平安银行2024年半年度业绩总结
一、主要财务指标
- 营收：24H1实现营收771.3亿元，同比减少13.0%。
- 归母净利润：258.8亿元，同比增长1.9%。
- 不良率：1.07%。
- 拨备覆盖率：264%。
二、营收及利润分析
- 营收：24H1营收同比降幅较24Q1收窄1.1个百分点；归母净利润同比增速下降0.3个百分点。
- 净利息收入：24H1净利息收入同比下降21.6%。
- 中间业务收入：24H1中间业务收入（中收）同比下降20.6%，主要受财富管理业务收入下滑影响。
- 其他非息收入：24H1其他非息收入同比增长56.7%，主要得益于投资收益和公允价值变动收益的高增速。
- 信用成本：24H1信用减值损失同比下降28.4%，支撑归母净利润保持正增长。
三、资产结构调整
- 贷款规模：24H1末贷款总额同比减少0.7%。
- 贷款结构：上半年贷款增量全部来自对公端，对公贷款同比增长15.9%；零售贷款余额同比下降11.8%。
- 零售信贷：零售客户向中低风险迁移，有效信贷需求仍在恢复中。
四、息差及负债成本
- 净息差：24Q2净息差1.91%，环比下降10BP。
- 贷款定价：贷款收益率整体下降，其中对公（不含贴现）和零售分别下降18BP和29BP。
- 负债成本：24Q2负债成本率2.20%，环比下降10BP，其中存款成本率下降7BP。
五、资产质量
- 不良率：24H1末不良率为1.07%，与24Q1持平；关注率为1.85%，环比上升8BP。
- 零售贷款：24H1末零售贷款不良率1.42%，环比微升1BP；不良贷款余额下降，但因贷款规模下降，不良率略有上升。
- 对公贷款：对公贷款不良率0.66%，其中对公地产不良率为1.26%，环比上升8BP。
- 拨备覆盖率：24H1末拨备覆盖率为264%，拨贷比为2.82%，分别环比提高3个百分点和3BP。
六、中期利润分配
- 现金分红：2024年中期每股派发现金股利2.46元，占24H1归属普通股股东净利润的20%。
七、业务展望
- 零售信贷：短期内零售信贷扩张速度放缓，但有助于业务质与量的平衡发展。
- 资本充足性：资本消耗减少，核心一级资本充足率较高，为维持较高现金分红比例提供支持。
八、投资建议
- 评级：预计24-26年EPS分别为2.43、2.48、2.53元，维持“推荐”评级。
九、风险提示
- 宏观经济波动：可能影响资产质量。
- 资产质量恶化：需警惕不良率上升的风险。
- 净息差下行：行业净息差下降超出预期。
