股指期货周报：国内通胀上升，等待市场信心回暖

期货研究报告|股指期货周报2024-08-11 国内通胀上升，等待市场信心回暖 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外市场，经济数据显示，美国当前经济还未进入到衰退，市场担忧过早，恐慌指数快速下降，三大指数本周仅小幅调整。国内通胀数据回暖，主要受到暑期影响，带动旅游各分项回升。国内地产政策现利好，带动房地产行业指数大幅收涨。北向资金本周净卖�148亿元，年内已转为净流🎧，微观流动性方面压力仍存。指数继续调整，尽管大资金陆续入场托底，但市场信心回暖无法一蹴而就，等待积极因素持续积累，当前位置可把握短期反弹行情，建议单边做多IH至沪指回升至重要点位。 核心观点 ■市场分析 国内通胀回暖。宏观方面，国家统计局数据显示，中国7月CPI同比上涨0.5%，创2月以来新高，环比上涨0.5%；PPI同比下降0.8%，环比下降0.2%。暑期旅游旺季，带动旅游各分项回升。央行发文表示，下阶段要继续发挥好支持政策对住房租赁产业的 推动作用，完善住房租赁金融支持体系，同时充分调动市场化机构的积极性，通过更多社会资金的投入，建立可持续发展的商业模式，支持存量商品房去库存，助力推动房地产行业转型发展。海外方面，美国上周初请失业金人数下降1.7万至23.3万人，创一年来最大降幅，显示就业市场有所回暖。 指数调整。现货市场，本周国内主要指数震荡回落，沪指跌幅为1.49%，继续收于2900点下方。行业指数跌多涨少，仅房地产、食品饮料行业涨幅超3%，计算机、国防军工、电子、通信行业跌幅居前。两市成交量保持低位，沪深两市周内日均成交额为6439亿 元，北向资金净卖�148亿元，年内资金转为净流�。美股市场，民调显示，哈里斯支持率不断上升，政治层面不确定性进一步加强。经济数据显示，美国当前经济还未进入到衰退，市场担忧过早，恐慌指数快速下降，三大指数本周均小幅调整。 期指基差分化。期货市场，本周股指期货基差走势分化，IH、IM贴水小幅收窄，IF、 IC贴水扩大。期指成交量、持仓量均有所增加。 ■策略 单边：IH2412买入套保 套利：多IM2412空IM2408、多IM2412空IM2409 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 一周市场要闻回顾3 股票市场数据4 股指期货市场数据6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%5 图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元6 图3:两市融资余额丨单位：亿元6 一周市场要闻回顾 1.据商务部数据，上半年，我国服务进�口总额35980.3亿元，同比增长14%；服务贸易逆差6628.7亿元。 2.7月中国中小企业发展指数为88.9，与6月持平。分项指数3升2平3降，宏观经济感受指数、市场指数、效益指数、成本指数等指标有所改善。 3.金融监管总局：上半年，商业银行累计实现净利润1.3万亿元，同比增长0.4%。平均资本利润率为8.91%，较上季末下降0.65个百分点。二季度末，商业银行不良贷款余额3.3万亿元，不良贷款率1.56%，较上季末下降0.03个百分点。 4.中汽协发布数据显示，7月，汽车产销分别完成228.6万辆和226.2万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。其中，新能源汽车产销分别完成 98.4万辆和99.1万辆，同比分别增长22.3%和27%。 5.据中国汽车流通协会，7月，全国二手车市场交易量160.94万辆，环比增长5.95%，同比增长2.37%，交易金额为1048.27亿元。 6.据房地美，美国上周30年期固定利率抵押贷款的平均利率为6.47%，为2023年5 月以来最低水平，低于上周的6.73%。 7.加拿大7月就业人数减0.28万人，为2023年7月以来最大降幅，连续第二个月减少，预期为增加2.25万人。7月失业率持平于6.4%。 8.印度央行如期维持基准利率在6.5%不变，因通胀率仍然高于目标水平。印度央行行长沙克蒂坎塔·达斯表示，截至8月2日，印度的外汇储备达到创纪录的6750亿美元。 9.墨西哥央行将隔夜利率从11.00%下调至10.75%。墨西哥央行表示，通胀可能为进一步降息提供空间；维持2024年年末核心通胀预期在3.9%不变；预计通胀将在2025年第四季度前趋向目标区间。 股票市场数据 表1： 国内主要股票指数周度表现 2024-08-09 2024-08-02 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 上证综指 2,862.19 2,905.34 -1.48% -3.79% 深证成指 8,393.70 8,553.55 -1.87% -11.87% 创业板指 1,595.64 1,638.30 -2.60% -15.64% 中小综指 9,024.17 9,175.87 -1.65% -15.11% 沪深300指数 3,331.63 3,384.39 -1.56% -2.90% 上证50指数 2,317.99 2,343.72 -1.10% -0.35% 中证500指数 4,720.31 4,788.62 -1.43% -13.06% 中证1000指数 4,702.75 4,809.89 -2.23% -20.12% 科创50指数 705.55 725.66 -2.77% -17.19% 北证50指数 资料来源：iFind华泰期货研究所 689.40 703.58 -2.02% -36.32% 表2：全球主要股票指数周度表现 2024-08-09 2024-08-02 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 道琼斯工业平均指数 39,497.54 