饲料日报：油厂持续累库，豆粕偏弱运行

根据最新研报，豆粕2501合约2911元/吨，下跌20元/吨；现货方面天津豆粕2850元/吨，下跌20元/吨。分析师指出，海外市场缺乏驱动，美豆优良率维持高位，预计美豆仍将丰产；国内下游供应压力大，油厂持续累库，终端买货意愿差，现货价格疲软。巴西大豆产量预计减少，但整体供应仍显充足，短期内豆粕价格将维持低位震荡。

玉米2411合约2252元/吨，下跌14元/吨。分析师认为，国内余粮消耗但预期悲观，贸易商出货意愿高，南方春玉米上市，短期供应充足；深加工企业开机率回升但利润低，饲料企业按需采购。巴西首季玉米收获进度达99.8%，二季玉米收获进度94.7%，国际市场对国内玉米影响有限。预计本周玉米价格维持震荡。

本报告重点分析了豆粕和玉米两个品种的市场动态。豆粕方面，关注期货价格变动、现货市场表现以及巴西大豆出口和产量数据，指出油厂累库和下游需求疲软是当前价格偏弱的主要原因。玉米方面，则分析了国内余粮消耗情况、贸易商出货意愿、南方春玉米上市进度以及深加工企业利润和采购行为，预计短期价格将维持区间震荡。

当前豆粕市场主要特点包括：期货价格下跌，现货价格承压；巴西大豆出口量同比下降6.6%，产量减少722万吨，但整体供应仍显充足；国内下游供应压力大，油厂持续累库，终端买货意愿差；美豆优良率维持高位，海外市场缺乏驱动。分析师指出，这些因素共同导致现货价格疲软，短期内价格将维持低位震荡。

本报告未提示特定风险因素。但根据市场分析，豆粕和玉米市场的主要风险可能包括：国际大豆供应变化、国内下游需求波动、政策调整以及极端天气等宏观因素。目前来看，美豆丰产预期、国内供应充足以及需求疲软是主要的市场压力，短期内价格缺乏上涨动力。需持续关注国内外市场动态变化。