【工业硅周报】盘面深跌，仓单库存开始去化

周度报告—工业硅 盘面深跌，仓单库存开始去化 走势评级：工业硅：震荡 报告日期：2024年8月18日 ★供给端减产力度有限 根据百川盈孚统计，本周开炉数四川减少1台，湖南减少2 台，广西减少1台，内蒙古增加1台，合计减少3台，周环比 减产560吨。期货盘面价格快速下跌，供给端反应仍有限，预计未来两周减产将逐步增多，但是小厂的减产对全国产量影响仍较小。供给端后续关注点或在于：1）西南工厂完成期货订单后能否提前停炉。2）西北大厂是否有新动作。 ★需求端涨价氛围浓厚 多晶硅：根据百川盈孚，本周多晶硅产量3.36万吨，环比持 平，库存22.90万吨，环比+0.66%。多晶硅三方报价再度上有涨，但下游接受程度有限，涨价后几乎无大单成交。某一线大色厂超预期减产后，其他头部厂家或出现提产动作，8月多晶硅 或迎来月度供需平衡点，9月后考虑光伏旺季，多晶硅排产环 金比或有所增加。 属有机硅：本周有机硅DMC产量4.63万吨，环比+2.66%，周库存4.97万吨，环比-0.80%。单体厂库存压力小，手中预售单足以支撑到九月初，因此挺价决心强，本周有机硅DMC价格上涨50元/吨至13600元/吨，下游订单刚需释放。往后看，新安部分装置计划本月中检修，内蒙古恒星和恒业成本月底有停车计划，需求端考虑“金九银十”预期，有机硅价格或保稳争涨。 铝合金：本周铝合金锭价格继续小幅探涨，铝厂对工业硅维持刚需采买，部分铝厂表示若工业硅价格反弹或进行少量囤货。 ★盘面深跌，仓单库存开始去化 期货盘面大幅下跌后，期现商手中的货比起工厂货更具性价比，因此期现商走货情况相对较好，仓单库存开始去化，但工厂库存继续累积。随着工厂累库压力提升，关注头部大厂价格是否会有进一步下调动作。仓单流出情况较好导致2411、2412合约价差开始走正套逻辑，截至周五收盘价差收窄至-2810元/吨，但优质仓单的率先流出或意味着等集中注销时刻真正来临时，剩下的华东等地的仓单需要用更高的月差才能得到解决。因此，策略角度，绝对价格已经降低至较低水平，空单建议做好仓位管理；11、12合约反套可继续持有，关注回调后的开仓机会。 ★风险提示：供给变化超预期。 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243 投资咨询号:Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 联系人 肖嘉颖分析师（有色金属） 从业资格号:F03130556 Email：jiaying.xiao@orientfutures.com ·重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、盘面深跌，仓单库存开始去化4 2、热点资讯整理4 3、产业链高频数据跟踪5 3.1、工业硅现货价格5 3.2、工业硅相关成本6 3.3、工业硅供给8 3.3、工业硅需求9 3.4、工业硅库存13 4、风险提示13 2期货研究报告 图表目录 图表1：不通氧553#硅现货日度均价5 图表2：通氧553#硅现货日度均价5 图表3：421#硅现货日度价格6 图表4：99#硅现货日度价格6 图表5：国内硅石周度均价6 图表6：国内石油焦周度均价6 图表7：国内洗精煤周度均价7 图表8：国内木炭周度均价7 图表9：国内电极周度均价7 图表10：国内工业硅主产区月度电价7 图表11：新疆样本工业硅企业周度产量8 图表12：云南样本工业硅企业周度产量8 图表13：四川样本工业硅企业周度产量8 图表14：新疆样本工业硅企业周度开工率8 图表15：云南样本工业硅企业周度开工率9 图表16：四川样本工业硅企业周度开工率9 图表17：国内多晶硅现货日度均价9 图表18：国内多晶硅周度行业平均毛利润9 图表19：国内多晶硅工厂总库存10 图表20：国内多晶硅周度产量10 图表21：国内硅片现货日度均价10 图表22：国内硅片周度产量10 图表23：国内电池片现货日度均价11 图表24：国内光伏组件现货日度均价11 图表25：国内DMC日度均价11 图表26：国内DMC周度平均毛利润11 图表27：国内DMC工业库存12 图表28：国内DMC周度产量12 图表29：国内铝合金ADC12日度均价12 图表30：国内铝合金月度开工率12 图表31：国内工业硅周度合计社会库存13 图表32：国内工业硅周度港口库存13 图表33：国内工业硅样本企业库存13 1、盘面深跌，仓单库存开始去化 本周（08/11-08/17）工业硅期货主力2411合约收于9600元/吨，周环比-260元/吨。周内最低点跌破9300元/吨。现货亦下跌。根据SMM，华东通氧553#下跌200元/吨至11500元/吨，华东421#下跌200元/吨至12050元/吨，昆明、四川421#下跌50元/吨至12250、12200元/吨。新疆、天津99#硅下跌450、200元/吨至10900、11500元/吨。 供给端减产力度有限。根据百川盈孚统计，本周开炉数四川减少1台，湖南减少2 台，广西减少1台，内蒙古增加1台，合计减少3台，周环比减产560吨。期货盘面价格快速下跌，供给端反应仍有限，预计未来两周减产将逐步增多，但是小厂的减产对全国产量影响仍较小。供给端后续关注点或在于：1）西南工厂完成期货订单后能否提前停炉。2）西北大厂是否有新动作。 需求端涨价氛围浓厚。多晶硅：根据百川盈孚，本周多晶硅产量3.36万吨，环比持平，库存22.90万吨，环比+0.66%。多晶硅三方报价再度上涨，根据SMM，N型多晶硅料41元/千克，较8月初上涨2元/千克，多晶硅致密料36.5元/千克，上涨+1元/千克，颗粒硅33元/千克，上涨+1元/千克，但下游接受程度有限，涨价后几乎无大单成交。某一线大厂超预期减产后，其他头部厂家或出现提产动作，8月多晶硅或迎来月度供需平衡点，9月后考虑光伏旺季，多晶硅排产环比或有所增加。有机硅：本周有机硅DMC产量4.63万吨，环比+2.66%，周库存4.97万吨，环比-0.80%。