南华铝&氧化铝日报202408016

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 摘要：铝产业链：有色整体反弹，氧化铝强现实下涨幅强劲 南华铝&氧化铝⽇报2024年8⽉16⽇ 点评 【盘面回顾】周四沪铝主力收于19205元/吨，环比+0.87%，伦铝收于2356美元/吨，环比+1.25%。氧化铝主力收于3928元/吨，环比1.00%，夜盘一度触及4036元/吨。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【宏观环境】本周主要关注重磅周二晚美PPI，周三晚美CPI、周四晚美零售销售数据以及周五晚美密歇根大学消费者信心指数。 【产业表现】2024年8月12日，SMM统计电解铝锭社会总库存82.8万吨，国内可流通电解铝库存70.2万吨，环比上周四去库0.1万吨，且连续一周出现小幅去库。根据SMM最新统计，截至 8月12日，国内铝棒社会库存为12.23万吨，较上周四去库了0.04万吨，出库量环比下降0.10万吨至4.34万吨。 【核心逻辑】铝：展望后市，基于成本支撑以及初端加工环节略有好转，预计短期震荡为主，不排除因宏观情绪转暖叠加下游补库推动小幅反弹。首先，预计9月降息落地前，情绪仍有摇摆可能，宏观因素影响依旧强于基本面，近期公布的就业数据再次显示经济韧性，提振市场情绪。其次，基本面来看，短期初端环节以铝棒为主的加工费较二季度显著反弹，淡季后期型材在手订单、排产等数据已有回升，且下游原料及产成品库存均处低位，主客观角度均给予补库背景条件，因此短期具备一定反弹驱动。不过，基于供给充裕、内需新能源增速放缓、外需潜在回落可能，预计下半年整体无显著矛盾，基本面角度看反弹空间整体有限。氧化铝：近强远弱基本面并无显著变化，近期存在部分焙烧减产，但认为实际影响有限，后半周低位反弹的驱动主要来自长单紧张、下游铝厂原料库存偏低的强现实背景下的期现回归。展望后市，未来关注的焦点仍在于矿端通过进口矿替代能够支撑的复产规模，以及氧化铝端利润水平对于氧化铝自身提产的刺激。整体来看，氧化铝基本面最紧张的节点已过，若无意外减产，年内价格高点或已确立。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【策略观点】铝：短多，关注1.95w附近阻力。氧化铝：由于核心矛盾在于矿端，不确定较强，因此建议关注正套机会为主，远月合约单边谨慎高空。 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铝主力 元/吨 19205 0 0% 沪铝连续 元/吨 19130 180 0.95% 沪铝连一 元/吨 19205 190 1.00% 沪铝连二 元/吨 19240 195 1.03% 伦铝（3M） 美元/吨 2356 29 1.25% 沪伦比 / 8.1515 -0.02 -0.24% 氧化铝主力 元/吨 3928 0 0% 氧化铝连续 元/吨 3852 0 0% 氧化铝连一 元/吨 3928 45 1.16% 氧化铝连二 元/吨 3900 52 1.36% 国内外铝主力合约价格走势 氧化铝期货主力合约收盘价和持仓量 沪铝期货主力合约收盘价 期货收盘价:LME铝(3个月):电子盘(右轴) 美元/吨 元/吨 4000 氧化铝期货主力合约收盘价 氧化铝期货主力合约持仓量(右轴) 手 元/吨 25000 3750 100000 22500 3500 3500 75000 20000 3000 3250 50000 1750025003000 25000 15000 2000 2750 21/12 22/12 23/12 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,南华研究 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铝连续-连一 元/吨 -75 -10 15.39% 沪铝连一-连二 元/吨 -35 -5 16.67% 伦铝（3-15） 美元/吨 -133.42 -0.01 0.01% 氧化铝连续-连一 元/吨 -76 -45 145.17% 氧化铝连一-连二 元/吨 28 -7 -0.2 铝主力/氧化铝主力 / 4.89 0 0% 沪铝月差 氧化铝月差 元/吨 600 沪铝连续-连二 沪铝连一-连二 元/吨 100 氧化铝连一-连二 氧化铝连续-连一 400 50 200 0 0 -50 -200 -100 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,南华研究 LME铝3-15升贴水季节性 铝主力/氧化铝主力比值季节性 美元/吨 200 2020 2021 2022 2023 2024 2023 2024 6 100 0 5 -100 4 -200 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 3 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 华东铝价 元/吨 19010 -15 15.79% 佛山铝价 元/吨 18940 -5 0.1667 中原铝价 元/吨 18930 -0.01 0.01% 华东基差 元/吨 -10 0 0% 佛山基差 元/吨 -75 5 -6.25% 中原基差 元/吨 -90 0 0% 沪粤价差 元/吨 70 0 0% 沪豫价差 元/吨 80 0 0% 粤豫价差 元/吨 10 0 0% 伦铝现货 美元/吨 2316.84 30.6 