工业硅周报：工业硅期货大幅下跌，仓单出现一定性价比

期货市场行情

• 工业硅期货本周增仓下跌，价格跌破万元大关，创期货上市后新低。主力合约2411收盘价为9860元/吨，较上周五下跌670元/吨，总持仓量39.27万手。
• 仓单方面，截止8月9号，已注册仓单67752手，折合实物338760吨。
• 现货升水方面，华东通氧553升水1840元/吨，昆明421牌号升水990元/吨，421与99硅价差200元/吨。

现货市场行情

• 现货价格继续下跌，华东通氧553现货价格11750元/吨，云南421现货价格12300元/吨。
• 硅厂出货意愿不一，因价格已跌破多数硅厂完全成本。
• 仓单价格较有性价比，期现商仓单成交情况较好。

供应情况

• 全国开炉数量小幅下滑，川滇地区小幅减产，部分产区停炉。
• 若硅价持续低于生产成本，行业开工率或进一步下降。

需求情况

• 多晶硅停产规模扩大，本周均价3.5万元/吨，涨幅2.86%，但严重过剩，短期内难有大幅度反弹。
• 有机硅价格小幅探涨，DMC主流价格13300-13900元/吨，短期内或偏强震荡。
• 铝棒价格小幅下跌，对工业硅需求变化不大。
• 近期工业硅出口数据有所回落，预计本月总出口量约5万吨。

库存情况

• 据百川盈孚统计，截止8月9日，中国金属硅行业库存约57.44万吨（含注册仓单）。
• 其中厂库12.36万吨，港口库存11.2万吨（黄埔港4.1万吨，天津港3.8万吨，昆明港3.3万吨）。
• 交割库注册仓单折合实物约33.88万吨。
• 据SMM统计，截至8月9日，金属硅行业库存48.1万吨（含注册仓单），港口库存12.4万吨。

成本情况

• 本周生产成本整体波动不大，石油焦及电极价格有所松动。
• 若硅价持续低迷，或带动部分原料价格走弱。

投资策略

• 基本面偏弱，盘面已回落至相对合理位置，存在成本支撑。
• 盘面破万元后，接仓单逐渐出现性价比，后续以交易博弈为主。
• 短期建议观望或区间操作，若盘面明显反弹，可择机卖出套保。

风险因素

1. 主产区减产规模
2. 仓单消化情况
3. 多晶硅企业开工率
4. 宏观情绪及资金博弈
5. 能耗政策对成本影响