中宠股份机构调研纪要

中宠股份机构调研报告 调研日期:2024-08-20 烟台中宠食品股份有限公司是一家总部位于烟台的国际化企业集团,专注于宠物食品领域24年,是中国宠物食品的开创者和龙头企业。中宠股份在全球范围内拥有18间现代化高端宠物食品生产基地,并开创了中国宠物食品行业到发达国家建厂以及到美国、加拿大、新西兰等发达国家收购企业和品牌的先河。中宠股份的创始人、董事长郝忠礼先生于1998年自主创业,由外贸食品行业投身宠物食品行业,先后成立了烟台中礼工贸、烟台爱思克食品、烟台中幸食品等企业。2002年,烟台中幸食品与日本宠物行业资深企业---伊藤公司合资,成立烟台中宠食品有限公司。2014年,烟台中宠食品有限公司整体改制为烟台中宠食品股份有限公司。2017年8月21日,烟台中宠食品股份有限公司在深圳证券交易所主板成功挂牌上市,成为中国宠物行业发展过程中质的飞跃。“宠物既是人类的朋友,更是我们的家人”,由于怀着这样一种理念,中宠股份一直致力于将营养、健康的宠物食品提供给我们的爱犬和爱猫。以此希望我们的宠物能够健康、长寿,快乐生活!我们宠物食品工厂的设计、建设完全按照中国出口食品标准,满足所有进口国的要求,并按照HACCP食品安全体系管理。在美国的工厂,完全按照美国FDA食品工厂的标准建设和管理,中宠股份也开创了中国宠物行业到发达国家投资建厂的先河。中宠股份是全球宠物食品领域多元化品牌运营商,旗下有"Wanpy"、"ZEAL"、"Happy100"、"领先"、"KingKitty"等自主品牌,其中“Wanpy顽皮”品牌荣膺“中国驰名商标”,是中国宠物行业第一家获此殊荣的企业。中宠股份是中国具有规模化、专业化的高端宠物食品生产企业,产品销往日本、美国、加拿大、德国、 英国、法国、澳大利亚、俄罗斯、韩国等全球60多个国家和地区,自主品牌销往全球55个国家和地区,在国内覆盖所有省级行政区域,线上线下全渠道布局,真正做到出口五大洲,年销十亿袋,是名副其实的全球宠物零食的领跑者。 - 2024-08-20 2024-08-20 业绩说明会,网络会议烟台中宠食品股份有限公司 安本私募基金管理(上海)有限公司基金管理公司严艾婧 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 陈睿婕 循远资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 刘琳玲 长安基金管理有限公司 基金管理公司 朱施乐 招商证券股份有限公司 证券公司 杨蕊菁,李秋燕 浙商证券股份有限公司 证券公司 曾伟,陈钊 中国对外经济贸易信托有限公司 信托公司 厍九睿 中国国际金融股份有限公司 证券公司 陈泰屹,王凯,邹煜莹,张昱熙,屈志韬 中国人寿养老保险股份有限公司 寿险公司 胡仲藜 中国银河证券股份有限公司 证券公司 谢芝优,陆思源 中航证券有限公司 证券公司 向正富,陈翼 中泰证券股份有限公司 证券公司 严瑾,晏诗雨 德邦证券股份有限公司 证券公司 徐宇博,李陌凡,易丁依 中信建投证券股份有限公司 证券公司 周博文,付田行,孟龙飞 中信里昂證券有限公司 证券公司 张晓宇 中信证券股份有限公司 证券公司 何亦啸,彭家乐,王聪 中银基金管理有限公司 基金管理公司 丁久云 中邮理财有限责任公司 其它金融公司 李天怡 中原证券股份有限公司 证券公司 张蔓梓 东北证券股份有限公司 证券公司 刘天宇,阚磊 东方基金管理股份有限公司 基金管理公司 龚洲加 东方证券股份有限公司 证券公司 蔡子廷 东吴证券股份有限公司 证券公司 郗越 东兴证券股份有限公司 证券公司 程诗月 敦和资产管理有限公司 资产管理公司 吴极 方正证券股份有限公司 证券公司 邱星皓 富安达基金管理有限公司 基金管理公司 李雨桐 安信证券股份有限公司 证券公司 都春竹 富敦投资管理(上海)有限公司 投资公司 李茂 富瑞金融集團香港有限公司富时(厦门)私募基金管理有限公司 证券公司基金管理公司 廖诗画黄原野 高盛(亞洲)有限責任公司 其它 周洋,穆笛 耕霁(上海)投资管理有限公司 投资公司 杨萱 