睿智投资| 美国经济 - 就业延续温和放缓

美国4月非农就业报告显示，当月新增就业17.5万人，低于预期的24万人，显示就业增长温和放缓的趋势。薪资同比增长降至2021年6月以来的新低，这将有利于核心服务通胀的回落。失业率小幅上升，兼职工作占比略有下降。超过一半的新增就业来自医疗服务业，但休闲酒店业和政府部门新增就业显著减少。

就业数据公布后，市场对美联储在10月前降息的预期从61.6%升至67.4%，10年期国债收益率从4.57%降至4.5%。通胀反弹主要受到大宗商品和房价回升的影响，但随着上半年美元利率的反弹导致金融条件收紧，预计下半年总需求将明显放缓。

受益于大量移民流入增加劳动力供应、科技进步提高劳动生产率以及供应链恢复，总供给将持续改善。下半年美国通胀可能重新回到温和放缓的趋势。预计美联储将在9月和12月各降息一次，全年累计降息50个基点。

此外，4月非农数据显示，薪资增速继续下滑，环比增速从3月的0.35%降至4月的0.2%，同比增速从3月的4.1%降至3.9%。职位空缺数与失业人数的比例从2023年末的1.4降至3月的1.3，显示劳动力市场紧张度逐渐缓解，薪资增速接近2%的通胀目标。

失业率从3月的3.83%微升至3.87%，劳动参与率保持稳定。兼职工作在总非农工作中所占比例从3月的18.1%降至17.5%，仍处于历史低位。初次申请失业金人数和持续领取失业金的人数均处于较低水平，显示出美国企业的裁员活动维持在历史低位，但招工节奏正在放缓。