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海外观察：2024年7月美国CPI：美国7月CPI低于预期

2024-08-15 刘思佳,胡少华东海证券黄崇贵-中国医药城15189901173

美国7月CPI低于预期——海外观察

投资要点

事件：
- 7月美国CPI同比上涨2.9%，低于预期的3.0%，前值为3.0%。
- 7月美国核心CPI同比上涨3.2%，与预期一致，前值为3.3%。
- 7月美国CPI环比上升0.2%，与预期相符，前值下降0.1%。
- 7月美国核心CPI环比上升0.2%，与预期相符，前值上升0.1%。
核心观点：
- 7月美国通胀低于预期，CPI同比增长2.9%，为疫情后首次降至3%以下。
- 核心CPI同比增长3.2%，为2021年以来的最低增速，环比上涨0.2%，较6月有所回升。
- 超核心通胀在5月和6月连续降温之后，7月有所反弹，环比增长0.2%。
- 能源价格整体持平，燃油价格环比上涨0.9%，管道燃气服务价格环比下跌0.7%，两者相互抵消。
- 二手车、服装和机票价格降温幅度较大，新车和二手车价格分别下跌0.2%和2.3%，服装价格下跌0.4%，机票价格环比下跌1.6%。
- 食品价格环比增长0.2%，增速与上月持平。
- 住房价格自6月开始有所反弹，7月环比增速上涨0.2个百分点至0.4%，住房成本的贡献率达到90%以上，未来可能仍将进一步推动美国通胀的回升。
- 汽车保险价格7月上涨1.2%，前值为0.9%。
市场预期：
- 市场预计美联储在9月降息25bps的概率增加，但因通胀黏性较强，进一步走势仍待观察。
- CME数据显示，联邦基金利率期货中定价的9月降息25bps的概率从47%上升到56.5%，降息50bps的概率从53%下降至43.5%。
- 虽然核心通胀降温，但住房价格的升温预示了美国通胀可能仍有黏性。
- 股票期货小幅上涨，美债收益率上升，收益率曲线趋平。
风险提示：
- 中国出口商品价格波动可能影响美国通胀。
- 地缘政治风险。