晨会纪要
交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年8月13日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 宏观资讯1、明晟公司（MSCI）公布了8月份指数审议结果。MSCI全球股票指数（ACWI）新纳入27只股票，剔除96只股票。MSCI中国指数新纳入华能水电、胜宏科技两只股票，剔除爱玛科技、中航产融、中国宝安、中国电影和大参林等60只股票。2、中国证券业协会拟上线投行业务自律监管平台，并于近日就《投行业务自律监管平台常规数据报送接口（征求意见稿）》征求行业意见。该平台系统巧妙地融合了五大核心功能，包括中证协投行业务电子底稿目录管理、投行业务电子底稿抽查、投行业务开展情况管理、保荐代表人执业行为信息管理和投行类质量评价，形成了一站式的综合管理体系。3、惠誉将以色列评级从“A+”下调至“A”，展望为负面。惠誉表示，以色列与哈马斯的冲突可能会持续到2025年，并且存在扩大至其他战线的风险；世界银行治理指标可能会恶化，给以色列的信用评级带来压力；以色列与伊朗及其盟友之间的局势仍然紧张。4、欧佩克月报维持2024年、2025年全球经济增长预测在2.9%不变；将2024年美国经济增速预估从2.2%上调至2.4%，2025年经济增速预估维持在1.9%不变；维持2024年、2025年欧元区经济增长预测在0.7%和1.2%不变。5、美国7月政府预算赤字2437.4亿美元，预期赤字2420亿美元，前值赤字660亿美元。美国本财年迄今预算赤字为1.517万亿美元，去年同期为1.614万亿美元。股指期货昨日A股市场弱势行情持续而盘面资金情绪持续冰点，全市场日度成交总额创逾4年以来新低水平，市场仍需政策端积极呵护。隔夜美股市场三大关键性股指涨跌互现，美债收益率不同期限集体下行同时美元指数小幅收跌，国际贵金属普遍上涨而原油期货继续大幅反弹。客观来看，进入8月份，伴随海外资本市场对美国经济衰退预期、日元套息交易逆转以及地缘事件担忧等多重因素的集中交易，A股市场探底过程再有加速，虽然上周内看海外衰退担忧交易和流动性风险对资本市场冲击或阶段性缓释，但是国内基本面变化不大且投资者对国内经济增长预期难快速改善，同时权益端自发增量资金持续缺位、严监管措施高频落地阶段性压制市场风险偏好等多方面因素也令行情趋势反转上行实现难度较大，中报集中披露窗口期内我们维持股指月内震荡磨底判断，指数下行空间相对克制，投资者不必过度悲观。期指投资策略方面，单边建议观望为主，现货仓位集中者考虑逢高布局套保，期权端备兑仓位续持，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。8月12日A股市场延续缩量回调行情，市场量能萎缩严重并进一步降落至5000亿下方且创四年多新低记录，市场资金参与情绪持续“冰点”，盘面环保股集体反弹，新冠防治概念股爆发，但是热点可持续性有待观察。截至收盘，上证指数下跌0.14%报收2858.20点，深证成指下跌0.24%报收8373.47点，创业板指下跌0.20%报收1592.39点，科创50指数上涨0.25%报收707.33点。申万一级31个行业(2021年新)多数收跌，其中房地产、社会服务、商贸零售跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达4987.6亿元，北向资金日内净流出7.73亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2316.91点、3325.86点、4714.16点和4674.10点，日度涨跌幅分别为-0.05%、-0.17%、-0.13%和-0.61%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2408）较现货指数分别升水0.03%、平水、升水0.09%和升水0.07%。国债期货 21财经报道称，多家券商对国债交易采取限制措施，部分期限甚至被暂停。央行二季度中国货币政策执行报告：加强市场预期引导，关注经济回升过程中，长期债券收益率的变化。