2024W33家电行业周报：多家公司发布中报业绩，社零同比涨幅扩大

核心观点

多家公司发布中报业绩

• 北鼎股份2024H1营收同比增长0.22%，净利润同比下降15.19%，主要受自主品牌毛利率下降和销售费用率提升影响。
• 长虹美菱2024H1营收同比增长16.52%，净利润同比增长15.91%，主要受冰箱、冰柜和空调业务增长推动。
• 欧圣电气2024H1营收同比增长55.16%，净利润同比增长46.88%，主要受干湿两用吸尘器和小型空压机增长推动。
• 海容冷链2024H1营收同比下降21.05%，净利润同比下降25.8%，主要受部分客户展示柜需求下降影响。
• 得邦照明2024H1营收同比下降12.7%，净利润同比增长8.05%，主要受毛利率同比明显提升影响。

7月社零同比涨幅扩大

• 7月社零总额同比增长2.7%，家电及音像器材类零售额同比下降2.4%。
• 7月房屋竣工面积同比下降22.3%，商品房销售面积同比下降11.6%。

7月线上白电表现有所恢复

• 空调、冰箱和洗衣机线上销额同比分别下降8.95%、0.01%和增长2.67%。
• 线上油烟机、燃气灶和洗碗机销额同比分别增长7.60%、6.12%和12.33%。
• 线上扫地机器人和洗地机销额同比分别增长18.96%和18.74%，销量同比分别增长16.62%和44.77%。

投资建议

• 推荐Mini-LED技术领先的TCL电子、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团、新能源车热管理快速发展的盾安环境、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家、电动两轮车有望放量的九号公司-WD、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电、激光显示技术龙头海信视像、清洁电器龙头科沃斯、传统主业稳健增长，TCL整合带来增量的TCL智家、内销调整告一段落，外销持续恢复的新宝股份、外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔。

风险提示

• 原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动。