事件:Coherent发布FY24Q4财报。FY24Q4收入为13.1亿美元,超彭博一致预期3%,收入同比和环比均增长约9%,主要受益于AI数据中心部署的Datacom光收发器强劲增长的推动。调整后净利润2.2美元,超彭博一致预期92%。按业务分类,Networking收入为6.8亿美元;Materials收入为2.8亿美元;Lasers收入为3.6亿美元。 分终端市场来看: 通信(Communication):FY24Q4收入6.8亿美元,环比增长10%,同比增长19%。数据通信领域表现出强劲的增长,24Q4收入环比增长16%,同比增长58%,主要受AI数据中心需求推动。800G数据通信光收发器的收入实现强劲环比增长,当前和未来的订单需求和积压订单也在增加;交付1.6T数据通信光收发器的初样,预计在25年扩大生产;新数据通信光交换平台进展顺利,预计在25年进入客户试验阶段。电信领域收入环比下降6%,同比下降38%,终端市场需求仍较疲软。但公司也计划在本财政年度内逐步提升新的100G ZR和400G ZR/ZR+相干光收发器的产量。 工业(Industrial):FY24Q4收入4.3亿美元,环比增长2%,同比增长5%。 在显示器设备领域,OLED在智能手机中的采用扩大,OLED在PC中的采用初步开展,准分子激光器及相关服务的需求增长。其他的工业垂直领域中,整体收入相对稳定。公司预计整体工业终端市场的需求在短期内会较为疲软。 电子(Electronic)和仪器(Instrumentation):各自占总收入不到10%,FY24Q4收入均环比增长。 后续展望:公司预计FY25Q1收入将在12.7-13.5亿美元。Non-GAAP毛利率预计将在36%-38%。Non-GAAP总运营费用预计将在2.6-2.8亿美元。 Non-GAAP税率预计将在20%-23%。Non-GAAPEPS预计将在0.53-0.69美元。 公司预计整个2025财年业绩将稳健增长,预计在未来几个季度中数通(Datacom)业务将实现强劲增长,而电信和工业终端市场在短期仍存在一定的疲软。建议持续关注800G光收发器交付/订单情况以及1.6T量产进展。 风险提示:行业竞争格局激化、宏观经济下行、新产品销售进展不及预期、下游需求减少等。