工银瑞信基金管理有限公司 基金管理公司 杨柯 光大证券股份有限公司 证券公司 石崎良,方键 广东佳润实业有限公司 其它 林昱明 广东睿璞投资管理有限公司 投资公司 邵红慧,田振刚 广发证券股份有限公司 证券公司 张雨露,周卓然 安信证券资产管理有限公司广州瑞民私募证券投资基金管理有限公司 资产管理公司投资公司 王晗畅黄鹏 国海富兰克林基金管理有限公司 基金管理公司 梁姝雯 国海证券股份有限公司 证券公司 王思言 国华兴益保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 韩冬伟 国金证券股份有限公司 证券公司 尹新悦 国联证券股份有限公司 证券公司 马鹏 国盛证券有限责任公司 证券公司 沈嘉妍,姜文镪,曹馨茗 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 谢佳怡,智健 国投瑞银基金管理有限公司 基金管理公司 冯新月 国投证券股份有限公司 证券公司 冯永坤 安中投资管理(上海)有限公司 投资公司 宋洋 国信证券股份有限公司 证券公司 章耀,江海航 海通证券股份有限公司 证券公司 蔡子慕 杭银理财有限责任公司 其它金融公司 钱子莹 杭州附加值投资管理有限公司 投资公司 杨禹琦 颢科私募基金管理(上海)有限责任公司基金管理公司辛唐薇 泓德基金管理有限公司 基金管理公司 郑名洋 华安证券股份有限公司 证券公司 刘京松 华创证券有限责任公司 证券公司 穆哈买提马友才,陈鹏,张皓月 华福证券有限责任公司 证券公司 杜采玲,贺虹萍,申钰雯,林浩睿 华泰证券股份有限公司 证券公司 熊承慧,季珂 北京大道兴业投资管理有限公司 投资公司 黄华艳 华西证券股份有限公司 证券公司 吴越,肖扬 汇丰前海证券有限责任公司 证券公司 沙弋惠 江海证券有限公司 证券公司 黄燕芝 晋江和铭资产管理有限公司 资产管理公司 胡慧娟 开源证券股份有限公司 证券公司 朱本伦,陈雪丽,钟方俊 民生加银基金管理有限公司 基金管理公司 汤思懿 南京证券股份有限公司 证券公司 黄逸慧 宁波嘉富行远私募基金管理有限公司基金管理公司钱吉良 磐厚动量(上海)资本管理有限公司资产管理公司张云 群益国际控股有限公司上海代表处 其它 顾向君 北京汉和汉华资本管理有限公司 资产管理公司 张婷婷 瑞银证券有限责任公司 证券公司 江娜 山东招金投资股份有限公司 投资公司 郝洪谅 山西证券股份有限公司 证券公司 张彦博,李雨鑫 上海递归私募基金管理有限公司 基金管理公司 陈曦 上海鼎锋资产管理有限公司上海国泰君安证券资产管理有限公司 资产管理公司资产管理公司 汪伟黄美然 上海和谐汇一资产管理有限公司 资产管理公司 刘天雨 上海混沌投资(集团)有限公司 投资公司 吴涛 上海景领投资管理有限公司 投资公司 张轶伦 上海牧鑫私募基金管理有限公司 基金管理公司 马响,张桁 财通证券股份有限公司 证券公司 王宇璇 上海浦胜私募基金管理有限公司 基金管理公司 蒋小东 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 盛瀚,胡静航 上海深积资产管理有限公司上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙) 资产管理公司资产管理公司 曲红丽张海涛 上海彤源投资发展有限公司 投资公司 张伟欣 上海雪石资产管理有限公司 其它 黄格格 上海耶诺资产管理有限公司 资产管理公司 沈雷 上海原泽私募基金管理有限公司 基金管理公司 蔡伊垤 上海证券有限责任公司 证券公司 袁家岗 深圳富海中瑞私募 投资公司 黄东 成都瀚聚私募股份有限公司 - 何永凯 深圳前海精至资产管理有限公司 资产管理公司 黄登峰 深圳市惠通基金管理有限公司 基金管理公司 刘利钊 深圳市君茂投资有限公司 投资公司 高新宇 深圳市睿德信投资集团有限公司 投资公司 肖斌 深圳市裕晋投资有限公司 投资公司 邵仕威 太平洋证券股份有限公司 证券公司 程晓东 天风证券股份有限公司 证券公司 林逸丹 天治基金管理有限公司 基金管理公司 