中宠股份机构调研纪要

中宠股份机构调研报告 调研日期:2024-03-06 烟台中宠食品股份有限公司是一家总部位于烟台的国际化企业集团,专注于宠物食品领域24年,是中国宠物食品的开创者和龙头企业。中宠股份在全球范围内拥有18间现代化高端宠物食品生产基地,并开创了中国宠物食品行业到发达国家建厂以及到美国、加拿大、新西兰等发达国家收购企业和品牌的先河。中宠股份的创始人、董事长郝忠礼先生于1998年自主创业,由外贸食品行业投身宠物食品行业,先后成立了烟台中礼工贸、烟台爱思克食品、烟台中幸食品等企业。2002年,烟台中幸食品与日本宠物行业资深企业---伊藤公司合资,成立烟台中宠食品有限公司。2014年,烟台中宠食品有限公司整体改制为烟台中宠食品股份有限公司。2017年8月21日,烟台中宠食品股份有限公司在深圳证券交易所主板成功挂牌上市,成为中国宠物行业发展过程中质的飞跃。“宠物既是人类的朋友,更是我们的家人”,由于怀着这样一种理念,中宠股份一直致力于将营养、健康的宠物食品提供给我们的爱犬和爱猫。以此希望我们的宠物能够健康、长寿,快乐生活!我们宠物食品工厂的设计、建设完全按照中国出口食品标准,满足所有进口国的要求,并按照HACCP食品安全体系管理。在美国的工厂,完全按照美国FDA食品工厂的标准建设和管理,中宠股份也开创了中国宠物行业到发达国家投资建厂的先河。中宠股份是全球宠物食品领域多元化品牌运营商,旗下有"Wanpy"、"ZEAL"、"Happy100"、"领先"、"KingKitty"等自主品牌,其中“Wanpy顽皮”品牌荣膺“中国驰名商标”,是中国宠物行业第一家获此殊荣的企业。中宠股份是中国具有规模化、专业化的高端宠物食品生产企业,产品销往日本、美国、加拿大、德国、 英国、法国、澳大利亚、俄罗斯、韩国等全球60多个国家和地区,自主品牌销往全球55个国家和地区,在国内覆盖所有省级行政区域,线上线下全渠道布局,真正做到出口五大洲,年销十亿袋,是名副其实的全球宠物零食的领跑者。 - 2024-03-06 2024-03-06 特定对象调研,线下调研烟台中宠食品股份有限公司 东吴基金管理有限公司 基金管理公司 陆一韬 中泰证券股份有限公司 证券公司 严谨 山西证券股份有限公司 证券公司 张彦博 华福证券有限责任公司 证券公司 杜采玲 东海证券股份有限公司 证券公司 姚星辰,陈涛 深圳市君茂投资有限公司 投资公司 高新宇 一乡一品(重庆)数字经济技术有限公司其它李卓 中信保诚基金管理有限公司基金管理公司杨传忻 上海国泰君安证券资产管理有限公司资产管理公司黄美然 上海利幄私募基金管理有限公司 基金管理公司 张智 杭银理财有限责任公司 其它金融公司 钱子莹 上海光大证券资产管理有限公司 资产管理公司 陈亮君 长江证券股份有限公司 证券公司 顾熀乾,卜凡星 申万宏源证券有限公司 证券公司 盛瀚,胡静航 华创证券有限责任公司 证券公司 张皓月 1、2023年公司毛利率改善的效果如何? 2023年,公司在境内、境外业务均实现了毛利率的提升。在境外业务板块,公司对订单进行主动甄选与优化,承接了毛利率较高的订单进行排产,另外,公司凭借自身的研发实力及服务质量,将创新研发融入到订单生产的各个环节,使得产品附加值有所提升,进一步增强了业务的毛利率和盈利能力,有效驱动了境外业务盈利能力的增强。 在境内业务板块,生产方面,公司通过对供应链端的把控,着力提升工厂端的成本管理与执行效率,销售方面,公司积极调整产品线布局,对低毛利产品以及市场需求相对较小的长尾SKU进行调整,转而大力推广和增加高毛利率产品的占有率。 另外,公司对线上与线下渠道的商品SKU进行管理,实现线上线下商品结构的差异化布局,充分利用不同销售渠道的特点,满足不同消费场景 的需求,从而提升整体销售效益,这一系列举动,有力地推升了公司国内业务的整体毛利率,进一步巩固和提升了公司的盈利能力与市场竞争力。 2、公司的境外业务发展情况如何? 公司境外业务在2023年保持了稳定的增长势头。 这一方面得益于公司在全球范围内,包括:美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等境外供应链布局,供应链全球化有助于公司贴近目标市场,进行高效的生产活动及对市场需求的快速反应;另一方面也体现了国际市场对公司产品和服务的高度认可,丰富多样的产品类别满足了不同地区消费者的个性化需求。同时,我们的研发团队不断创新,持续推出符合市场需求的高品质宠物食品。 此外,除了境外ODM业务,公司自主品牌出海战略同样稳步推进,自主品牌知名度和影响力逐渐提升,后期我们将不断提升产品研发力和创新力,以期在全球宠物食品市场上树立起属于中国品牌的亮丽旗帜。 公司在海外市场的业务正在稳步向前推进,全球化布局效益显著,海外订单表现优秀,自主品牌出海业务稳定发力,公司将继续深化全球化发展战略,不断提升核心竞争力,致力于成为全球宠物食品行业的领军企业。 3、公司对未来发展的展望是什么? 公司将坚持以自主品牌建设为核心,聚焦国内市场,积极拓展海外市场,稳步构建全球产业链布局,推动实现境内、境外业务稳步增长,盈利 水平持续提升。此外,公司将积极推进全价值链毛利率优化项目,在优化产品结构、提升供应链效率、强化成本管控等多元策略之下,逐步提升主营业务毛利率,实现高品质增长。 公司将继续强化自主品牌建设,坚守从业初心,坚持以人为本,保持战略定力,巩固供应链和渠道建设,坚定发挥行业示范作用,向公司战略目标奋力前进。 4、公司未来产能的投放规划如何?? 近年来,公司在国内外市场的销售收入规模持续增长,公司也相应提升了自身的产品研发与生产能力。 2023年,公司“年产6万吨宠物干粮项目”全部生产线已经投入运营,缓解了公司干粮产品的产能缺口;“年产2万吨宠物湿粮新西兰项目”在持续建设中,2024年将为公司在高端宠物湿粮市场的开拓提供坚实的产能支持;此外,公司计划在美国建设第二工厂,目前该项目正常推进中,项目建成达产后将实现12000吨的产能,对公司海外业务竞争力及整体的盈利能力将进一步增强。 5、公司的利润是否会受到汇率波动的影响? 汇率波动会对公司出口业务的利润产生一定影响,但是,随着近年来公司海外子公司的业务发展势头强劲,营收贡献比例不断提升,使得汇率风险得到了有效分散。因此,尽管汇率变动会对出口业务造成一定的冲击,但对整体利润的影响正随着海外子公司业务规模的扩大而逐渐减弱。 6、股权激励是以什么条件发给员工,是业绩的提升为条件吗? 公司股权激励工作目前仍在积极推进当中,股权激励的推出是为了增强投资者信心,维护广大投资者的利益,充分调动管理人员和核心骨干人员的积极性,并促进公司健康稳定长远发展,截止2024年2月29日,公司已经回购了3,886,958股,涉及成交总金额85,752,222.03元,具体的激励措施和考核目标还请关注后期发布的公告。 注:以上所有交流内容均未涉及公司未公开披露的信息。