锰硅周报：收储消息扰动盘面，但不足以逆转趋势，关注减产力度能否继续加大

锰硅周报 2024/08/17 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价6050元/吨，环比上周-100元/吨；期货主力（SM501）收盘报6450元/吨，环比上周-98元/吨；基差-210元/吨，环比上周-2元/吨，基差率-3.39%，处于历史统计值低位水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-487元/吨，环比上周+157元/吨；宁夏-790元/吨，环比上周+307元/吨；广西-1503元/吨，环比上周+66元/吨。 ◆成本：测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6637元/吨，环比上周-157元/吨；宁夏在6840元/吨，环比上周-157元/吨；广西在7703元/吨，环比上周-116元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量18.93万吨，环比-1.07万吨，产量环比持续回落，但供应收缩幅度相较于需求仍旧不够。 ◆需求：螺纹钢周产量166.37万吨，周环比-2.17万吨，截至当前累计产量同比-19.71%。日均铁水产量为228.77万吨，环比-2.93万吨，截至当前累计产量同比-3.91%。 ◆库存：测算锰硅显性库存为86.45万吨，显性库存环比+4.88万吨，显性库存继续回升并继续创下新高； 基本面评估 期现市场 锰硅基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/08/16，天津6517锰硅现货市场报价6050元/吨，环比上周-100元/吨；期货主力（SM501）收盘报6450元/吨，环比上周-98元/吨；基差-210元/吨，环比上周-2元/吨，基差率-3.39%，处于历史统计值低位水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/08/16，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-487元/吨，环比上周+157元/吨；宁夏-790元/吨，环比上周+307元/吨；广西-1503元/吨，环比上周+66元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/08/16，南非矿报34元/吨度，环比上周-1元/吨度；澳矿报47元/吨度，环比上周-2元/吨度；加蓬矿报47元/吨度，环比上周-1元/吨度；市场等外级冶金焦报价1645元/吨，环比上周-55元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/08/16，主厂区电价持稳； 测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6637元/吨，环比上周-157元/吨；宁夏在6840元/吨，环比上周-157元/吨；广西在7703元/吨，环比上周-116元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 6月份，锰矿进口量214万吨，环比-30万吨，同比-36.5万吨。1-6月累计进口1402万吨，累计同比-130万吨或-8.46%。其中，南非6月份进口121.8万吨，环比-0.6万吨；澳洲进口4.9万吨，环比-3.97万吨；加蓬进口15.24万吨，环比-29万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/08/09，锰矿港口库存为496.6吨，环比持平。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，澳洲锰矿港口库存合计为55吨，环比-1.8万吨；高品锰矿港口库存（含澳洲、加蓬及巴西锰矿库存）合计141万吨，环比持平。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/08/16，钢联口径锰硅周产量18.93万吨，环比-1.07万吨，产量环比持续回落，但供应收缩幅度相较于需求仍旧不够。7月份，钢联口径锰硅产量98.8万吨，环比+5.8万吨，1-7月累计产量603.6万吨，累计同比-46万吨或-7.09%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年7月锰硅招标量为14100吨，环比-250吨，同比-6000吨； •河钢集团2023年7月锰硅招标价为7650元/吨，环比-770元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/08/16，锰硅周表观消费量10.78吨，周环比-0.09万吨，同比-2.88万吨。螺纹钢周产量166.37万吨，周环比-2.17万吨，截至当前累计产量同比-19.71%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/08/16，日均铁水产量为228.77万吨，环比-2.93万吨，截至当前累计产量同比-3.91%。1-6月份,统计局口径粗钢累计产量5.17亿吨，累计同比-1200万吨或-2.27%。 消费 •截至2024/08/16，钢联数据显示，钢厂盈利率环比继续降0.43pct,报4.76%； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05 库存 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/08/16，测算锰硅显性库存为86.45万吨，显性库存环比+4.88万吨，显性库存继续回升并继续创下新高； 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为13.4万吨，环比+3万吨。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 7月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为15.43天，环比+0.36天。钢厂库存可用天数环比小幅回升，仍为近几年同期最低，钢厂继续维持低库存生产。 06 图形走势 资料来源：文华财经，五矿期货研究中心 本周，锰硅盘面价格维持偏弱震荡，周度跌幅72元/吨或-1.11%，价格向下触及6250元/吨支撑后小幅反弹。日线级别，价格持续被压制在下行趋势线之下，下跌趋势仍未结束，继续关注6250元/吨附近支撑。左侧跌势尚未结束，不宜进行“抄底”动作，等待价格能否后续对右侧趋势线进行摆脱。 价格跟随黑色板块维持弱势，谨防继续向下杀估值的可能 硅铁周报 2024/08/17 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价6480元/吨，环比上周-120元/吨；期货主力合约（SF409）收盘价6326元/吨，环比上周-214元/吨；基差154元/吨，环比+94元/吨，基差率2.38%，基差处于历史统计值的相对中性水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润136元/吨,环比-122元/吨；宁夏-60元/吨，环比-22元/吨；青海333元/吨，环比-32元/吨。 ◆成本：当前测算内蒙硅铁成本在6114/吨（非自发电），环比-28元/吨；宁夏在6310元/吨，环比-28元/吨；青海5917元/吨，环比-68元/吨。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量10.20万吨，周环比基本持平； ◆需求： 日均铁水产量为228.77万吨，环比-2.93万吨，截至当前累计产量同比-3.91%。7月，金属镁产量7.18万吨，环比+0.06万吨，1-7月累计产量50.38万吨，同比+7.53%。1-6月，我国累计出口硅铁22.87万吨，同比-0.17万吨或-0.73%；硅铁出口利润为148元/吨，环比继续改善； ◆库存：测算硅铁显性库存为12.9万吨，环比-0.56万吨。 基本面评估 期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/08/16，天津72#硅铁现货市场报价6480元/吨，环比上周-120元/吨；期货主力合约（SF409）收盘价6326元/吨，环比上周-214元/吨；基差154元/吨，环比+94元/吨，基差率2.38%，基差处于历史统计值的相对中性水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/08/16，硅铁测算即期利润，内蒙利润136元/吨,环比-122元/吨；宁夏-60元/吨，环比-22元/吨；青海333元/吨，环比-32元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/08/16，西北地区硅石报价225元/吨，环比持稳。兰炭小料报价900元/吨，环比-20元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/08/16，主厂区电价基本持稳； 当前测算内蒙硅铁成本在6114/吨（非自发电），环比-28元/吨；宁夏在6310元/吨，环比-28元/吨；青海5917元/吨，环比-68元/吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/08/16，钢联口径硅铁周产量10.20万吨，周环比基本持平；据钢联口径数据，7月份硅铁产量50.71万吨，环比上月+2.5万吨，1-7月累计产量314.33万吨，同比上年同期累计+2.07万吨或+0.66%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年6月75B硅铁合金招标量均为2200吨，环比+684吨，同比-36万吨。 •河钢6月钢招价7550元/吨，环比+250元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢材消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/08/16，日均铁水产量为228.77万吨，环比-2.93万吨，截至当前累计产量同比-3.91%。1-6月份,统计局口径粗钢累计产量5.17亿吨，累计同比-1200万吨或-2.27%。 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 7月，金属镁产量7.18万吨，环比+0.06万吨，1-7月累计产量50.38万吨，同比+7.53%。截至2024/08/16，金属镁府谷地区报价17675元/吨，环比-275元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 1-6月，我国累计出口硅铁22.87万吨，同比-0.17万吨或-0.73%；截至2024/08/16，硅铁出口利润为197元/吨； 非钢消费 •1-6月份，海外粗钢产量合