2024年H1明泰铝业业绩大幅提升,归母净利润同比增长33.28%,主要得益于“量价齐升”。公司铝板带箔销量同比增长18.7%,达到70.75万吨,单吨平均净利同比增长12.3%,达到1512.2元。Q2业绩环比大幅提升,盈利能力快速修复。公司高附加值产品占比逐步提高,铝板带箔和铝型材业务拓展稳定,新能源、新材料用铝、汽车轻量化用铝等产品市场份额领先。公司重视出口外贸,H1外贸销量增速高达30%,再生铝保级应用领域规模和工艺国内领先。预计2024-2026年公司归母净利润分别为22.26、24.41、26.36亿元,对应PE分别为6.3/5.8/5.3倍,维持“买入”评级。风险提示包括原材料价格波动、市场竞争恶化、高附加值产品放量不及预期等。