在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖必要时开展临时正、逆回购操作。研究适度收窄利率走廊宽度，给市场传递更加清晰的利率调控目标信号。金十数据8月7日讯，近日，交易商协会监测发现，江苏常熟农村商业银行股份有限公司江苏江南农村商业银行股份有限公司、江苏昆山农村商业银行股份有限公司、江苏苏州农村商业银行股份有限公司在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送。依据《银行间债券市场自律处分规则》交易商协会对上述4家机构启动自律调查。策略方面，前期海外市场有流动性紧张交易有明显缓和。看到国内7月份央行再次启动降息可能是国内外经济环境共同作用的结果，但央行对于长端态度未变，当前超长债可以考虑逢高做空，短债长期看多观点未变，短期暂保持观望，关注资金面变化。公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，8月12日以固定利率、数量招标方式开展了745亿元7天期逆回购操作，当日6.7亿元逆回购到期。货币市场方面，SHIBORO/N上调17.30p报1.9510%，SHIBOR1W上调9.8bp报1.8930%，SHIBOR3M下调0.05bp报1.8330%。银行间主要利率债收益率普遍大幅上行，中短券调整幅度更大。长券超长券收益率上行3-5bp，中短券收益率上行4-8bp。10年期国开活跃券“24国开10”收益率上行3.5bp，10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率上行3.7bp，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率上行4.5bp；5年期国债活跃券“24附息国债08”收益率上行6.25bp，3年期国开活跃券“23国开08”收益率上行7.15bp。国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.11%，10年期主力合约跌0.59%，5年期主力合约跌0.34%，2年期主力合约跌0.14%。集运欧线目前根据各船司官网报价来看，长荣海运将八月下旬小柜/大柜运价下调至5600/8500美元以下，东方海外将八月中旬小柜/大柜运价下调至4700/8300美元以下，马士基将八月下旬的线上小柜/大柜报价下调至4400/7300美元以下，达飞将八月下旬的线上小柜/大柜报价下调至4800/8600以下。本轮船东降价动作较为一致，降幅普遍在50-150美元之间。各大联盟的降价行为为旺季后合约造成显著压力因素，看空情绪高涨，多头大量减仓。目前主力合约已经切换为EC2412，盘面对于集运市场旺季的交易已经大部分兑现，剩余的支撑因素不足，可能来自船司九月份的小幅涨价及降价幅度缩减，但都难以长时间维持。预计八月下旬盘面将持续震荡走低，远月淡季围绕成本线及长协进行定价。截至2024年8月12日，最新的SCFIS-欧洲航线为6060.83，环比下跌1.6%；SCFIS-美西航线为3887.79，环比下跌4.2%；SCFI综合指数为3253.89，环比下跌2.3%（以上数据来源：上海航运交易所官网）；WCI综合指数为5551，环比下跌3%，WCI上海-鹿特丹指数7929，环比下跌3%（以上数据来源：德路里官网）。截至2024年8月12日，全球集装箱运力为3042.7万TEU(7048艘)（以上数据来源：同花顺iFinD）。根据同花顺行情数据，截至2024年8月12日下午15时00分收盘，EC2408、EC2410、EC2412、EC2502、EC2504、EC2506涨跌幅度分别为0.21%、0.33%、3.38%、2.60%、1.81%、1.20%。 相关要闻（维运网）：当地时间8月7日晚，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表讲话称，胡塞武装袭击了两艘美军驱逐舰。萨雷亚说，胡塞组织在亚丁湾用多架无人机袭击了美国“科尔”号驱逐舰并“获得成功”，并用弹道导弹攻击了美国“拉布恩”号驱逐舰。