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美国通胀数据最新情况如何？
7月美国CPI与核心CPI增速符合预期，显示通胀延续放缓。商品通胀持续为负，房租通胀和其他服务通胀放缓，但仍分别达到4.9%和4.6%。未来CPI与核心CPI增速可能延续温和放缓，驱动因素包括房租通胀补跌、工资增速下降和大宗商品价格回调。CPI同比增速从3%降至2.9%，为2021年3月以来首次重回2字头。食品价格同比增速保持在2.2%，环比增速也保持在0.2%。油价低位企稳，能源价格环比增速从-2%反弹至0%，同比增速也从0.9%小幅上升至1%。核心商品价格环比跌幅从-0.1%扩大至-0.3%，同比跌幅则保持在-1.7%。
美国经济未来发展趋势如何？
美国经济放缓仍属温和，通胀回落但仍高于2%目标。随着通胀延续下降和就业市场降温，美联储降息时机不断临近。美联储的注意力已从抗通胀转向双目标平衡，对就业市场更加关注。预计美联储将在9月和12月两次降息合计50个基点，明年进一步降息4次共100个基点。目前就业市场开始出现趋弱迹象，超级核心服务价格环比增速也小幅反弹，但仍在低位。医疗护理服务大幅下降0.3%，为去年7月以来首次。
美联储降息预期有哪些变化？
9月降息已无悬念，分歧在于降息幅度是25个基点还是50个基点。由于房租环比涨幅反弹，市场预期9月降息25个基点概率从47%升至62.5%，降息50个基点概率从53%降至37.5%。美联储预计将在9月和12月两次降息合计50个基点，明年进一步降息4次累计100个基点。房租通胀和其他服务通胀放缓但仍处于较高水平，驱动因素包括房租通胀补跌、工资增速下降和大宗商品价格回调。
当前美国市场面临哪些挑战？
目前美国通胀下降但仍高于2%目标，核心CPI增速符合预期，但房租通胀意外反弹。7月核心CPI季调后环比增速0.17%，同比增速从3.3%下降至3.2%。核心服务环比增速从0.1%反弹至0.3%，主要因为住房价格环比从0.2%升至0.4%。扣除房租的超级核心服务价格环比增速也小幅反弹，但仍在低位。医疗护理服务大幅下降0.3%，为去年7月以来首次。就业市场开始出现趋弱迹象，但美联储仍需平衡通胀和就业双重目标。
本报告有哪些需要注意的风险点？
美国通胀延续下降但仍高于2%目标，就业市场降温但需关注长期趋势。房租通胀反弹可能影响美联储降息决策，市场预期9月降息25个基点概率升至62.5%。核心商品价格环比跌幅扩大，同比跌幅则保持在-1.7%。食品价格同比增速保持在2.2%，环比增速也保持在0.2%。油价低位企稳，能源价格环比增速从-2%反弹至0%，同比增速也从0.9%小幅上升至1%。需关注未来通胀走势和就业市场变化对美联储政策的影响。