电力设备行业研究周报：顶层政策设计部署，绿色转型加速

行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 顶层政策设计部署绿色转型加速 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：顶层政策设计部署绿色转型加速 近期，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》（以下简称《方案》）。 根据国家能源局发布的消息，《方案》着重从三个方面推进新型电力系统建设。 一是切实落实新型电力系统建设的总体要求。围绕“清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”二十字方针，分别从不同角度对应提出专项行动，统筹推进新型电力系统协调发展。 二是力求解决近期关键问题。立足当前发展阶段，聚焦近期新型电力系统建设亟待突破的关键领域，明确2024—2027年重点任务，务求尽快取得成果，服务当前电力系统转型发展实际需要。 三是采用先行先试的工作方法。在各项关键领域中，选取攻关收益高、提效潜力大、引领效应强的方向开展探索，发挥好试点的引领带动作用，以“小切口” 解决“大问题”。 8月11日，中共中央、国务院亦提出了“关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见”（以下简称《意见》），为加快经济社会发展全面绿色转型，做出顶层设计。 《意见》提出一系列发展目标，指出： 大力发展非化石能源。加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，积极发展分布式光伏、分散式风电，因地制宜开发生物质能、 地热能、海洋能等新能源，推进氢能“制储输用”全链条发展。统筹水电开发和生态保护，推进水风光一体化开发。积极安全有序发展核电，保持合理布局和平 稳建设节奏。到2030年，非化石能源消费比重提高到25%左右。 加快构建新型电力系统。加强清洁能源基地、调节性资源和输电通道在规模能力、空间布局、建设节奏等方面的衔接协同，鼓励在气源可落实、气价可承受地区布 局天然气调峰电站，科学布局抽水蓄能、新型储能、光热发电，提升电力系统安全运行和综合调节能力。建设智能电网，加快微电网、虚拟电厂、源网荷储一体化项目建设。加强电力需求侧管理。深化电力体制改革，进一步健全适应新型电 力系统的体制机制。到2030年，抽水蓄能装机容量超过1.2亿千瓦。 推广低碳交通运输工具。大力推广新能源汽车，推动城市公共服务车辆电动化替代。推动船舶、航空器、非道路移动机械等采用清洁动力，加快淘汰老旧运输工具，推进零排放货运，加强可持续航空燃料研发应用，鼓励净零排放船用燃料研 发生产应用。到2030年，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右。到2035年，新能源汽车成为新销售车辆的主流。 我们认为，在“加速构建新型电力系统”及“加快经济社会发展全面绿色转型”的背景下，可再生能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体，而其中风电和光伏发电的不稳定性势必需要储能系统协调运行，来保障电力系统安全稳定运行，同时电网也需进行升级改造。电网投资和储能系统建设仍有望保持高景气。 投资策略： 建议关注有望受益于新型电力系统建设的公司，比如南网科技、德业股份。 风险提示： 政策推进不及预期。 评级增持（维持） 2024年08月13日 徐广福分析师 SAC执业证书编号：S1660524030001 刘宁研究助理 SAC执业证书编号：S1660122090007 行业表现走势图 0% -8% -16% -24% -32% -40% 2023-082023-112024-022024-052024-08 电力设备 沪深300 资料来源：Wind,申港证券研究所 内容目录 1.每周一谈：顶层政策设计部署绿色转型加速3 2.行情回顾4 3.锂离子电池及关键材料价格变化5 4.风险提示6 图表目录 图1：各行业周涨跌幅4 图2：重点指数周涨跌幅5 图3：电力设备子板块周涨跌幅5 图4：电力设备板块周涨跌幅前五个股5 图5：电力设备板块周涨跌幅后五个股5 图6：碳酸锂价格（元/吨）5 图7：电池价格（元/Wh）5 图8：正极材料价格（元/吨）6 图9：负极材料价格（元/吨）6 图10：隔膜价格（元/平方米）6 图11：电解液价格（元/吨）6 1.每周一谈：顶层政策设计部署绿色转型加速 近期，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》（以下简称《方案》）。 根据国家能源局发布的消息，《方案》着重从三个方面推进新型电力系统建设。 一是切实落实新型电力系统建设的总体要求。围绕“清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”二十字方针，分别从不同角度对应提出专项行动，统筹推进新型电力系统协调发展。 二是力求解决近期关键问题。立足当前发展阶段，聚焦近期新型电力系统建设亟待突破的关键领域，明确2024—2027年重点任务，务求尽快取得成果，服务当前电力系统转型发展实际需要。 三是采用先行先试的工作方法。在各项关键领域中，选取攻关收益高、提效潜力大、引领效应强的方向开展探索，发挥好试点的引领带动作用，以“小切口”解决“大问题”。 《方案》提出，2024—2027年重点开展9项专项行动：电力系统稳定保障行动、大规模高比例新能源外送攻坚行动、配电网高质量发展行动、智慧化调度体系建设行动、新能源系统友好性能提升行动、新一代煤电升级行动、电力系统调节能力优化行动、电动汽车充电设施网络拓展行动、需求侧协同能力提升行动。 8月11日，中共中央、国务院提出了“关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见”（以下简称《意见》），为加快经济社会发展全面绿色转型，做出顶层设计。《意见》提出一系列发展目标，指出： 大力发展非化石能源。