他说，这两艘美国军舰当时正在穿越亚丁湾海域前往红海北部，其目的是为以色列提供保护。棉花逻辑与观点：进口预期下降和需求下降忧虑并存，郑棉技术面反弹运行，整体走势仍偏弱。隔夜ICE美棉大幅度反弹，主力12月合约报收68.99美分/磅，日涨0.89%，盘中最高反弹超过70美分/磅。得益于USDA8月供需报告带来的利多影响，因调降美国和全球2024/25年度棉花产量和期末库存，其中调降美国棉花产量190万包至1511万包，7月预估为1700万包，以你单产下调，期末库存下调至450万包，7月预估为530万包，USDA还调降了全球2024/25年度棉花产量260万包至1.1764亿包，期末库存调从上月的82363万包调降至7761万包。需求上USDA下调全球棉花消费近100万包，因来着中国的消费减少预期。技术面继续反弹运行。国内郑棉主力合约近两日反弹运行，因棉价而言，内外棉价差大幅收缩，盘面进口利润已经不再显示利润，进口预期减弱，进而内外棉形成共振反弹运行态势。需求端，中国纺织品进出口商会发布的数据显示今年1-7月中国纺织服装累计出口同比增长1.1%。未来需求增势稳定性不稳固，外部环境仍较为复杂，棉花需求前景仍存忧虑继续制约棉价。8月中国农业农村部未做调整中国棉花产量和需求及出口预估。白糖逻辑与观点：近月供给压力不大，但远期压力逐步增强，内糖跟随国际糖价波动。隔夜ICE原糖调整运行，主力10月合约报收18.34美分/磅，日跌幅1.08%，ICE白糖10月合约报收520.2美元/吨，日跌幅1.29%。USDA8月供需报告调升美国2024/25年度食糖产量至951万短吨，库存消费比上调至15.9%，之前7月库存消费比为13.5%。另外，市场正等待巴西UNICA7月下半月数据出台，S&PGlobal所做的一项调查显示，市场平均预期7月下半月糖产量为360万吨，同比减少2.4%。技术上，ICE原糖主力合约震荡反弹态势，压力仍存。国内郑糖主力合约跟随国际糖价波动，走势略显偏弱，因中秋需求备货还未明显，实际上国内近月供给略显偏紧，7月产销数据利多，累计产销率达到近十年同期新高82.82%，工业库存同比增幅收缩为历史同期次低位，不过进口陆续到港的预期压力和远期增产的压力继续拖累糖价，技术面郑糖震荡运行，走势略显偏弱。油脂油料目前正值北美主要油籽作物生长阶段，谨防产地天气变化对盘面可能带来的扰动，持续关注宏观市场情绪变化及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。油脂：周一国内油脂震荡下行，MPOB报告提振有限，报告显示马来7月棕榈油产量184万吨，环比增13.9%，出口168.9万吨，环比增39.92%，期末库存173万吨，环比降5.3%，马来7月出口强劲导致期末库存低于预期值，盘面短暂拉升之后转弱，国内方面，据Mysteel数据显示，截至2024年8月9日（第32周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为211.205万吨，较上周减少1.475万吨，其中豆油库存略降，油厂因豆粕胀库降开机导致豆油供应量有所减少，棕榈油库存略增，菜油持平，8月12日豆油成交8800吨，棕榈油成交1000 吨，总成交比上一交易日增加1000吨，后续关注产地高频数据及国际大豆对整体油脂走势的影响。豆粕：周一豆粕探底回升，周二凌晨美国农业部发布的8月供需报告上调24/25年美豆单产至53.2蒲式耳/英亩，上调美豆种植面积至8710万英亩，最终期末库存由4.35亿蒲上调至5.6亿蒲，报告中单产、种植面积和期末库存均超报告前的预期值，报告利空，美豆收跌。国内方面，据Mysteel数据显示，截至2024年08月09日，国内大豆库存714.78万吨，较上周增加47.58万吨，豆粕库存147.01万吨，较上周增加5.80万吨，豆粕表观消费量为149.25万吨，较上周减少7.98万吨，豆粕库存继续增加，目前下游采购积极性也不高，油厂催提，在8月份高到港情况下豆粕或难以去库，盘面预计跟随美盘偏弱运行。全国基差报价：截止8月12日，一级豆油天津09+170元/吨，日照09+110元/吨；24度棕榈油天津09+170元/吨，华东09+90元/吨，广东09+60元/吨；豆粕天津09-80
