科创板新股达梦数据询价 ——“打新定期跟踪”系列之一百七十三 报告日期：2024-05-27 主要观点 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com 分析师：吴正宇 执业证书号：S0010522090001邮箱：wuzy@hazq.com 分析师：骆昱杉 执业证书号：S0010522110001邮箱：luoyushan@hazq.com 相关报告 1.《证监会集中发布多项文件要求严把发行上市准入关——“打新定期跟踪”系列之一百六十六》 2.《新股超募比例下降，上市首日涨幅稳健——“打新定期跟踪”系列之一百六十七》 3.《先正达撤回IPO申请，终止上市 ——“打新定期跟踪”系列之一百六十八》 4.《新“国九条”印发，上市门槛将提高——“打新定期跟踪”系列之一百六十九》 5.《宏鑫科技上市首日均价涨幅达 268%——“打新定期跟踪”系列之一百七十》 6.《4月打新收益环比略有下行，参与账户数居高位——“打新定期跟踪”系列之一百七十一》 7.《交易所重启上市审核会议——“打新定期跟踪”系列之一百七十二》 跟踪不同情景下的打新收益率 我们估算以下几种情景下的2024年至今的打新收益率。 情景1：所有主板、科创板、创业板的股票都打中。A类2亿规模账 户打新收益率0.64%，C类2亿规模账户打新收益率0.50%； 情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户打新收益率0.64%，C类2亿规模账户打新收益率050%； 情景3：只打上市时公司已实现正盈利，且上市PE不超过同行业市盈率的股票，A类2亿规模账户打新收益率0.50%，C类2亿规模账户打新收益率0.39%； 情景4：为事后估计，假设机构的新股定价能力很强，双创新股上市后上涨的股票中能够打中100%，且避开所有下跌的股票，A类2亿 规模账户打新收益率0.65%，C类2亿规模账户打新收益率0.50%。 风险提示 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 正文目录 1跟踪不同情景下的打新收益率4 2近期新股日历7 3近期打新市场表现8 3.1近两个月内新上市股票8 3.2近两个月打新收益测算8 4理论打新收益测算9 4.1不同规模账户逐股票打新9 4.2不同规模A类户逐月打新收益10 4.3不同规模C类户逐月打新收益11 风险提示：13 图表目录 图表12024至今不同情景打新收益（A类账户）4 图表22024至今不同情景打新收益（C类账户）5 图表32022年至今逐月上市规模（亿元）5 图表4科创板个股近期涨幅6 图表5创业板个股近期涨幅6 图表6科创板个股报价账户数量6 图表7创业板个股报价账户数量6 图表8主板有效报价账户数量7 图表9打新流程图7 图表10待上市股票状态汇总7 图表11待上市股票状态明细7 图表12过去一周IPO日历7 图表13本周IPO日历（持续更新）8 图表14近期新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值（亿元）8 图表15近期新上市股票满中收益（万元）9 图表16近期各股票A类实际打新表现9 图表17近期不同规模账户逐股票网下打新收益（万元）9 图表182023年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（所有板块）10 图表192023年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（科创板）10 图表202023年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（创业板）11 图表212023年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（主板）11 图表222023年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率（所有板块）12 图表232023年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率（科创板）12 图表242023年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率（创业板）13 图表252023年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率（主板）13 1跟踪不同情景下的打新收益率 我们跟踪近期双创板块+主板的网下打新市场表现，由于破发已呈常态化，新股全打策略不一定为最优，不同机构可能采取不同的打新策略，我们估算以下几种情景下的打新收益率。在我们的配套打新数据库中也更新了不同测算方式的收益。 情景1：所有主板、科创板、创业板的股票都打中。 情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，即所有主板、创业板股票都 打，科创板选择只打已实现盈利的新股。 情景3：主板新股都打，双创新股只打上市时公司已实现正盈利的股票，且上市PE不超过招股说明书中披露的可比照的同行业市盈率x%幅度的股票，当x%=0时，即只打上市PE不超过同行PE的股票（x在打新数据库中可自选）。 情景4：为事后估计，假设能够提前预判双创新股的涨跌情况（即机构的新股定价能力很强），例如，假设双创新股上市后上涨的股票中能够打中y%，而下跌的股票中能够打中z%，主板新股都打。机构定价能力越强，y%越高，z%越低（y， z，测算方式在打新数据库中均可自选）。 自2024起截至2024/5/24，假设询价新股全部入围情况下，不同情景下的打新收益率如图所示，忽略锁定期的卖出限制。 情景1下，A类2亿规模账户打新收益率0.64%，C类2亿规模账户打新收益率0.50%； 情景2下，A类2亿规模账户打新收益率0.64%，C类2亿规模账户打新收益率0.50%； 情景3下，A类2亿规模账户打新收益率0.50%，C类2亿规模账户打新收益率0.39%（设置参数x%=0%）； 情景4下，A类2亿规模账户打新收益率0.65%，C类2亿规模账户打新收益率0.50%（设置参数y%=100%，z%=0%，模糊估计法）。 