1.34% 伦铝0-3 美元/吨 -46.66 2.6 -5.27% 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,SMM,南华研究 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 山东氧化铝 元/吨 3895 0 0% 河南氧化铝 元/吨 3885 0 0% 山西氧化铝 元/吨 3910 0 0% 广西氧化铝 元/吨 3945 0 0% 鲅鱼圈氧化铝 元/吨 4000 0 0% 澳洲氧化铝FOB 美元/吨 503 0 0% 山东基差 元/吨 11 3 37.5% 河南基差 元/吨 1 3 -150% 山西基差 元/吨 26 3 13.05% 广西基差 元/吨 56 3 5.67% 鲅鱼圈基差 元/吨 81 3 3.85% A00铝三地现货基差 铝现货三地价差 元/吨 500 SMM华东铝升贴水 SMM佛山铝升贴水 SMM中原铝升贴水 元/吨 500 铝现货粤豫价差 铝现货沪豫价差 铝现货沪粤价差 250 250 0 0 -250 -250 -500 -500 21/0621/1222/0622/1223/0623/1224/0621/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：SMM,南华研究 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：SMM,南华研究 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 铝进口盈亏 元/吨 -968.37 9.52 -0.0097 氧化铝进口盈亏 元/吨 -485.06 -48.97 11.23% LME铝现货和0-3升贴水 氧化铝四地基差 美元/吨 LME铝（现货）：收盘价 LME铝(现货/三个月):升贴水(右轴) 美元/吨 100 元/吨 250 山东氧化铝对当月升贴水山西氧化铝对当月升贴水 河南氧化铝对当月升贴水广西氧化铝对当月升贴水 3500 50 0 3000 0 2500 -250 -50 2000 -100 -500 21/12 22/12 23/12 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 source：同花顺,南华研究 source：SMM,南华研究 铝现货进口盈亏 氧化铝进口盈亏 元/吨 进口盈亏:铝:现货:最新价 铝：沪伦比(右轴) 元/吨 氧化铝进口盈亏 澳洲氧化铝FOB-平均价(右轴) 美元/吨 0 0 500 8 -2000 -1000 400 7 -4000 -2000 300 6 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 21/12 22/12 23/12 source：SMM,南华研究,同花顺 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：SMM,南华研究 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铝仓单：总计 吨 200882 38035 23.36% 沪铝仓单：河南 吨 18759 -300 -1.57% 沪铝仓单：山东 吨 9411 0 0% 沪铝仓单：浙江 吨 14409 0 0% 沪铝仓单：广东 吨 43755 1994 4.78% 伦铝库存：总计 吨 892475 -3725 -0.41% 伦铝库存：亚洲 吨 885950 -3725 -0.41% 伦铝库存：欧洲 吨 4150 0 0% 伦铝库存：北美洲 吨 2375 0 0% 伦铝注册仓单：总计 吨 353800 0 0% 氧化铝仓单：仓库总计 吨 106329 -1197 -1.11% 氧化铝仓单：仓库新疆 吨 106329 -1197 -1.11% 氧化铝仓单：厂库总计 吨 13500 0 0% 氧化铝仓单：厂库山东 吨 4500 0 0% 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,南华研究 铝锭（粤锡巩）三地日度库存季节性 万吨 2022 2023 2024 80 60 40 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 SHFE铝仓单数量季节性LME铝库存季节性 万吨20202021202220232024 40 30 20 南华期货 南华期货 10 万吨20202021202220232024 250 200 150 南华期货 南华期货 100 50 0 02/2904/3006/3008/3110/31 SHFE氧化铝仓单总量季节性 LME铝注册仓单占比季节性 吨 2023 2024 2020 2021 2022 300,000 % 2023 2024 100 80 200,000 60 100,000 40 0 03/31 06/30 09/30 20 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 0 02/2904/3006/3008/3110/31 source：同花顺,南华研究 南华有⾊贵⾦属研究团队 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 梅怡雯投资咨询证号：Z0019898 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。