南华工业硅日报202408020

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 摘要：工业硅：震荡偏弱，反弹承压 南华⼯业硅⽇报2024年8⽉20⽇ 点评 【盘面回顾】周一主力11合约收于9470元/吨，环比-1.1%。现货方面，截至周一SMM现货华东553报11500元/吨，环比-0元/吨，SMM华东421报12050元/吨，环比-0元/吨。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【产业表现】供给方面，低价影响下供应进一步减少，据百川盈孚，工业硅上周产量10.17万吨，环比-560吨。其中，新疆4.37万吨，环比-0吨；云南1.94万吨，环比-50吨；四川1.37万吨，环比-180吨。需求方面，多晶硅：上周产量3.4万吨，环比-0吨，上周库存22.9万吨，环比+1500吨。有机硅：据百川数据，上周DMC产量4.63万吨，环比+600吨，上周DMC库存4.97万吨，环比-400吨。铝合金：据SMM，再生铝合金龙头企业周开工率53.4%，环比+0pct；原生铝合金龙头企业周开工率55%，环比+0pct。库存：据百川数据，截至8月15日，工业硅厂内库存12.7万吨，环比+3400吨；工厂+港口库存24.1万吨，环比+5400吨。据广期所数据，交易所仓单折33.22万吨，周环比-0.66万吨。综上，显性库存57.32万吨，环比-0.12万吨。 【核心逻辑】短期供需边际改善，中长期显著过剩问题难解，预计价格维持震荡偏弱走势。首先供应端的过剩仅靠近期的小幅减产并无法解决，静态的过剩现状，叠加动态的过剩预期，在实质性的规模减产出现前，价格纵有反弹空间也有限。需求方面，占比最大的直接下游多晶硅库存压力较大，生产受限，且下游产业链均面临过剩压力，短期的淘汰出清尚未结束；有机硅、铝合金需求预计有增，但贡献有限。估值角度看，供需过剩与高库存背景下，短期成本支撑力度有限，价格存在跌破成本的合理性，叠加仓单流出压力，参考现货现状与供需预期，预计盘面依旧承压。综上，近期或因急跌后部分空头止盈以及大盘情绪的好转出现一定反弹，依旧视反弹为加空机会。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【策略观点】空单持有。 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 工业硅主力 元/吨 9470 0 0% 工业硅连续 元/吨 9445 -100 -1.04% 工业硅连三 元/吨 12295 -115 -0.92% 工业硅连续-连三 元/吨 -2850 15 -0.52% 工业硅期货主力合约收盘价和持仓量 工业硅连续-连三价差季节性 元/吨 20000 工业硅期货主力合约收盘价 工业硅期货主力合约持仓量(右轴) 手 250000 元/吨 500 2022 2023 2024 17500 200000 150000 0 15000 100000 -500 12500 50000 10000 22/12 0 -1000 23/04 23/08 23/12 24/04 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,南华研究 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 华东553# 元/吨 11500 0 0% 黄埔港553# 元/吨 11500 0 0% 天津港553# 元/吨 11450 0 0% 昆明553# 元/吨 11750 0 0% 新疆553# 元/吨 10800 0 0% 新疆99# 元/吨 10900 0 0% 华东421# 元/吨 12050 0 0% 黄埔港421# 元/吨 12150 0 0% 天津港421# 元/吨 12100 0 0% 昆明421# 元/吨 12250 0 0% 四川421# 元/吨 12200 0 0% 华东553#基差 元/吨 2030 130 6.85% 华东421#基差 元/吨 2580 130 5.31% 华东421#-553#价差 元/吨 550 0 0% 华东工业硅421#基差季节性 华东工业硅553#基差季节性 元/吨 3000 2022 2023 2024 元/吨 2000 2022 2023 2024 2000 1000 1000 0 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 source：同花顺,SMM,南华研究 source：SMM,同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：SMM,同花顺,南华研究 单位 最新价 涨跌 涨跌幅 仓单总计 手 66121 -319 -0.63% 昆明交割库（周） 万吨 8.1 0.2 -0.66% 上海交割库（周） 万吨 5.1 0 0% 广东交割库（周） 万吨 4.6 0 0% 天津交割库（周） 万吨 4.7 -26 -0.05% 四川交割库（周） 万吨 3.7 -3600 -0.4% 江苏交割库（周） 万吨 2.7 -3500 -0.39% 浙江交割库（周） 万吨 1.3 -100 -2.4% 新疆交割库（周） 万吨 5.4 0 0% source：SMM,同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 工业硅仓单数量季节性昆明交割库库存季节性 万吨20232024 30 20 10 0 万吨20232024 8 6 4 2 南华期货 南华期货 02/2904/3006/3008/3110/31 上海交割库库存季节性 广东交割库库存季节性 万吨 2023 2024 2023 2024 6 万吨 5 4 4 3 2 2 1 0 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 source：SMM,南华研究 source：SMM,南华研究 source：同花顺,南华研究 02/2904/3006/3008/3110/31 南华期货 南华期货 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华有⾊贵⾦属研究团队 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 梅怡雯投资咨询证号：Z0019898 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 华东553#硅与421#硅价格和价差 元/吨 25000 通氧553#硅(华东)-平均价 421#硅(华东)-平均价 工业硅421#-553#价差(右轴) 元/吨 5000 4000 20000 3000 15000 2000 1000 10000 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货