2024年8月13日 总量研究 被动资金持续流入,解析ETF投资者结构 ——基金市场周报20240811 要点 被动资金持续流入,解析ETF投资者结构:被动资金今年以来流入表现强势,在1、2、7月股票ETF资金流入高峰中,宽基ETF资金是绝对主力。股票型ETF今年1、2、7月分别合计流入1530、1884、1731亿元,本周 (下文如无特殊说明,本周均指代2024.8.5-2024.8.9)股票型ETF资金再度流入211亿元,虽加仓趋势减缓,但仍对市场形成托底效应;宽基ETF今年1、2、7月分别合计流入1487、2057、1824亿元,本周宽基ETF资金再度流入175亿元,占比超80%。 加仓主要标的集中在宽基ETF中的沪深300ETF和上证50ETF。今年1、2、7月,沪深300ETF净流入规模分别占宽基ETF净流入规模的85%、 53%、71%;上证50ETF净流入规模分别占宽基ETF净流入规模的11%、 6%、6%。 从投资者结构来观察被动资金来源,大盘宽基ETF最大投资者为汇金公司,ETF联接产品次之,证券公司、保险资管同样占比较高。大盘宽基ETF的主要增量资金来源是汇金公司,2023H2汇金公司明显增持大盘宽基ETF,持有份额从185亿上升至380亿。 不同主题ETF的投资者结构方面,除大盘、中小盘ETF外,个人投资者占比较高的场外联接产品和保险资管是ETF的前两大类持有人。大盘ETF最大投资者为汇金公司,ETF联接产品次之。中小盘ETF最大投资者为ETF联接产 品,证券公司及集合理财次之。科创板、医药、新能源、金融地产、TMTETF持有份额占比前两位的机构类型皆为场外联接产品和保险资管。而红利ETF险资持有份额占比最高,超过场外联接产品。此外,QFII机构是科创板ETF的重要投资者,私募更偏好科创板、新能源、TMT指数产品,出现在相关主题持有人前列。 基金产品发行情况:本周国内市场新成立基金15只,合计发行份额为 157.48亿份。其中债券型基金5只、混合型基金5只、股票型基金5只。全 市场新发行基金17只,从类型来看,股票型基金5只、债券型基金4只、混合型基金4只、FOF基金2只、REITs2只。 基金产品表现跟踪:长期行业主题基金指数方面,本周消费主题基金上涨,其余主题基金表现较弱。截至2024年8月9日,本周消费、医药、金融地产、新能源、行业均衡、行业轮动、周期、TMT、国防军工行业主题基金指 数涨跌幅分别为0.67%、-0.01%、-0.88%、-1.14%、-1.26%、-1.60%、-1.79%、-2.83%、-3.72%。 ETF市场跟踪:股票型ETF本周收益中位数为-1.53%,资金净流入210.68亿元。宽基ETF方面,本周大盘主题ETF资金净流入明显,合计流入 170.74亿元。行业ETF方面,本周TMT主题ETF资金净流入明显,合计流入25.5亿元。 基金仓位高频监控:主动偏股基金仓位高频估测结果显示本周主动偏股基金仓位上升0.65pcts。电子、石油石化、银行行业获资金增配,家用电器、公用事业、通信板块遭减持。 风险提示:报告数据均来自于历史公开数据整理分析,存在失效风险;历史业绩不代表未来;基于定量模型测算基金仓位结果,和实际仓位存在差异。 作者分析师:祁嫣然 执业证书编号:S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 分析师:马元心 执业证书编号:S0930524070012021-52523678 mayuanxin@ebscn.com 重要指数走势图 数据来源:Wind,光大证券研究所,数据截至:2024年8月9日 相关研报2024Q2头部公募非货管理规模快速增长,私募资管规模实现回升——基金市场周报20240804 沪深300ETF资金净流入显著,主动资金持续增配电子板块——基金市场周报20240721 国内基金新发市场冷淡,资金持续流入股票ETF——基金市场周报20240714 资金持续增配沪深300ETF,周期主题基金逆势上涨——基金市场周报20240707 军工主题基金相对抗跌,资金显著加仓大盘宽基ETF——基金市场周报20240630 TMT主题基金持续领先,股票ETF百亿净流入——基金市场周报20240623 ETF互联互通纳入标准放宽,港股红利系列指数产品扩容——基金市场周报20240616 绿色主题被动债基集中成立,金融地产ETF资金净流入明显——基金市场周报20240611 军工、TMT主题基金热度较高,行业ETF更获资金青睐——基金市场周报20240602 机构陆续布局超长期国债ETF,今年第三批REITs产品获批——基金市场周报20240526 2023年ETF市场流动性优势显著,规模实现逆势扩容——基金市场周报20240519 目录 1、被动资金持续流入,解析ETF投资者结构5 2、市场表现综述9 2.1大类资产表现9 2.2行业指数表现9 2.3基金市场表现10 3、基金产品发行情况11 3.1新成立基金11 3.2新发行基金12 3.3待发行基金12 3.4基金报会和审批13 4、基金产品表现跟踪14 4.1主动权益型基金14 4.2股票被动指数型基金15 4.3纯债型基金16 4.4混合债券型基金16 4.5REITs基金17 5、ETF市场跟踪18 6、基金仓位高频监控21 7、风险提示22 图目录 图1:股票ETF今年以来月度净流入5 图2:宽基ETF今年以来月度净流入5 图3:被动资金加仓主要标的为沪深300ETF和上证50ETF5 图4:大盘宽基ETF最大投资者为汇金公司6 图5:2021-2023年大盘宽基ETF投资者结构6 图6:各主题ETF投资者结构8 图7:本周各大类资产表现(按收益率排序)9 图8:今年以来各大类资产表现(按收益率排序)9 图9:申万一级行业表现(按本周收益率排序)9 图10:各类基金指数表现(按本周收益率排序)10 