电力及公用事业：全国性电力辅助服务政策落地，调节性资源盈利空间扩大

行业周报总结

主要观点

• 全国性电力辅助服务政策：国家发改委与国家能源局发布通知，统一建立电力辅助服务市场机制，旨在加强与中长期、现货市场的衔接，完善价格形成机制，调动灵活调节资源参与系统调节的积极性。

政策细节

• 调峰市场：
  • 完善现货市场替代辅助服务市场，放宽限价。
  • 风、光伏机组不再作为调峰主体，推动水电机组参与，其他机组自主申报，竞争定价。
  • 调峰服务价格上限原则上不高于平价新能源项目上网电价。
• 调频市场：
  • 基于调频里程的单一制定价机制，机组自主申报分时段调频容量及价格，竞争确定价格与容量。
  • 调频里程出清价格上限不超过每千瓦0.015元。
• 备用服务：
  • 采用基于中标容量和时间的单一制价格机制，通过市场竞争确定价格、容量和时间。
  • 备用服务价格上限不超过当地电能量市场价格上限。
• 辅助服务价格传导：
  • 合理确定辅助服务需求，通过市场竞争确定价格、容量和中标机组。
  • 规范辅助服务费用的管理、传导和结算机制。

行业影响

• 盈利空间扩大：随着电力现货市场的完善，火电、水电等调节性资源的盈利空间预计会扩大，因为价格帽有望上移，有助于提高这些资源的经济收益。

市场回顾

• 板块与估值：上周公用事业板块表现稳定，指数PE(TTM)为19.17倍，PB(最新)为1.74倍。
• 个股表现：涨幅前五的公司包括天壕能源、联美控股、南网能源等，跌幅前五的公司中包含中闽能源。
• 重点数据：主要关注煤电价格、发电量、用电量、装机数据以及绿电、CEA、CCER交易情况。

风险提示

• 宏观经济风险、政策执行不确定性、用电需求下降、装机量不足、自然条件变化、市场电价波动等。

推荐标的

• 三峡能源、中闽能源、协鑫能科、国投电力、川投能源、长江电力、南网储能。

此周报提供了对电力及公用事业行业的全面分析，包括政策动向、市场动态、重要数据跟踪和风险提示，旨在为投资者提供决策支持。