张歌 万和证券股份有限公司 证券公司 许俊武 万家基金管理有限公司承珞(上海)投资管理中心(有限合伙) 基金管理公司投资公司 周实白召然 伟星资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 杨克华 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 毛振强 西部证券股份有限公司 证券公司 熊航,高林峰,李雯 西藏源乘投资管理有限公司 基金管理公司 李婷婷 信达证券股份有限公司 证券公司 蔡昕妤,王越 兴华基金管理有限公司 基金管理公司 任选蓉 兴业证券股份有限公司 证券公司 徐鸥鹭,陆焱,潘江滢,曹心蕊,刘淇铭 兴证全球基金管理有限公司 基金管理公司 王志强 兴证证券资产管理有限公司 资产管理公司 邱思佳 玄卜投资(上海)有限公司 投资公司 韦琦 1、公司2024年半年度业绩情况介绍。 公司2024年上半年实现营业收入19.56亿元,同比增长14.08%,归属于上市公司股东的净利润为1.42亿元,同比增长48.11%,基本每股收益0.4856元。 其中,境外主营业务收入13.39亿元,同比增长10.22%。境内主营业务收入6.17亿元,同比增长23.45%; 分品类来看,宠物主粮营收为4.22亿元,同比增长83.96%;宠物零食营收为11.36亿元,同比增长4.19%;宠物罐头营收为3.02亿元,同比下降2.72%。 2024年是公司五年战略的开局之年,公司将坚持以自主品牌建设为核心,聚焦国内市场,加速海外市场拓展,稳步推进全球产业链布局,巩固传统代工业务规模,以积极的态度面对未来的机遇与挑战,实现持续、健康、高质量的发展。 2、公司近几年的毛利率一直在稳步提升,如何看待毛利率的变化,以及未来的毛利目标是什么? 2024年上半年,公司主营业务的整体毛利率较同期提升了3.33%,分产品结构来看宠物主粮毛利提升幅度最大,提升了8.18%,毛利率达到35.84%,除主粮外,罐头和零食品类的毛利也均有提升。分地区来看,境内毛利率提升幅度较为明显,提升了3.61%,毛利率达到37.03%。 近几年,境内自主品牌的毛利率一直都是在稳健提升,而毛利率的提升,也是公司对产品结构进行调整、对渠道进行梳理的结果。经过过去 一段时间对SKU的梳理、精简各个品牌的SKU数量、在线上、线下渠道对价格进行的管控、高毛利新品叠加推出等等,境内自主品牌的毛利率得到了稳步提升。 除了境内业务外,公司境外业务毛利率也提升了2.80%,毛利率达到25.10%,公司出口业务发展依旧稳健,加之在美国、新西兰、加拿大、柬埔寨的供应链布局,使得整个境外业务体系抗风险能力较强。 未来,随着高毛利产品占比提高、产品结构不断优化、直营渠道占比增加、工厂稼动率提升等多措并举,公司整体的毛利率将持续改善,无论是在境外业务还是境内业务方面,公司对毛利率增长均持有信心。 3、请问公司此次发布2024年员工持股计划的意义或者是目标是什么? 公司发布2024年员工持股计划的目的主要有两个方面,一方面是通过本员工持股计划稳定核心管理层,另一方面是通过本员工持股计划来提升核心人员的积极性,以推动公司五年战略更高效的落地。 公司的业务分为境外业务和境内业务板块,目前来看境外业务占比较高,发展相对成熟,境内业务为公司近几年的聚焦业务板块,增速一直高于境外板块,未来发展前景广阔。本员工持股计划的考核目标中,境内业务承担了更多的增长指标,公司也希望境内业务能够成为推动公司整体业绩增长的关键驱动力。 通过实施员工持股计划,旨在进一步激发团队成员的积极性和创造力,尤其是在境内业务方面,以期实现更高的增长目标。随着境内业务的持续发展和品牌影响力的不断扩大,也会助推公司五年战略目标达成。 4、请问公司2024年对汇率如何判断,后期汇率变化是否会对公司业务造成影响? 公司境外业务的结算币种主要为美元及部分其他外汇,汇率波动会对公司的收入、利润等指标造成一定的影响,这是任何一个涉及到境外业务的企业都无法避免的。 但是对于公司的业务模式来讲,汇率变动会对出口业务有一定影响,主要是指由国内生产出口