单体厂库存压力小，手中预售单足以支撑到九月初，因此挺价决心强，本周有机硅DMC价格上涨50元/吨至13600元/吨，下游订单刚需释放。往后看，新安部分装置计划本月中检修，内蒙古恒星和恒业成本月底有停车计划，需求端考虑“金九银十”预期，有机硅价格或保稳争涨。铝合金：本周铝合金锭价格继续小幅探涨，铝厂对工业硅维持刚需采买，部分铝厂表示，若工业硅价格反弹，或进行少量囤货。 盘面深跌，仓单库存开始去化。根据百川盈孚，本周工业硅市场库存环比+0.2万吨，工厂库存环比+0.34万吨。根据SMM，本周工业硅社会库存环比-0.1万吨，样本工厂库存环比+0.2万吨。仓单库存环比-0.66万吨至33.22万吨。期货盘面大幅下跌后，期现商手中的货比起工厂货更具性价比，因此期现商走货情况相对较好，仓单库存开始去化，但工厂库存继续累积。随着工厂累库压力提升，关注头部大厂价格是否会有进一步下调动作。仓单流出情况较好导致2411、2412合约价差开始走正套逻辑，截至周五收盘价差收窄至-2810元/吨，但优质仓单的率先流出或意味着等集中注销时刻真正来临时，剩下的华东等地的仓单需要用更高的月差才能得到解决。因此，策略角度，绝对价格已经降低至较低水平，空单建议做好仓位管理；11、12合约反套可继续持有，关注回调后的开仓机会。 2、热点资讯整理 甘肃新玉通年产6万吨工业硅项目正式点火投产 8月12日上午，甘肃新玉通新高新材料有限公司年产6万吨工业硅项目正式点火投 产。甘肃新玉通新高新材料有限公司公司成立于2022年10月，主营业务为工业硅生 产、加工、销售，项目总投资10.06亿元，占地面积210余亩，设计年产能为6万吨工 业硅产品，被列入甘肃省“十四五”原材料产业发展规划和2023年甘肃省重大建设项 目。项目于2023年3月17日正式开工建设，建设4台33000千伏安旋转式矿热炉及其 配套的余热发电系统等设施。年可实现工业总产值12亿元，税金约1亿元左右，年消 纳当地绿电9亿度。(来源：硅业分会）通威股份拟收购润阳股份 8月13日，通威股份（SH:600438）发布公告，公司拟与江苏润阳新能源科技股份有限公司、上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司签订《增资意向协议》，在前述协议签订后，由江苏悦达集团有限公司对润阳股份进行现金增资10亿元；在公司完成对润阳股份尽职调查以及审计、评估工作，并与各方达成正式增资具体方案后，公司以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，同时现金收购江苏悦达集团有限公司前述增资10亿元取得的润阳股份股权，合计取得润阳股份不低于51%的股权。前述交易总计金额不超过人民币50亿元，交易完成后，润阳股份将成为公司控股子公司。（来源：公司公告） 内蒙古又添14万吨/年工业硅项目 8月6日，乌拉特中旗人民政府发布了内蒙古澎晟冶金炉料有限公司年产14万吨工业硅项目环境影响评价信息�一次公示。建设地点内蒙古巴彦淖尔市乌拉特中旗甘其毛都口岸加工园区，项目投资9亿元，建设内容为拟建设6台39000kVA矿热炉。配套建设配置1×40MW余热发电机组1套，以及配套的环保、公辅设施。（来源：硅业分会） 3、产业链高频数据跟踪 3.1、工业硅现货价格 图表1：不通氧553#硅现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表2：通氧553#硅现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表3：421#硅现货日度价格图表4：99#硅现货日度价格 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.2、工业硅相关成本 图表5：国内硅石周度均价 图表6：国内石油焦周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：国内洗精煤周度均价图表8：国内木炭周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表9：国内电极周度均价图表10：国内工业硅主产区月度电价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、工业硅供给 图表11：新疆样本工业硅企业周度产量 图表12：云南样本工业硅企业周度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表13：四川样本工业硅企业周度产量图表14：新疆样本工业硅企业周度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：云南样本工业硅企业周度开工率图表16：四川样本工业硅企业周度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、工业硅需求 3.3.1、多晶硅产业链 （1）多晶硅 图表17：国内多晶硅现货日度均价 图表18：国内多晶硅周度行业平均毛利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 图表19：国内多晶硅工厂总库存图表20：国内多晶硅周度产量 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 （2）硅片 图表21：国内硅片现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表22：国内硅片周度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 （3）电池片和组件 图表23：国内电池片现货日度均价 图表24：国内光伏组件现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3.2、有机硅 图表2