中国联通2023年实现营业收入3726亿元,净利润实现187.1亿元,归母净利润实现81.7亿元,EBITDA达到996亿元。单四季度,公司实现收入909亿元,实现归母净利润6亿元。2024年,公司指引收入稳健增长,利润保持双位数增长。算网数智业务进中向好,算力网络部署加速。公司资本开支显现拐点,投资重点由稳基础的联网通信业务转向高增长的算网数智业务。公司派息率提升至55%。维持2024-2025年盈利预测,新增2026年盈利预测,预计公司2024-2026年净利润分别为212/234/253亿元,归母净利润分别为92/101/108亿元,当前A股股价对应PE分别为16/15/14x,对应PB分别为0.9/0.9/0.9x;当前H股股价对应PE分别为8/7/7x,对应PB分别为0.5/0.5/0.4x,维持“买入”评级。