京新药业机构调研纪要

京新药业机构调研报告 调研日期:2024-08-15 浙江京新药业股份有限公司成立于1990年,是一家集研发、生产、销售于一体的医药上市公司。公司秉承“做强药品主业,发展医疗器械”的经营方针,坚持“务实、创新、包容、共赢”的企业核心价值观,以“精心守护健康”为使命,致力于成为中国精神神经、心脑血管领域的领先者。公司拥有六个生产基地和一个中药原料基地,分别为新昌的制剂生产基地、上虞和江西上饶的原料药生产基地、内蒙古巴彦淖尔的中药生产基地、深圳、沈阳的医疗器械生产基地和云南中药原料基地,并在美国、以色列、韩国等国投资合作建立公司和研发实验室。公司一直秉承“京新药,精心造”质量理念,已全面通过新版GMP认证,固体制剂生产线率先于2006年通过了德国GMP认证,并于2018年通过美国FDA现场认证。公司综合经济效益快速提升,荣登多个榜单,并被评为“中国医药企业制剂国际化先导企业”。 2024-08-16 董秘洪贇飞,证券事务总监黄晓东 2024-08-15 特定对象调研电话会议 兴业证券证券公司孙媛媛,邹文凯,黄瀚漾,李博康 红土创新基金 基金管理公司 杨一 天弘基金 基金管理公司 王斌 北京金百镕投资 投资公司 马学进,杨丹 上海君和立成投资 投资公司 祝晨宇 华源证券 证券公司 李强 金山湖投资 - 郑光强 亚太财产保险 财险公司 王婷 南京硕明投资 投资公司 陈金仁 东亚前海证券 证券公司 罗凌 华夏久盈资管 资产管理公司 桑永亮 北京泽铭投资 投资公司 单河 恒生前海基金 基金管理公司 鲁娜 国金证券 证券公司 刘创 上海玖鹏资管 其它 陆漫漫 野村证券 证券公司 孔令岩 天治基金 基金管理公司 王娟 北京凯思博投资 投资公司 陈茜茜 中银国际 证券公司 刘恩阳 成都锦悦恒瑞资管 基金管理公司 杨寅啸 平安证券 证券公司 叶寅,韩盟盟,臧文清,李峰 国盛证券 证券公司 张金洋,胡偌碧,宋歌,张玉 开源证券 证券公司 余汝意,刘艺,邓雅文,贾亦昂,阮帅 海通证券申万宏源证券 证券公司证券公司 黄晓明 张静含,仰佳佳,陈田甜,薛路遥 华安证券 证券公司 谭国超,李昌幸 太平洋证券 证券公司 周豫,刘哲涵 南华基金 基金管理公司 刘凯兴 正圆投研 - 熊小铭 深圳固禾私募 基金管理公司 王生瑞 坚果投资 - 盖伟伟 华夏基金 基金管理公司 陈一君 和君资本 其它 李文明 明希资本 资产管理公司 洪玉婷 富荣基金 基金管理公司 曾博文 恒天成私募 基金管理公司 崔惠芳 深圳前海精至资管 资产管理公司 黄登峰 上海趣时 - 罗会礼 承珞(上海)投资 投资公司 林田心 本营国际 - 张宇晴 上海高恩私募 基金管理公司 高惠明 上海呈瑞投资 投资公司 刘青林 国寿养老 寿险公司 王靖予 璞智投资 投资公司 温灵军 北京明希资本 资产管理公司 周彬 广东正圆私募基金 基金管理公司 黄志豪 中信自营 其它 郭婷 真灼投资 投资公司 胡娜娜 世纪证券自营 证券公司 肖意生 东证融汇 资产管理公司 荆香玉 融通基金 基金管理公司 杨有为 中意资产 保险资产管理公司 臧怡 东海基金 基金管理公司 吴倩羽 粤佛私募 - 曹志平 中邮证券 证券公司 鲁春娥 九水投资 投资公司 黄建忠 南方基金 基金管理公司 任婧,钟贇 西藏合众易晟投资 投资公司 王华均 中庚基金 基金管理公司 殷乐 富安达基金 基金管理公司 李飞 point72 - SylviaWu 兴全基金 基金管理公司 邱晓旭 弘毅投资 投资公司 刘昕 汇添富基金 基金管理公司 