图表12024至今不同情景打新收益（A类账户） 来源：wind资讯，华安证券研究所 图表22024至今不同情景打新收益（C类账户） 资料来源：wind资讯，华安证券研究所 2022年以来逐月上市的新股规模如图表3所示。本月共上市2只新股，募资 7.41亿元。 图表32022年至今逐月上市规模（亿元） 资料来源：wind资讯，华安证券研究所 滚动跟踪近期20只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日的涨幅在76.93%左右，创业板个股开板首日的涨幅在173.05%左右。 图表4科创板个股近期涨幅图表5创业板个股近期涨幅 资料来源：wind资讯，华安证券研究所资料来源：wind资讯，华安证券研究所 图表6科创板个股报价账户数量图表7创业板个股报价账户数量 资料来源：wind资讯，华安证券研究所资料来源：wind资讯，华安证券研究所 滚动跟踪近期20只新股的有效报价账户中位数，目前科创板新股A类有效报价账户数量在3581左右，C类有效报价账户数量在2904左右。创业板新股A类有效报价账户数量在3344左右，C类有效报价账户数量在2683左右。主板个股A类有效报价账户数量在3474左右，C类有效报价账户数量在3168左右。 图表8主板有效报价账户数量 资料来源：wind资讯，华安证券研究所 2近期新股日历 A股新股上市流程大致如下图所示。 图表9打新流程图 资料来源：华安证券研究所整理 截至上周🖂（2024年5月24日），排除网上发行的股票，有1只待询价，1 只已结束申购待上市，预计募集资金共27.56亿元。 状态 数量 预计募集资金（亿元） 待询价 1 24.51 已完成询价待公布发行价 0 0.00 已公布发行价待申购 0 0.00 已结束申购待上市 1 3.05 合计 2 27.56 图表10待上市股票状态汇总 资料来源：Wind资讯，华安证券研究所 待上市股票情况 代码 名称 状态 688692.SH 达梦数据 待询价 301392.SZ 汇成真空 已结束申购待上市 图表11待上市股票状态明细 资料来源：Wind资讯，华安证券研究所 过去一周（2024年5月20日-2024年5月24日）无上市新股，有1只新股询价，为汇成真空。 代码 简称 板块 2024-05-20 2024-05-21 2024-05-22 2024-05-23 2024-05-24 星期三 星期四 星期五 星期一 星期二 920002.BJ 万达轴承 北证 网上申购,申购缴款 中签结果 301392.SZ 汇成真空 创业板 询价 申购 300784.SZ 利安科技 创业板 招股 688692.SH 达梦数据 科创板 招股 图表12过去一周IPO日历 资料来源：Wind资讯，华安证券研究所 本周IPO打新情况如图表13所示，询价新股有达梦数据。 2 星期三 中签结果,申购 创业板 688692.SH 利安科技 300784.SZ 中签率 创业板 汇成真空 301392.SZ 星期二 星期一 2024-05-30 2024-05-29 2024-05-28 2024-05-27 板块 简称 代码 图表13本周IPO日历（持续更新） 资料来源：Wind资讯，华安证券研究所 3近期打新市场表现 3.1近两个月内新上市股票 近两个月以来（2024年3月24日-2024年5月24日），大部分新上市股票的首次开板涨跌幅位于0%-300%水平区间内，首次涨跌幅最高的三家为宏鑫科技、广合科技、瑞迪智驱，分别达到268.90%、201.27%、179.77% 大部分新股发行市值位于0-10亿元水平区间内，其中发行市值最高的三家为平安电工、中瑞股份、广合科技，分别为8.07、8.00、7.37亿元。 图表14近期新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值（亿元） 资料来源：Wind资讯，华安证券研究所 3.2近两个月打新收益测算 用A类平均中签率估算，我们测算当A类机构对近两个月内新上市的股票全部顶格打满时，每只股票可获得的满中收益。我们使用首次开板日均价和发行价格计算每只股票的上市收益。每只股票满中收益的具体计算方法为： �类满中数量=可申购上限额度×网下�类平均中签率满中收益=(首次开板价−首发价格)×满中数量 从图表15可以看出，股票的满中收益大多位于0至10万元水平区间内，其中最高的为星宸科技、宏鑫科技、灿芯股份，分别达到13.91、10.32、7.92万元。 图表15近期新上市股票满中收益（万元） 资料来源：Wind资讯，华安证券研究所 代码 名称 上市日期 满中收益（万元） 市值门槛（亿元） 发行方式 发行价格 中价区间 001359.SZ 平安电工 2024-03-28 2.43 0.60 网下询价，网上定价 17.39 17.39-22.2 301536.SZ 星宸科技 2024-03-28 13.91 0.60 网下询价，网上定价，定向 16.16 16.21-19 001389.SZ 广合科技 2024-04-02 7.78 0.60 网下询价，网上定价，定向 17.43 17.45-21 301587.SZ 中瑞股份 2024-04-08 5.50 0.60 网下询价，网上定价，定向 21.73 21.88-25.25 688691.SH 灿芯股份 2024-04-11 7.92 0.60 网下询价，网上定价，定向 19.86 20-26.7 301539.SZ 宏鑫科技 2024-04-15 10.32 0.60 网下询价，网上定价，定向 10.64 10.64-12.58 688530.SH 欧莱新材 2024-05-09 5.19 0.60 网下询价，网上定价，定向 9.60 9.68-11.8 301596.SZ 瑞迪智驱 2024-05-13 无网下询价 0.00 网上定价 25.92 -- 图表16近期各股票A类实际打新表现 资料来源：Wind资讯，华安证券研究所