39,737.26 -0.60% 4.80% 标准普尔500指数 5,344.16 5,346.56 -0.04% 12.04% 纳斯达克综合指数 16,745.30 16,776.16 -0.18% 11.55% 恒生指数 17,090.23 16,945.51 0.85% 0.25% 欧洲斯托克50指数 4,674.55 4,638.70 0.77% 3.38% 伦敦金融时报100指数 8,168.10 8,174.71 -0.08% 5.62% 德国法兰克福DAX指数 17,722.88 17,661.22 0.35% 5.80% 法国巴黎CAC40指数 7,269.71 7,251.80 0.25% -3.63% 圣保罗IBOVESPA指数 130,614.59 125,854.09 3.78% -2.66% 俄罗斯RTS指数 1,036.57 1,065.60 -2.72% -4.33% 东京日经225指数 35,025.00 35,909.70 -2.46% 4.66% 韩国综合指数 2,588.43 2,676.19 -3.28% -2.52% 印度孟买Sensex30指数 79,705.91 80,981.95 -1.58% 10.33% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PEPBERP 当前值 沪深300指 数 11.38 0.12 0.06 1.15 0.02 -0.03 6.59 0.96 0 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （%） 分位数分位数周度 变动 上证50指数 中证500指数 10.05 0.48 0.17 1.03 0.04 -0.05 7.76 0.84 -0.02 20.14 0.08 -0.11 1.43 0 -0.08 2.77 0.98 0.09 中证1000指30.080.09-0.051.610-0.021.130.990.05 数 资料来源：iFind华泰期货研究所 表4：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当周（亿股） 分位数分 位数周度变动 当周平均（%） 分位数 分位数周度变动 沪深300指数 526.60 0.35 0.14 0.35 0.41 -0.06 上证50指数 143.90 0.49 0.20 0.19 0.24 -0.05 中证500指数 395.36 0.18 0.06 0.94 0.93 0.01 中证1000指数 573.02 0.23 0.11 1.35 1.45 -0.10 资料来源：iFind华泰期货研究所 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：% 周度涨跌幅 房食建轻美地品筑工容产饮材制护料料造理 社煤纺商医会炭织贸药服服零生 务饰售物 石综传农基油合媒林础石牧化 化渔工 银环建电公钢行保筑力用铁 装设事 饰备业 交非机通银械运金设输融备 家有汽通用色车信电金 器属 电国计子防算 军机工 数据来源：iFind华泰期货研究院 图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元 沪股通深股通 400 300 200 融资余额周度变动 1500 1000 100500 0 -100 -200 -300 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01 2024/01 0 -500 -1000 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01 2024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 表5：股指期货周度持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 461,910 0.14 0.88 0.39 1,191,881 0.03 IH 251,191 0.16 0.59 0.41 521,557 0.03 IC 445,133 0.03 0.48 0.50 1,240,281 0.00 IM 864,050 0.04 0.96 0.90 1,433,676 0.02 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -6.23 45% -14.43 47% -19.23 60% -23.63 72% IH -2.39 44% -6.59 45% -5.79 56% -1.79 71% IC -12.51 53% -38.31 60% -101.31 56% -151.51 65% IM -15.75 43% -71.15 21% -176.35 8% -257.15 11% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -8.20 -4.20 -25.80 -55.40 分位数 46% 43% 60% 10% 当日值 -13.00 -3.40 -88.80 -160.60 当季-当月 分位数62%57%53%10% 下季-当月 当日值 分位数当日值 -17.40 74% -4.80 0.60 73% 0.80 -139.00 68% -63.00 -241.40 15% -105.20 当季-次月 分位数69%68%52%11% 下季-次月 当日值 分位数当日值 -9.20 74% -4.40 4.80 78% 4.00 -113.20 71% -50.20 -186.00 18% -80.80 下季-当季 分位数78%80%84%59% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免