马磊 观富资产 资产管理公司 杨洁 中航信托 信托公司 戴佳敏 申万财富 - 余子珍 上海国泰君安证券资管 资产管理公司 吴佳玮 禧弘资产 其它 杨莹 信达证券 证券公司 唐爱金 国泰君安 证券公司 吴晗 上海证券 证券公司 张林晚 国投证券 证券公司 连国强 招商基金 基金管理公司 文雨 西部证券 证券公司 李梦园,邓琳茜 中邮保险资管 资产管理公司 杨琛 六禾投资 基金管理公司 周山人 杭州优益增投资 投资公司 刘敏 杭州汇升投资 投资公司 徐凌 信泰人寿 寿险公司 钱正茂 深圳尚诚资产 其它 黄向前 弘则弥道 其它 郭望葳 翼虎投资 投资公司 熊斌 中信证券 证券公司 陈竹,韩世通,郑浩洋,沈威宇 中银基金 基金管理公司 王帅 上海途灵资管 资产管理公司 赵梓峰 上海运舟私募基金 - 王岩 淳厚基金 基金管理公司 张倬颖 天津远策投资 投资公司 赵潘 国联安基金 基金管理公司 赵子淇 上海域秀资管 资产管理公司 刘云鹏 光大证券资管 - 何伟,刘天雄 华夏未来资管 其它 唐勇 上海勤远私募基金 投资公司 魏雅雯 西南证券 证券公司 杜向阳,刘潇 阳光资管 保险资产管理公司 赵孟甲 中海基金 基金管理公司 邵瑾良 相聚资管 其它 邓巧 上海南土资管 其它 冯雪 永赢基金 基金管理公司 黄子川 鹏扬基金 基金管理公司 王雪刚 龙石资管 - 张钶 嘉实基金 基金管理公司 王子瑞 大家资管 其它 钱怡,高远 青榕资管 其它 唐明 华福证券 证券公司 盛丽华,吴沛柯 长盛基金 基金管理公司 洪靖怡 兴业基金 基金管理公司 高观朋 国泰基金 基金管理公司 陈凌暐,任一林 上海人寿 其它 方军平 大成创新资管 资产管理公司 刘畅 天合资产 其它 郑茜 天风(上海)证券资管 资产管理公司 王漪昆 建信基金 基金管理公司 师成平 光大保德信 基金管理公司 张翔宇,高睿婷,孙维泽 淡水泉投资 投资公司 吴竞尧 东吴证券 证券公司 朱国广,冉胜男 鸿盛基金 投资公司 黄裕金 国融证券 证券公司 赵小小 诺安基金 基金管理公司 蔡宇滨,张强 山高国际资管 资产管理公司 VickyZhu 易米基金 基金管理公司 刘梦杨 北京远惟投资 - 张翠双 长信基金 基金管理公司 胡梦承,何增华 光大证券 证券公司 朱成凯 上海景领投资 投资公司 傅深林 友邦人寿 其它 姬雨楠 德邦证券 证券公司 周新明,吴明华 上海盟洋投资 投资公司 祝天骄 华能贵诚信托 信托公司 杨成 海富通基金 基金管理公司 高通 锐智资本 其它 吴娜 华安基金 基金管理公司 刘潇 蜂巢基金 基金管理公司 赵花琴 国寿安保基金 基金管理公司 李博闻 上海紫阁投资 投资公司 邱诗 大成基金 基金管理公司 魏庆国,刘畅 上海高毅资产 资产管理公司 刘慧敏,胡储辉 百嘉基金 基金管理公司 黄艺明 汇华理财 其它金融公司 郄文惠 安信证券 证券公司 刘亚洲 内藤株式会社上海代表处 其它 王萍 博道基金 基金管理公司 邓韵阳 恒越基金 基金管理公司 钱臻 远信(珠海)私募基金 - 王楠 敦和资管 资产管理公司 叶施 格林基金 基金管理公司 唐嘉晨 上海盘京投资 投资公司 赵楠 兴银理财 其它金融公司 卢新平 东兴基金 基金管理公司 马成骥 大家资产 其它 吴斌 尚石投资 投资公司 张纪林 富兰克林邓普顿投资 投资公司 吴晓薇 景顺长城 基金管理公司 陈婧琳 上海大朴资产 资产管理公司 孙晓东 浙江永禧投资 投资公司 郑敏 泰达宏利基金 基金管理公司 周笑雯 新华资产 保险资产管理公司 刘婷 天津九安医疗 - 汪忠远 广发证券 证券公司 刘宁 中融汇信 期货经纪公司 文惠霞 德邦基金 基金管理公司 袁之渿,吴县名 中信建投 证券公司 魏佳奥,叶宸畅 上海禧弘私募 基金管理公司 谢宁宁 中泰证券 证券公司 张重九,李雨蓓,祝嘉琦 重庆穿石投资 投资公司 王俊 歌斐资产 资产管理公司 张鑫 财通资管 资产管理公司 易小金,宋金阳 森锦投资 投资公司 季亮 招商信诺资管 资产管理公司 詹孝颖 华创证券权益投资部 其它 胡健东 一、公司基本情况介绍 2024年上半年,公司实现营业收入21.50亿元,同比增长11.02%;其中,成品药收入13.01亿元,同比增长17.13%;原 料药收入5.01亿元,同比增长5.66%;医疗器械收入3.12亿元,同比增长0.46%。实现归母净利润4.02亿元,同比增长27 .28%;扣非净利润3.34亿元,同比增长15.19%。经营业绩稳定增长主要因为营销模式调整改革初步完成、营销力快速提升,仿制药集采品种带来增量,成品药业务恢复较好增长趋势。 二、投资者问答主要内容: 问题一:地达西尼的销售进展? 答:公司第一个治疗失眠的1类新药京诺宁？(地达西尼胶囊)于2024年3月25日正式实现商业发货,上半年共召开全国上市会、专 题会等学术推广会议共30余场,已成功开发医院200余家,后续公司会继续通过自营和代理相结合的方式快速推进其商业化过程,实现产品的放量,给公司贡献销售收入。谢谢!问题二:2024年销售费用率的变化趋势? 答:2024年上半年公司销售费用3.84亿,同比下降3.63%,销售费用率下降2.72个百分点。公司连续几年实现了销售费用的 下降,一方面来源于公司强调销售人效的提升;另一方面来源于销售费用内部结构的调整,控制费用的精准投放。随着地达西尼的市场推广 ,不可避免的会增加一定的费用,但是我们会努力控制销售费用率,希望继续保持稳定,甚至有所下降。谢谢!问题三:公司2024年全年折旧摊销的情况? 答:2024年上半年,公司的大明市制剂基地、山东化学基地和杭州总部基地已经陆续转固,今年将是折旧摊销比较集中的年份。但是从 上半年的情况来看,公司几个业务板块毛利率的改善,缓解了折旧摊销的部分压力。今年下半年我们也希望成品药、原料药几个业务板块继续发力,争取通过销售收入的增加减少折旧摊销的压力。谢谢! 问题四:公司其他创新药的进展? 答:JX11502MA胶囊和康复新肠溶胶囊II临床进行中;JX2105胶囊取到临床批件,临床I期顺利推进;其他在研项目10余个有序推进中。谢谢! 问题五:2024上半年制剂外贸增速超30%的原因? 答:从客户地区分布来讲,公司的制剂外贸业务主要以欧洲制剂代工和美国ANDA为主。今年上半年,一方面,制剂产能落地,打开产能瓶颈;另一方面,公司推进订单项目技术转移落地,完成技术转移项目9个,带来了制剂外贸超30%的增长。后续,公司会积极拓展欧美市场新客户和新兴市场,持续推进自主品牌建设,带来新的增量空间。谢谢! 问题六:销售公司调整后的落地执行情况? 答:公司去年上半年进行了销售模式的调整,把“分线制”重新合并,分为医院事业部和零售事业部。从去年三季度开始,销售调整的结果已经逐渐显现,并持续到今年上半年。2024年上半年,公司成品药实现收入13.01亿,同比增长17.13%。后续,公司会继续以集 采中选产品为契机,深耕等级医院市场的基础上,拓展医院基层市场,自营+代理助力市场广覆盖,着力提升院内市场占有率。同时,与多家连锁药店深化战略合作,加速零售业务布局,带动院外市场快速增长。谢谢!