收入稳增，下半年新机叠加AI发展提供增长动力

鹏鼎控股2024年上半年实现营收131.26亿元，同比增长13.79%，主要得益于消费电子补库和服务器用板需求强劲。其中，通讯用板营收87.30亿元（同比增长3.7%），消费电子用板营收39.31亿元（同比增长36.6%），汽车及服务器营收4.30亿元（同比增长94.3%）。然而，归母净利润同比减少3.45%至7.84亿元，毛利率和净利率分别下降0.33pct和1.07pct至17.97%和5.97%。第二季度营收增长32.29%至64.40亿元，但净利润同比减少26.97%至2.87亿元，毛利率和净利率环比、同比均有所下滑。

行业层面，PCB行业回暖叠加科技浪潮推动公司收入稳步增长。公司通讯用板毛利率预计受大客户促销影响下降至16.29%（减少1.84pct），研发费用率提升至8.22%（增加0.45%），研发投入达10.79亿元（同比增加1.83亿元）。下半年传统旺季及大客户新品发售有望改善毛利率和费用端压力。

公司为抢占AI发展先机，推进淮安三园区高阶HDI及SLP扩产项目，一期已投产，二期在建，旨在提升高阶HDI及SLP产品市场占有率。此举旨在满足AI领域对高精度、高性能PCB板的需求，巩固公司在高端PCB市场的领先地位。

当前电子设备市场呈现消费电子补库和服务器用板需求强劲的特点。通讯用板和消费电子用板营收分别同比增长3.7%和36.6%，汽车及服务器营收同比增长94.3%，显示出市场对高性能PCB产品的持续需求。但净利润有所下滑，反映出市场竞争加剧和成本压力上升。

鹏鼎控股面临的主要风险包括需求不及预期、行业竞争加剧、技术发展不及预期。需求不及预期可能导致公司营收和利润增长放缓；行业竞争加剧可能压缩公司利润空间；技术发展不及预期则可能影响公司在AI等新兴领域的竞争优势。