加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，积极发展分布式光伏、分散式风电，因地制宜开发生物质能、地热能、海洋能等新能源，推进氢能“制储输用”全链条发展。统筹水电开发和生态保护，推进水风光一体化开发。积极安全有序发展核电，保持合理布局和平稳建设节奏。到2030年，非化石能源消费比重提高到25%左右。 加快构建新型电力系统。加强清洁能源基地、调节性资源和输电通道在规模能力、空间布局、建设节奏等方面的衔接协同，鼓励在气源可落实、气价可承受地区布局天然气调峰电站，科学布局抽水蓄能、新型储能、光热发电，提升电力系统安全运行和综合调节能力。建设智能电网，加快微电网、虚拟电厂、源网荷储一体化项目 建设。加强电力需求侧管理。深化电力体制改革，进一步健全适应新型电力系统的体制机制。到2030年，抽水蓄能装机容量超过1.2亿千瓦。 推广低碳交通运输工具。大力推广新能源汽车，推动城市公共服务车辆电动化替代。推动船舶、航空器、非道路移动机械等采用清洁动力，加快淘汰老旧运输工具，推进零排放货运，加强可持续航空燃料研发应用，鼓励净零排放船用燃料研发生产应用。到2030年，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左 右。到2035年，新能源汽车成为新销售车辆的主流。 我们认为，在“加速构建新型电力系统”及“加快经济社会发展全面绿色转型”的背景下，可再生能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体，而其中风电和光伏发电的不稳定性势必需要储能系统协调运行，来保障电力系统安全稳定运行，同时电网也需进行升级改造。电网投资和储能系统建设仍有望保持高景气。 投资建议：建议关注有望受益于新型电力系统建设的公司，比如南网科技、德业股份。 2.行情回顾 电力设备行业本周涨跌幅为-1.50%，在申万31个一级行业中，排在第19位。 电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.48%、-1.56%、-1.87%、-2.60%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-5.04%、-3.11%、1.40%、-3.04%、-3.58%、0.06%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：钧达股份、长城电工、航天机电、华民股份、国际实业。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：盟固利、中电电机、安乃达、威力传动、方正电机。 图1：各行业周涨跌幅 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图2：重点指数周涨跌幅图3：电力设备子板块周涨跌幅 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% 2.0% -1.48% -1.56% -1.50% -1.87% -2.60% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% -5.04% -3.11% 1.40% -3.04% -3.58% 0.06% -2.5% -3.0% 上证指数沪深300深证成指创业板指电力设备 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图4：电力设备板块周涨跌幅前五个股图5：电力设备板块周涨跌幅后五个股 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% 钧达股份长城电工航天机电华民股份国际实业-30.0% 方正电机威力传动安乃达中电电机盟固利 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 3.锂离子电池及关键材料价格变化 图6：碳酸锂价格（元/吨）图7：电池价格（元/Wh） 260000上海有色:现货含税均价:碳酸锂(Li2CO399.5%) 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 0.70 方形动力电芯:三元:国产 方形动力电芯:磷酸铁锂:国产 0.65 0.60 0.55 0.50 0.45 0.40 0.35 0.30 0.25 0.20 资料来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图8：正极材料价格（元/吨）图9：负极材料价格（元/吨） 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 60000 市场价:三元材料8系:811型 市场价:磷酸铁锂(动力型):国产 人造石墨高端(容量340-360mAh/g) 人造石墨中端(容量330-340mAh/g) 50000 40000 30000 20000 10000 0 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图10：隔膜价格（元/平方米）图11：电解液价格（元/吨） 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 7μm+2μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端 9μm+3μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端 50000市场价:电解液:动力三元市场价:电解液:磷酸铁锂 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 0.810000 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 4.风险提示 政策推进不及预期。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的