股指期货日报：指数震荡走低，银行板块逆势收涨

期货研究报告|股指期货日报2024-08-21 指数震荡走低，银行板块逆势收涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国劳动部将修正过去一年美国非农就业人数，引发一定担忧，三大股指小幅收跌，关注本周举行的杰克逊霍尔会议。欧盟对华电动汽车征收反补贴税，或抑制国内部分电动汽车�口。股指当前并未积蓄足够的反转动能，但在重要点位下方进行低多IH策略较为稳妥。 核心观点 ■市场分析 欧盟对华电动汽车征收反补贴税。宏观方面，欧盟委员会披露了对从中国进口的纯电动汽车征收最终反补贴税的决定草案，后续将于11月4日前作�最终裁定。相比欧盟委员会最初制定的税率，欧委会草案对拟议税率进行小幅调整，且不追溯征收反补贴 税。其中，比亚迪17.0%，吉利19.3%，上汽集团36.3%，其他合作公司21.3%，其他所有非合作公司36.3%。此外，还决定对特斯拉作为中国�口商实施单独关税税率，现阶段定为9%，最终措施必须在临时关税征收后4个月内实施。海外方面，周三美国劳动部将修正过去一年美国非农就业人数，引发一定担忧。 指数震荡走低。现货市场，A股三大指数震荡走低，近4600只个股下跌，上证综指跌0.93%报2866.66点，创业板指跌1.34%。行业方面，首个国产3A游戏《黑神话：悟空》上线爆火，提振部分游戏传媒股，板块指数跌多涨少，仅银行收涨，煤炭、农林牧渔、 计算机、纺织服饰行业跌幅超2%。市场成交维持低位，沪深两市成交5578亿元。美股方面，关注本周举行的杰克逊霍尔会议，三大股指小幅收跌，道指跌0.15%报40834.97点。 期指贴水加深。期货市场，股指期货近月合约贴水小幅加深。成交持仓方面，期指活跃度均有所提升，除IH外，持仓量均增加。 ■策略 单边：IH2412买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家发改委负责人表示，将持续优化民营经济发展环境，加快推动�台民营经济促进法。鼓励民营企业积极参与国家重大战略实施和重点领域安全能力建设、大规模设施更新和消费品以旧换新，支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务，向民营企业进一步开放国家重大科研基础设施，促进专精特新中小企业发展壮大，不断破解融资难融资贵的问题。 2.农业农村部办公厅发布《关于做好农业农村重大项目谋划储备深化融资对接服务的通知》，要求大力推荐财政支持项目纳入储备。对已获得超长期国债资金、中央预算内投资资金、中央财政转移支付资金等支持的项目，仍有融资需求的，各地要在符合有关政策规定的前提下做好梳理筛选，大力推荐纳入财政支持类融资项目库。 3.证监会已在系统内引发《证券期货业信息系统信创分类》，规定了证券期货业信息系统的信创分类方法，用于指导证券期货业各机构对信息系统进行标准化的信创科学分类。 4.欧元区7月CPI终值同比升2.6%，预期升2.6%，6月终值升2.5%；环比持平，预期持平，6月终值升0.2%。 5.欧元区6月季调后经常帐盈余505.34亿欧元，前值盈余370亿欧元；未季调经常帐盈余524亿欧元，前值盈余96亿欧元。 6.加拿大7月CPI同比升2.5%，预期升2.5%，前值升2.7%；环比升0.4%，预期升0.4%，前值降0.1%。 7.德国7月PPI同比降0.8%，预期降0.8%，前值降1.6%；环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.2%。 8.瑞士7月贸易帐顺差48.89亿瑞郎，前值顺差61.8亿瑞郎。其中，实际�口环比降1.8%，前值降0.3%；进口环比持平，前值升1.0%。 9.瑞典央行8月将关键利率如期下调25基点至3.5%。瑞典央行称，政策利率今年可能再下调两到三次，这一速度略快于委员会在六月的评估。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-08-20 2024-08-19 日度涨跌幅 上证综指 2,866.66 2,893.67 -0.93% 深证成指 8,252.87 8,356.90 -1.24% 创业板指 1,567.97 1,589.29 -1.34% 中小综指 8,816.15 8,944.73 -1.44% 沪深300指数 3,332.70 3,356.97 -0.72% 上证50指数 2,346.64 2,357.03 -0.44% 中证500指数 4,602.01 4,682.96 -1.73% 中证1000指数 4,579.30 4,663.61 -1.81% 科创50指数 693.52 703.32 -1.39% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.52 0.14 1.14 0.03 上证50指数 10.35 0.63 1.04 0.09 中证500指数 19.61 0.02 1.39 0 中证1000指数 29.42 0.06 1.57 0 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 101.67 0.22 0.34 17.0% 上证50指数 29.9 0.45 0.19 0.28 中证500指数 91.85 0.16 0.76 0.06 中证1000指数 129.98 0.25 1.27 0.09 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 银家传食非通公行用媒品银信用电饮金事 器料融业 交电有钢电建通子色铁力筑运金设装 输属备饰 基汽商础车贸化零 工售 轻机医工械药制设生造备物 环综房国社保合地防会 产军服 工务 美石建容油筑护石材理化料 纺计农煤织算林炭服机牧 饰渔 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 15000 12000 9000 6000 3000 4000 两市成交额 上证综指（右） 3500 3000 2500 2000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 0 2022/012022/072023/012023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 2024/012024/07 1500 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-08-20收盘价 2024-08-19结算价 日度涨跌幅 IF 3320.00 3349.80 -0.89% IH 2342.20 2354.80 -0.54% IC 4572.00 4662.80 -1.95% IM 4537.00 4623.40 -1.87% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 77906 14% 10815 221097 74% 3520 IH 35296 9% 2845 90946 39% -427 IC 84154 36% 17672 242944 37% 3831 IM 136764 79% 22882 268259 82% 4622 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -12.70 29% -14.90 46% -20.7 58% -25.70 70% IH -4.44 36% -6.24 45% -6.64 54% -2.84 70% IC -30.01 29% -51.41 50% -88.61 62% -140.01 69% IM -42.30 14% -78.30 15% -148.30 19% -235.30 19% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -20