天风汽车周报：享界S9正式发布，价格超预期，兼具豪华与智能属性

享界S9正式发布，价格超预期，兼具豪华与智能属性 8月6日，华为与北汽联合打造的享界品牌首款车厢，享界S9正式发布； 共有两款车型Max版39.98万元，Ultra版44.98万元，正式价格低于此前45-55万元的预售价。享界S9首发搭载HUAWEI ADS 3.0高阶智能驾驶系统，HUAWEI ADS 3.0实现了深度理解驾驶场景。享界S9对标“56E”，具备豪华素质，有望抢夺豪华中大型轿车市场份额。 7月销量淡季不淡 零售方面，7月全国乘用车市场零售172.0万辆，同比下降2.8%，环比增长2.6%。今年以来累计零售1155.6万辆，同比增长2.3%。根据乘联分会，近期国家“以旧换新”的乘用车报废更新政策逐步见效、各地相应政策措施出台与跟进，政策推动下的消费潜力释放效果较好。在首购群体规模下降和新能源车冲击带来的传统燃油车市占率下降后，由于购车人群变化和新能源渠道的变化，市场季节性节奏减弱，“淡季不淡”的特点的确越来越明显。同时，7月30日中央政治局召开会议明确：要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。市场价格拐点或现，恶性价格竞争苗头有望被抑制，有助于用户观望情绪减少，维护市场预期。 政策端&供给端发力，下半年行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。 中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。 据商务部负责人提供的数据，截至7月25日，汽车以旧换新信息平台收到汽车报废更新补贴申请36.4万份，单日新增已超过1万份，相较于1个月前的单日新增5100余份申请量已有接近翻倍增长。同时，随着小米SU7上市、北京车展上众多新车发布、以及下半年比亚迪DM5.0和鸿蒙智行（享界S9、智界R7等）一系列新车将陆续上市，供给端强势发力。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，建议关注： 1、零部件：瑞鹄模具、爱柯迪、华达科技、伯特利、拓普集团、保隆科技、新泉股份、博俊科技（天风电新团队覆盖）、继峰股份、上海沿浦、沪光股份、常熟汽饰、星宇股份、飞龙股份等； 2、整车：长安汽车、江淮汽车等； 3、域控制器：德赛西威、均胜电子、科博达等； 4、智能座舱：华安鑫创、上声电子（天风电新团队覆盖）等。 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 1.每周聚焦 1.1.享界S9正式发布，价格超预期，兼具豪华与智能属性 享界S9正式发布，价格超预期。8月6日，华为与北汽联合打造的享界品牌首款车型，享界S9正式发布；共有两款车型Max版39.98万元，Ultra版44.98万元，正式价格低于此前45-55万元的预售价。 享界S9首发搭载HUAWEI ADS 3.0高阶智能驾驶系统。华为采用的依然是融合传感的技术，新车全系标配192线激光雷达、毫米波雷达、高清视觉感知摄像头及超声波雷达等27个感知硬件。在HUAWEI ADS 3.0的加持下，享界S9的泊车能力实现升级，不仅支持障碍物挪开即停，无需重复上下车，还支持远程一键泊入泊出，更加便捷安全。同时，享界S9泊车代驾正式商用，到达目的地后，人可下车即走，车辆自主泊入，解决停车找位难、费时间等痛点。 HUAWEI ADS 3.0实现深度理解驾驶场景。ADS 1.0是基于BEV网络，实现白名单目标识别和道路感知；ADS 2.0在BEV基础上增加了GOD（通用障碍物识别）网络，实现了异形障碍物的识别。ADS 3.0则是彻底去掉BEV，增加对场景的理解，包括红绿灯状态，车流信息等等理解，意味着，基于GOD大网络实现了从简单“识别障碍物”到深度“理解驾驶场景”。 图1：HUAWEI ADS 3.0 对标 “56E”， 具备豪华素质 。定位中大型轿车的享界S9， 长/宽/高分别为5160mm/1987mm/1486mm，轴距为3050mm；相比同级的奔驰E级、奥迪A6L更大，比全新宝马5系稍短。外观设计比较简洁，且注重空气动力学，风阻系数达到了0.193Cd，可以保证能耗优势。更大的豪华感来自内饰，华为给享界S9搭载了一套比较高规格的音响系统、全新寰宇座舱、全系标配舒云座椅、双温控冷暖箱，以及业内首个量产轿车后排零重力座椅，让用户能在后排得到充分休息。 图2：享界S9豪华舱内空间 享界S9全系搭载华为自研的途灵底盘。基于HUAWEI IDVP智能汽车数字平台，通过多模态融合感知系统、HUAWEI DATS动态自适应扭矩系统和HUAWEI XMOTION智能车身协同控制系统，以及智能调校，打造舒适、平稳的驾乘体验。新车采用前双叉臂后多连杆独立悬架，前后弹减一体设计，全系标配五档高度可调空气弹簧和CDC连续阻尼控制系统，100km/h-0制动距离为32.77米，麋鹿测试成绩达到81.4kph。 图3：享界S9全系搭载华为自研的途灵底盘 享界S9具备豪华素质，有望抢夺豪华中大型轿车市场份额。在过去三年的豪华中大型轿车市场中，奔驰、宝马、奥迪长期把持头部。2023年，“56E”合计销量约为46.5万台，市占率接近50%，目前在豪华轿车市场，仍少有高端新能源中大型车与之形成正面竞争。 作为新进入者，享界S9从各项配置来看，兼具豪华与智能属性，具备一辆豪华中大型轿车的素质，因此有望从“56E”中抢夺一定的市场份额。 1.2.7月销量淡季不淡 8月8日，乘联会发布2024年7月全国乘用车市场分析。 零售方面，7月全国乘用车市场零售172.0万辆，同比下降2.8%，环比增长2.6%。今年以来累计零售1155.6万辆，同比增长2.3%。 图4：7月狭义乘用车市场零售172.0万辆，同比下降2.8% 其中，7月纯电动零售销量48.2万辆，同比增长14.3%；7月插混零售销量39.6万辆，同比增长80.4%；7月新能源零售合计（纯电动+插混）销量87.8万辆，同比增长36.9%。 图5：中国新能源乘用车零售销量 图6：中国新能源乘用车零售销量同比增速 7月销量淡季不淡；防止“内卷式”恶性竞争下，价格战有望被抑制。根据乘联分会，近期国家“以旧换新”的乘用车报废更新政策逐步见效、各地相应政策措施出台与跟进，政策推动下的消费潜力释放效果较好。在首购群体规模下降和新能源车冲击带来的传统燃油车市占率下降后，由于购车人群变化和新能源渠道的变化，市场季节性节奏减弱，“淡季不淡”的特点的确越来越明显。同时，7月30日中央政治局召开会议明确：要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。市场价格拐点或现，恶性价格竞争苗头有望被抑制，有助于用户观望情绪减少，维护市场预期。 自主品牌份额持续提升。7月自主品牌零售106万辆，同比增长13%，环比增长3%。当月自主品牌国内零售份额为61.8%，同比增长8.5个百分点；2024年自主品牌累计份额57%，相对于去年同期增加7.2个百分点。7月自主品牌批发市场份额66.8%，较去年同期增长8.7个百分点；自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量。头部传统车企转型升级表现优异，比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车等传统车企品牌份额提升明显。 批发方面，7月全国乘用车厂商批发196.5万辆，同比下降4.9%，环比下降9.4%。受总体乘用车出口环比持平和合资车企零售环比负增长的影响，7月乘用车批发未能创出新高。 图7：7月狭义全国乘用车厂商批发196.50万辆 其中，7月纯电动批发销量50.50万辆，同比增长0.90%；7月插混批发销量44.00万辆，同比增长83.20%；7月新能源批发合计（纯电动+插混）销量94.50万辆，同比增长27.60%。 图8：中国狭义新能源乘用车批发销量 图9：中国新能源乘用车批发销量同比增速 2024年7月新能源车厂商批发当月渗透率48.09%，较2023年7月35.75%的渗透率提升12.34个百分点。截止到2024年7月新能源车厂商批发累计渗透率已达40.56%，较2023年7月32.60%的渗透率提升7.96个百分点。 图10：中国新能源乘用车批发渗透率 今年总体汽车出口延续去年强势增长特征。乘用车厂商统计口径：7月乘用车出口（含整车与CKD）37.6万辆，同比增长20%，环比持平；1-7月乘用车累计出口261.9万辆，同比增长31%。根据乘联海外数据监控看，2024年1-6月份中国自主品牌车出口在当地市场零售同比增长了57%，其中6月自主车出口海外的零售同比增长45%，继续保持强势增长的态势。 图11：中国狭义乘用车出口量（辆） 2.本周市场 本周（2024/08/05~2024/08/09）A股汽车板块（申万一级行业）-3.23%，表现弱于沪深300（-1.56%），在31个申万一级行业中排名第27位。细分板块中，汽车零部件-2.60%、汽车服务-8.26%、摩托车及其他-1.54%、乘用车-3.54%、商用车-5.85%。 板块内个股涨跌幅： 本周汽车板块涨幅前五分别为金固股份(20.19%)，航天科技(13.62%)，九号公司-WD(11.96%)，春风动力(8.86%)，福耀玻璃(4.87%)；跌幅前五分别为海马汽车(-16.28%)，兴民智通(-16.37%)，江铃汽车(-16.85%)，北汽蓝谷(-17.74%)，北巴传媒(-31.33%)。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份(-3.48%)、比亚迪(-1.35%)、长城汽车(-2.66%)、上汽集团(-4.74%)、长安汽车(-4.08%)、广汽集团(-5.00%)、中国重汽(-2.59%)。H股：长城汽车(-2.32%)、广汽集团(-1.09%)、比亚迪股份(-2.28%)、吉利汽车(-1.42%)。美股：特斯拉(TESLA)(-3.69%)、蔚来(-6.67%)、小鹏汽车(-9.26%)、理想汽车(3.59%)。 图12：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 图13：SW汽车子行业周涨跌 图14：本周板块涨跌幅前五个股 图15：汽车行业子板块与沪深300指数自2023年1月以来的表现 3.行业动态 3.1.公司公告 1、万安科技：关于收到定点通知书的公告 8月5日公司公告，公司全资子公司浙江万安智驭汽车控制系统有限公司于近日收到国内某知名新势力汽车企业（因保密性要求，无法披露其名称，以下简称“客户”）出具的定点通知书，万安智驭被选定为该客户某平台三款车型的铝合金固定卡钳开发合作供应商。 根据客户规划，上述项目生命周期5年，预计将于2026年开始量产，生命周期销售总金额约为9.8亿元。 2、长安汽车：关于2024年7月份产、销快报的自愿性信息披露公告 8月5日公司公告，公司7月销量170,631台，同比-17.86%。1-7月，长安汽车销量1,504, 682辆，同比增加5.71%；自主品牌销量1,260,508辆，同比增加5.82%；自主乘用车销量919, 075辆，同比增加1.77%；自主品牌海外销量228,607辆，同比增加67.65%。 3、瑞鹄模具：关于在新加坡设立全资子公司的公告 8月5日公司公告，根据公司发展及战略规划需要，公司在新加坡设立全资子公司“瑞鹄模具新加坡有限公司（RAYHOO MOTOR DIES SINGAPORE PTE.LTD.）”，注册资本100万美元，公司已于近期取得了《企业境外投资证书》及《境外投资项目备案通知书》，并于近期完成在新加坡的相关注册登记。 4、海伦哲：关于公司持股5%以上股东股份减持计划的预披露公告 8月5日公司公告，本公司股东MEI TUNG(CHINA) LIMITED持有公司股票86,436,070股，持股比例为8.75%（以剔除公司回购专用账户52,677,911股后的总股本计算股份比例，下同），计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价或大宗交易方式减持股份不超过14,823,654股，占公司剔除回购专用账户股份后总股本的比例为1.5%。 5、银轮股份：关于获得客户订单