2024年半年报点评：半年报利润双位数增长兑现，联网算网业务均衡发展

中国联通（600050.SH）2024年半年报点评

一、业绩概览

• 2024年上半年：
  • 实现营业收入1973亿元，同比增长2.9%。
  • 实现归母净利润60.4亿元，同比增长10.9%。
  • 第二季度：
    • 实现营业收入978.5亿元，同比增长3.42%。
    • 实现归母净利润35.9亿元，同比增长13.0%。

二、业务发展

• 联网通信业务：

  • 实现收入1251亿元，同比增长2.1%。
  • 移动用户规模达到3.39亿，同比增长3.5%。
  • 5G用户达到2.8亿，同比增长18.7%，渗透率超过80%。
  • 融合用户ARPU为103元。
  • 宽带用户达到1.17亿，千兆宽带渗透率为25%。

• 算网数智业务：

  • 实现收入435亿元，同比增长6.6%。
  • 联通云：实现收入317亿元，同比增长24.3%。
  • 数据中心：实现收入131亿元，同比增长5.0%。
  • 数据服务：实现收入32亿元，同比增长8.6%。
  • 数智应用：实现收入37亿元，同比增长13.5%。

三、资本开支与分红

• 资本开支：2024年上半年为239亿元，同比减少13.4%。
• 全年资本开支目标：维持650亿元。
• 中期分红：每股派息0.2481元（含税），同比增长22.2%，分红派息率为55%，预计全年分红派息率创新高。
• 带息负债：30.5亿元，同比下降3.8%。
• 营业成本费用率：下降0.6%pp。
• 管理费用：同比下降3.4%。

四、创新与发展

• 网络创新：5G中频基站达到131万站，低频基站78万站，4G中频基站超过200万站，网络能力增强。
• 技术创新：超百个城市实现RedCap、载波聚合等5G-A关键技术的商用部署。
• 服务创新：推进服务创新，加快营销网点布局。
• 高速宽带互联网：千兆网络普及提质，10GPON端口占比79%，行业领先。
• 算网数智：完善云网边一体化布局，建设算力智联网络。

五、投资建议

• 盈利预测：
  • 2024年归母净利润预计为92.99亿元，同比增长13.8%。
  • 2025年预计为104.89亿元，同比增长12.8%。
  • 2026年预计为117.38亿元，同比增长11.9%。
• 评级：维持“推荐”评级。

六、风险提示

• 移动用户增速不及预期。
• 经营性现金流动性持续下降。

[注：以上数据和信息均来自公司公告及相关预测，仅供参考。]