中国移动港股2024年半年报分析
基本信息
- 收盘价：72.95港元
- 总股本：214.50亿股
- 流通股本：205.47亿股
- 每股净资产：64.31元
- 总资产：20,216.07亿元
- 主要财务指标：
- 2023A：营业收入1,009,309百万元，净利润131,935百万元
- 2024E：营业收入1,042,262百万元，净利润138,867百万元
财务表现
- 2024年上半年：
- 营业收入：5467.44亿元，同比+3.02%
- 归母净利润：802.01亿元，同比+5.29%
- 扣非归母净利润：730.38亿元，同比+4.60%
- 2024Q2：
- 营业收入：2830.37亿元，同比+1.09%，环比+7.33%
- 归母净利润：505.92亿元，同比+5.17%，环比+70.87%
- 扣非归母净利润：469.38亿元，同比+2.67%，环比+79.84%
主要业务表现
- 个人业务：
- 移动客户数净增926万户，客户总数超10亿户
- 5G网络客户新增0.49亿户至5.14亿户，渗透率提升至51.4%
- 移动ARPU值同比下降1.4元至51.0元，全年力争保持平稳
- 收入同比-1.6%至2551.79亿元
- 家庭业务：
- 家庭宽带客户数净增848万户至2.72亿户
- 千兆家庭宽带渗透率稳步提升至33.5%
- 家庭客户综合ARPU同比提升0.1元至43.4元
- 总收入同比+7.5%至698.35亿元
- 家庭宽带收入同比+9.0%至511.60亿元
- 政企业务：
- 云网融合优势显著，AI赋能DICT业务发展
- 移动云收入同比+19.3%至504亿元
- IaaS+PaaS收入增速行业领先
- 政企市场收入同比+7.3%至1119.69亿元
- 新兴业务：
- 国际业务发展加速
- 收入同比+13.2%至266.06亿元
成本与利润
- 折旧摊销优化，成本下降
- 2024年上半年折旧与摊销同比-7.1%至912.46亿元
- 公司计划全年资本开支不超过1730亿元
- 中期每股派息同比+7.0%至2.60港元，股息增长超净利润增速
盈利预测与投资建议
- 预计2024-2026年归母净利润分别为1386.96、1470.08和1556.34亿元
- 按照8月14日收盘价，对应PE分别为10.4、9.8和9.2倍
- 维持“增持”评级
风险提示
- 政策变化
- 运营商竞争加剧
- 5G应用与大模型发展不及预期
