股指期货日报：AI板块活跃，IM获修复性反弹

期货研究报告|股指期货日报2024-06-27 AI板块活跃，IM获修复性反弹 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国5月新屋销售下降，关注周五PCE数据，美股三大指数小幅收涨。国家继续推动高质量发展，创业投资受政策指引。内盘指数缩量上涨，短期获修复性反弹，波动率大的IM反弹力度较大，关注持续性。 核心观点 ■市场分析 政策促进创业投资高质量发展。宏观方面，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍 《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》有关情况，国家发改委表示，将�台配套措施，形成支持创业投资高质量发展的综合性体系；引导保险资金等长期资金投资创业投资；引导各类资本摒弃“急功近利、快进快�、挣快钱”的浮躁心态，坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资；要加大对投资原创性引领性科技创新等新赛道的创业投资机构政策支持力度。海外方面，美国5月新屋销售年化总数61.9万户， 为2023年11月以来新低，预期64万户。 指数缩量反弹。现货市场，A股三大指数午后反弹，创业板指涨1.80%。行业方面，板块指数涨多跌少，OpenAI将终止对中国提供服务，带动国内AI板块大涨，传媒、计算机、电子、美容护理行业领涨，仅家用电器、煤炭行业收跌。市场成交维持缩量，沪 深两市成交额仅6434亿元，北向资金净卖�20亿元。金融监管总局表示，将持续优化保险资金运用的规则，研究提高保险资金投资创业投资基金集中度的比例上限，更好引导保险资金和相关资管机构在依法合规、风险可控的前提下，加大创业投资基金的配置力度，积极促进创业投资高质量发展。美股方面，美联储表示，所有受测的31家银行都通过了年度压力测试，一般通过压力测试后，会宣布巨额的股票回购或派息，美股三大指数小幅收涨。 期指活跃度下降。期货市场，基差方面，期指基差在当前位置震荡。四大品种活跃度均有所下降，IC、IM持仓量增加。 ■策略 单边：IH2409买入套保；套利：多IH2409空IM2409 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.证监会：今年一季度末，在中国基金业协会登记的私募股权创投基金管理人有 1.25万家，管理的基金有5.5万只，管理的基金规模约14万亿元，其中在信息技术、半导体以及生物医药等重点科创领域在投项目有10.4万个，在投的本金有4.6万亿元，可见我们创投行业发挥了非常重要的作用。 2.乘联会数据显示，6月1日-23日，乘用车市场零售108.7万辆，同比下降12%，环比增长2%，今年以来累计零售916万辆，同比增长3%；新能源车市场零售53.4万辆，同比增长19%，环比增长7%，今年以来累计零售378.9万辆，同比增长32%。 3.交通运输部：今年1-5月份，水路货运量完成了38.6亿吨，同比增长了7%；港口集装箱吞吐量突破了1.3亿标箱，同比增长8.8%。 4.欧盟倡议：112个欧盟相关国家城市将需要6500亿欧元，才能在2030年实现净零排放目标。 5.英国6月CBI零售销售差值-24，预期0，前值8；预期指数-9，前值-4。 6.德国7月Gfk消费者信心指数-21.8，预期-18.9，前值-20.9。 7.瑞士6月ZEW投资者信心指数17.5，前值18.2；经济现况指数27.5，前值6.1。 8.日本政府支持的日本交通与城市发展海外基础设施投资公司自2014年成立以来已亏损955亿日元，包括缅甸和巴西在内的一系列项目均以失败告终。截至3月底，约40%的未偿贷款和投资（约合2561亿日元）难以获得回报。 9.韩国统计厅数据显示，今年4月，韩国�生19049名婴儿，较去年同期增加2.8%。这是自2022年9月以来首次�现新生儿人数同比增长。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-06-26 2024-06-25 日度涨跌幅 上证综指 2,972.53 2,950.00 0.76% 深证成指 8,987.30 8,850.29 1.55% 创业板指 1,730.64 1,700.02 1.80% 中小综指 9,459.68 9,269.22 2.05% 沪深300指数 3,480.26 3,457.90 0.65% 上证50指数 2,398.26 2,394.22 0.17% 中证500指数 5,020.43 4,948.63 1.45% 中证1000指数 4,986.38 4,847.61 2.86% 科创50指数 729.64 717.75 1.66% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.82 0.27 1.17 0.05 上证50指数 10.29 0.63 1.03 0.07 中证500指数 21.54 0.23 1.52 0.01 中证1000指数 32.25 0.23 1.71 0 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 105.9 0.25 0.34 0.17 上证50指数 29.86 0.44 0.19 0.23 中证500指数 93.39 0.16 0.82 0.1 中证1000指数 138.03 0.3 1.46 0.16 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 传计电美通媒算子容信机护 理 国医综商机防药合贸械军生零设 工物售备 环轻社保工会 制服 造务 纺钢基电有织铁础力色服化设金 饰工备属 建汽建非农筑车筑银林材装金牧 料饰融渔 房公交地用通产事运 业输 石食银煤家油品行炭用石饮电 化料器 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2019 2022 2020 2023 2021 2024 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-06-26收盘价 2024-06-25结算价 日度涨跌幅 IF 3447.20 3424.60 0.66% IH 2366.80 2358.80 0.34% IC 4990.20 4909.20 1.65% IM 4954.40 4793.40 3.36% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 85902 23% -9242 233434 83% -6490 IH 49437 38% -585 107345 56% -745 IC 90665 44% -121 250240 41% 1716 IM 184572 93% 25854 270556 88% 3608 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -33.06 6% -42.26 19% -45.86 37% -49.06 52% IH -31.46 2% -36.66 13% -35.06 30% -30.06 45% IC -30.23 30% -52.43 52% -72.23 71% -112.23 82% IM -31.98 19% -71.38 21% -111.58 39% -202.38 44% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 -400 -600 100 0 -100 -200 -300 -400 -50