铅日报：原料供应紧张 铅价震荡回升

核心观点

• 市场情绪有所回暖，但基本面受限于矿端供应紧张及废电瓶价格稳中小涨，冶炼端无明显复产迹象，对铅价存一定支撑。
• 需求端传统旺季订单表现不及往年同期，短期铅价或区间震荡为主。

现货方面

• LME铅现货升水为-39.54美元/吨。
• SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨50元/吨至18300元/吨。
• SMM上海铅现货升贴水较前一交易日上涨75元/吨至525元/吨。
• SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至305元/吨。
• SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨95元/吨至430元/吨。
• SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨45元/吨至405元/吨。
• 铅精废价差较前一交易日下降50元/吨至-225元/吨。
• 废电动车电池较前一交易日上涨100元/吨至10225元/吨。
• 废白壳较前一交易日上涨125元/吨至9625元/吨。
• 废黑壳较前一交易日上涨250元/吨至9950元/吨。

期货方面

• 8月12日沪铅主力合约开于17980元/吨，收于18270元/吨，较前一交易日涨590元/吨。
• 全天交易日成交146511手，较前一交易日减少62096手。
• 全天交易日持仓79294手，较前一交易日减少1056手。
• 夜盘方面，沪铅主力合约开于17430元/吨，收于17825元/吨，较昨日午后收盘涨480元/吨。

近期市场分析

• 宏观情绪有所回暖，有色板块整体回升。
• 供应方面，国内铅锌精矿供应短缺的情况尚未改善，富含多金属的优质铅精矿暂未调价，个别矿山甚至试图下调铅锌精矿TC报价。
• 消费方面，铅蓄电池终端市场更换需求一般，企业采用以销定产模式。
• 随着少数放高温假的企业恢复生产，铅蓄电池企业周度开工率有所回升，但出口型电池企业订单欠佳。

库存方面

• 截至8月12日，SMM铅锭库存总量为4.28万吨，较上周同期增加0.54万吨。
• 截止8月12日，LME铅库存为211550吨，较上一交易日减少1300吨。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 国内供应大幅提升
2. 消费不及预期
3. 海外流动性收紧