盈利能力持续提升，新兴业务加大拓展

盈利能力持续提升，新兴业务加大拓展

公司发布2024年中报

• 营业收入：2024年上半年实现营业收入24.63亿元，同比增长5.83%。
• 归母净利润：归母净利润0.79亿元，同比增长38.78%。
• 扣非后归母净利润：0.67亿元，同比增长48.15%。
• 加权平均净资产收益率：2.55%，同比增长0.68个百分点。

聚焦冷热事业，公司净利润大幅增长

• 毛利率：2024年H1整体毛利率为16.46%，较去年同期小幅下降。
• 净利率：净利率达到3.22%，同比增长0.66个百分点。
• 原因分析：
  • 公司高度聚焦冷热事业，深耕细分市场，增强核心竞争力。
  • 子公司松洋压缩机高质量发展，积极拓展欧洲市场，出口收入快速增长。
  • 有效应对原材料价格上涨，盈利能力稳步提升。

持续深耕优势细分市场，加大拓展新事业

• 传统行业：
  • 工业制冷：服务高端客户，品牌行业影响力持续提升，签订多个石油炼化一体化项目。
  • 商用冷冻冷藏：推出符合我国需求的产品及方案，签订多个冷链物流项目。
  • 空调与环境：重视研发创新，提供多种解决方案，子公司冰山空调大力发展空气源热泵事业。
• 新事业：
  • 国内工业节能环保产业快速增长，公司持续推出节能、环保、高效的新产品。
  • 2024年上半年，CCUS、储能热管理等新事业取得良好进展。

投资建议

• 上调盈利预测：
  • 2024-2026年预测营业收入分别为54.83/62.48/71.58亿元。
  • 2024-2026年预测归母净利润分别为1.45/1.96/2.52亿元。
  • 2024-2026年对应EPS分别为0.17/0.23/0.30元。
• 维持“买入”投资评级：公司当前股价对应的PE为22/16/13倍。

风险提示

• 政策波动风险。
• 市场竞争加剧影响利润率的风险。
• 原材料大幅波动的风险。
• 研究依据的信息更新不及时，未能充分反映公司最新状况的风险。