图11:2012年以来各年度基金成立情况11 图12:2024年以来各月份基金成立情况11 图13:长期行业主题基金指数走势14 图14:长期行业主题基金指数表现(按本周收益率排序)14 图15:长期行业主题基金指数月度收益率14 图16:REITs底层资产指数表现17 图17:REITs细分项目指数表现17 图18:不同投资范围ETF的本周收益率(单位:%)18 图19:不同投资范围ETF的本周净流入(单位:亿元)18 图20:宽基ETF的本周净流入(单位:亿元)18 图21:行业ETF的本周净流入(单位:亿元)18 图22:近一年主动偏股基金高频仓位测算结果21 图23:近五年主动偏股基金高频仓位测算结果21 图24:主动偏股基金在各行业仓位的相对变化幅度21 表目录 表1:2023H2汇金公司直接或间接持有的ETF6 表2:本周各类型基金成立情况11 表3:本周新成立基金(按发行份额排序)11 表4:本周新发行基金(按基金发行日排序)12 表5:下周待发行基金(按基金发行日排序)12 表6:新增报会基金产品13 表7:主动权益型基金本周收益率前10(按周收益率排序)15 表8:股票被动指数型基金本周收益率前10(按周收益率排序)15 表9:纯债型基金本周收益率前10(按周收益率排序)16 表10:混合债券型基金本周收益率前10(按周收益率排序)16 表11:REITs指数系列基日以来的业绩指标17 表12:本周不同类型国内股票ETF资金流入情况19 表13:本周国内ETF资金净流入前十(按本周净流入排序)19 表14:本周国内ETF资金净流出前十(按本周净流入排序)20 1、被动资金持续流入,解析ETF投资者结构 被动资金今年以来流入表现强势,在1、2、7月股票ETF资金流入高峰中,宽基ETF资金是绝对主力。股票型ETF今年1、2、7月分别合计流入1530、1884、1731亿元,本周(下文如无特殊说明,本周均指代2024.8.5- 2024.8.9)股票型ETF资金再度流入211亿元,虽加仓趋势减缓,但仍对市场形成托底效应;宽基ETF今年1、2、7月分别合计流入1487、2057、1824亿元,本周宽基ETF资金再度流入175亿元,占比超80%。 图1:股票ETF今年以来月度净流入 资料来源:Wind,光大证券研究所;截至2024年8月9日;单位:亿元 被动资金加仓主要标的集中在宽基ETF中的沪深300ETF和上证50ETF。今年1、2、7月,沪深300ETF净流入规模分别占宽基ETF净流入规模的85%、 53%、71%;上证50ETF净流入规模分别占宽基ETF净流入规模的11%、 6%、6%。今年2月,中小盘指数大幅下跌,被动资金加仓中小盘ETF超700亿,占宽基ETF净流入规模的37%,因此沪深300ETF和上证50ETF二者占比下降。 图2:宽基ETF今年以来月度净流入图3:被动资金加仓主要标的为沪深300ETF和上证50ETF 资料来源:Wind,光大证券研究所;截至2024年8月9日;单位:亿元资料来源:Wind,光大证券研究所;截至2024年8月9日;单位:亿元 从投资者结构来观察被动资金来源,大盘宽基ETF最大投资者为汇金公司,ETF联接产品次之,证券公司、保险资管同样占比较高。上市ETF半年报、年 报中会披露前十大持有人,从wind中国共同基金持有人表中提取相关数据,对机构分类进行再次清洗,将其他公司类中的汇金公司、ETF联接产品重新归类后,截至2023年末,大盘宽基ETF最大投资者为汇金公司,持有份额在前十大投资者中占比为36%,ETF联接产品次之,约占35%,证券公司及集合理财、保险资管持有大盘宽基ETF份额占比分别为14%、12%。 大盘宽基ETF的主要增量资金来源是汇金公司,2023H2汇金公司明显增持大盘宽基ETF,持有份额从185亿上升至380亿。2023H2,汇金公司增持份额 超10亿的ETF分别为易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏沪深300ETF,跟踪指数分别为沪深300、上证50、中证500。 图4:大盘宽基ETF最大投资者为汇金公司图5:2021-2023年大盘宽基ETF投资者结构 资料来源:Wind,光大证券研究所;截至2023年12月31日;单位:亿份额资料来源:Wind,光大证券研究所;截至2023年12月31日;单位:亿份额 表1:2023H2汇金公司直接或间接持有的ETF 序号 ETF代码 ETF名称 主题 跟踪指数 2023H2持有份额(亿) 2023H2ETF 额(亿) 份 2023H2持有份 额占ETF比例 2023H2增持份 额(亿) 1 510310.SH 易方达沪深300ETF 大盘 沪深300 61.46 291.41 21.09% 57.86 2 510050.SH 华夏上证50ETF 大盘 上证50 123.61 339.68 36.39% 56.15 3 510300.SH 华泰柏瑞沪深300ETF 大盘 沪深300 62.47 374.44 16.68% 38.23 4 159919.SZ 嘉实沪深300ETF 大盘 沪深300 26.82 115.95 23.13% 25.99 5 510500.SH 南方中证500ETF 中小盘 中证500 19.80 84.63 23.39% 18.52 6 510330.SH 华夏沪深300ETF 大盘 沪深300 28.93 107.43 26.93% 11.02 7 159901.SZ 易方达深证100ETF 大盘 深证100 6.93 26.11 26.55% 6.68 8 159919.SZ 嘉实沪深300ETF 大盘 沪深300 6.28 115.95 5.42% 5.45 9 512010.SH 易方达沪深300医药卫生ETF 医药 300医药 8.68 496