煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年08月12日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】成本端偏弱，行业开工预期回升，而需求尚未摆脱淡季，随着到港船货增多，甲醇港口库存或继续累积。 【交易策略】基本面缺乏利好支撑，甲醇期价面临一定回调风险，暂时关注2350-2400一带支撑。 ●PVC 【市场逻辑】原料电石低位波动，成本端支撑不足，后期装置检修计划不多，而下游市场需求低迷，社会库存消化缓慢。 【交易策略】市场面临压力犹存，PVC期价调整尚未到位，短期重心仍存在下探可能，抄底须谨慎。 ●尿素 【市场逻辑】主力9月合约主要博弈点通常是出口，但政策端限制 。从供需来看，7月供应端逐步复产，7、8月新增产能投产量较大 ，下游偏淡，驱动向下，关注库存变动情况。由于国内出口下降，近期内外价差驱动边际增加。出口政策在生产企业亏损时，通常会放松，在企业盈利较好时，收紧概率高。 【交易策略】技术上，期价仍在60均线下，短期下行放缓，关注2000-2080区间，上周2000整数关口支撑确认，关注上方2050-20 80阻力。操作上，7、8月有新产能投产预期，高氮肥结束，但暂停 出口，产业驱动向下，目前企业库存历史中低位，关注回落后企业在手订单，反弹抛空，注意产量兑现与价格走势的匹配，近期高频产量与供给预期有一定出入，注意短期供给低于市场预期。 ●烧碱 【市场逻辑】随着停车装置恢复生产，烧碱产量稳中有增，而需求略显平淡，基本面或有所转弱。 【交易策略】市场缺乏方向性指引，由于氯碱企业盈利不佳，存在一定挺价意向，烧碱期货延续震荡洗盘态势，上方2500关口附近承压，下方关注2350附近支撑。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分主力合约持仓9 第八部分市场供需现状11 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：甲醇多单持仓前五名9 图22：甲醇空单持仓前五名9 图23：甲醇主力合约多单持仓比例9 图24：甲醇主力合约空单持仓比例9 图25：PVC多单持仓前五名9 图26：PVC空单持仓前五名9 图27：PVC主力合约多单持仓比例10 图28：PVC主力合约空单持仓比例10 图29：尿素多单持仓前五名10 图30：尿素空单持仓前五名10 图31：尿素主力合约多单持仓比例10 图32：尿素主力合约空单持仓比例10 图33：烧碱多单持仓前五名11 图34：烧碱空单持仓前五名11 图35：烧碱主力合约多单持仓比例11 图36：烧碱主力合约空单持仓比例11 图37：当周涨跌幅（主连）11 图38：日度涨跌幅（主连）12 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 跌 PVC 跌 烧碱 震荡 尿素 震荡 2350 2480 5400 5600 2350 2500 1900 2200 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2469 2434 2446 482442 472186 0.00% PVC 5613 5540 5543 653108 725581 0.00% 尿素 2055 2013 2045 87399 96202 0.00% 烧碱 2473 2384 2457 157340 39123 -10.90% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2420 2115 2460 2240 日度变化 0 5 -5 0 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5347 5491 5620 日度变动 -3 -5 -16 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 2010 2120 2917 2150 2099 2255 2130 日度变化 -9 1 0 0 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 790 880 1050 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 9 -52 22 45 变化 -5 18 -5 -26 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 89.23% 82.54% 74.73% 79.32% 80.70% 环比变化 -1.40% 5.50% 1.53% -0.48% 0.00% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 114.39 94.05 60.61 32.43 39.40 周度变化 6.91 -7.32 0.00 0.56 -0.20 资料来源：方正中期研究院 第七部分主力合约持仓 图21：甲醇多单持仓前五名图22：甲醇空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：甲醇主力合约多单持仓比例图24：甲醇主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：PVC多单持仓前五名图26：PVC空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：PVC主力合约多单持仓比例图28：PVC主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：尿素多单持仓前五名图30：尿素空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：尿素主力合约多单持仓比例图32：尿素主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：烧碱多单持仓前五名图34：烧碱空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：烧碱主力合约多单持仓比例图36：烧碱主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第八部分市场供需现状 图37：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图38：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 期货弱势调整，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛明显降温，报价跟随松动，沿海与内地市场均回落。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态，基差波动幅度有限，暂无明显套利机会。西北主产区企业报价普遍下调，厂家出货为主，内蒙古北线商谈参考2010-2050元/吨，南线商谈参考2070元/吨。上游煤炭市场弱势难改，报价小幅松动。产区主流煤矿生产稳定，市场煤出货不畅，到矿拉运车辆不多，坑口库存增加。下游电厂消耗库存为主，采购需求尚未释放，而非电行业保持按需采购节奏。需求旺季不旺，煤炭市场偏弱运行，甲醇成本端维持在低位。西北、华北地区生产装置提升运行负荷提升，甲醇行业开工水平回到七成以上，整体开工率为70.89%，较前期提升6.90个百分点，较去年同期上涨2.36个百分点，西北地区开工为78.78%。甲醇企业库存继续增加，接近55万吨。后期停车装置恢复重启较多，甲醇产量有望回升。下游入市采购谨慎，商谈气氛偏冷清 ，持货商降价让利为主。新疆、内蒙一体化装置以及华东地区MTO企业提升负荷，宁夏地区MTO企业开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工低位回升，上涨至74.35%，较前期上涨8.83个百分点，对甲醇刚需消耗将有所好转。传统需求行业延续不温不火态势，甲醛、醋酸开工下滑较为明显。沿海地区到港卸货量缩减，加之提货量增加，甲醇港口库存继续回落，下降至93.8万吨，低于去年同期水平10.07%。 【PVC】 【重要资讯】 期货弱势难改，市场参与者信心受挫，国内PVC现货市场气氛偏弱，各地区主流价格跟随松动为主，低价货源不断增加，但实际成交不活跃。与期货相比，PVC现货市场处于升水状态，基差进一步扩大，点价货源优势增加。上游原料电石市低位运行，重心企稳回升。电石企业开工稳定，货源供应充足，由于企业亏损压力增加，部分上调出厂价，整体出货较为顺畅。受到天气因素的影响，下游PVC企业电石到货不佳，未对生产产生影响，采购价暂稳。成本端大稳小动，对PVC支撑相对比较弱。西北主产区企业积极出货为主，报价多数下调，而实际接单不理想，可售库存增加，加之厂家发货节奏放缓，产区库存超过30万吨。新增内蒙君正、陕西北元两家检修企业，部分前期停车装置开工陆续恢复，尽管存在因亏损降负荷现象，但PVC行业开工水平仍有所回升，达到74.20 %，环比提升1.63个百分点。后期有四家企业计划检修，预计PVC开工窄幅波动，对货源供应影响不大。下游入市 采购谨慎，刚需接货有限，持货商降价让利排货，低价放量尚可。高温淡季，下游制品厂订单不佳，保持低负荷运行态势，华东、华南及华北地区开工均出现回落。此外，近期出口端提振同样乏力。华东及华南地区社会库存高位缓慢回落，略降至5